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餐旅財務管理期末報告
晶華酒店
班級：餐旅四乙
姓名：林憶君 學號：497M0071
潘珮瑋
497M0037
楊偉聖
497M0067
曾惠敏
497M0050
蔡銘峰
497M0073
指導老師：羅尹希 老師
第一章 財務結構
• 財務結構指企業營運所需的資金來源，企
業達到既定的目標所進行全部的資產是如
何籌集資金和運用資金的活動，也就是企
業全部資產的對應項目。投資人可以藉由
財務分析了解企業的資產、負債與股東權
益的比重關係。資金結構和企業財務結構
密切相關的。
1.1負債佔資產比率
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課本公式：
負債佔資產比率 = 負債總額 / 資產總額
課本算式：(單位：新台幣仟元)
99年：2,493,782 / 5,313,944 = 0.4693 = 46.93%
98年：955,900 / 3,646,042 = 0.2622 = 26.22%
財報上的數據：
99年：46.93%
98年：26.22%
兩年比較：
99年負債佔資產比率比98年負債占資產比率高出20%的原因在於99
年的資產和負債都比98年高出約1,500,000(千元)，會多出這些資產和
負債的原因是晶華在99年收購了麗晶。
• 小結：
• 總負債佔總資產的比率，過高表示企業舉債過多，可能無法還本付息，
面臨破產危機。
1.2長期資金佔固定資產比率
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課本公式：
(股東權益 + 長期負債) / 固定資產淨額
課本算式：(單位：新台幣仟元)
99年：(2,820,162 + 1,157,574) / 1,327,168 = 2.9972 = 299.72%
98年：(2,690,142 + 21,884) / 1,354,003 = 2.0030 = 200.30%
財報上的數據：
99年：299.72%
98年：200.30%
兩年比較：
99年長期資金佔固定資產比率較98年長期資金佔固定資產比率高，原因是因為在
99年第二季財報中，長期負債中的長期借款，增加了1,448,832(千元)，而資產中
的預付長期投資款增加了1,775,430(千元)，讓分子中的長期負債增加，分母的固
定資產淨額沒有增加，才會導致兩年間的長期資金佔固定資產比率相差這麼多，
至於預付長期投資款應該是99年4月收購麗晶的資金。
小結：即股東權益和長期負債等，長期資金佔固定資產淨額的比率，過高的話可
能是舉債後，並未把資金投入固定資產當中，過低的話有兩種可能。一種可能是
已還清一部分長期負債或是將在外流通股收購回去，另一種可能是固定資產可能
是用短期資金作融通，但是這會有一定的風險，因為投入固定資產的資金是需要
時間慢慢回收的，如果手頭上的現金不夠多的話，有可能會造成週轉不靈。
第二章 償債能力
• 企業的償債能力是指企業用其資產償還長
期債務與短期債務的能力。企業有無支付
現金的能力和償還債務能力，是企業能否
健康生存和發展的關鍵。短期償債能力是
企業即時足額償還流動負債的保證程度，
其主要指標有流動比率和速動比率，這些
比率越高表示企業短期償債能力越高，另
長期償債能力則可透過利息保障倍數比率
分析。
2.1流動比率
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課本公式：
流動比率 = 流動資產 / 流動負債
課本算式：(單位：新台幣仟元)
99年：557,526 / 1,081,314 = 0.5156 = 51.56%
98年：356,835 / 636,502 = 0.5606 = 56.06%
財報上的數據：
99年：51.56%
98年：56.06%
兩年比較：
99年流動比率比98年流動比率低的原因在於，99年的流動負債增加約
400,000(千元)，流動資產只有增加約200,000(千元)，所以才會導致99年的流
動比率比98年的流動比率低了4.5%
小結：為流動資產除以流動負債，是表示短期償債的能力，高的話不一定就
好，還需看流動資產裡是哪些資產高，存貨過多，表示囤貨，資金未善加利
用，且存貨變現能力差，預付費用過多，預付費用在短期不易變成現金，如
果流動比率過低的話，表示流動資產過低或是流動負債過高，這即表示該企
業的短期償債能力不佳，會有週轉不靈的風險。
2.2速動比率
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課本公式：
(流動資產 - 存貨 - 預付費用) / 流動負債
課本算式：(單位：新台幣仟元)
99年：(557,526 - 12,427 - 39,964) / 1,081,314 = 0.47 = 46.71%
98年：(356,835 - 11,296 - 30,705) / 636,502 = 0.49 = 49.46%
財報公式：
(流動資產 - 存貨 - 預付費用 - 其他應收帳款 - 其他流動資產) /流動負債
財報算式：
99年：(557,526 - 12,427 - 39,964 - 1,976 - 1,786) / 1,081,314 = 0.4637 = 46.37%
98年：(356,835 - 11,296 - 30,705 - 3,826 - 1,452) / 636,502 = 0.4863 = 48.63%
財報數據：
99年：46.37%
98年：48.63%
兩年比較：
98年速動比率較99年速動比率高，原因還是出在99年的流動負債增高。
小結：即在流動資產中扣除變現能力差的存貨和預付費用再除以流動負債，高的話表示短期
償債能力佳，低的話表示該企業短期償債能力不佳會有週轉不靈的風險。速動比率的財報數
字和課本的數字不同可能是因為企業將其他應收帳款和其他流動資產認列為變現能力較差的
資產。
2.3利息保障倍數
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課本公式：
所得稅及利息費用前純益 / 本期利息支出
or (稅前利益+本期利息支出) / 本期利息支出
課本算式：(單位：新台幣千元)
99年：(1,077,447 + 11,485) / 11,485 = 94.81(倍)
98年：(898,984 + 3,282) / 3,282 = 274.91 (倍)
財報上的數據：
99年：94.81(倍)
98年：274.91(倍)
兩年比較：
98年利息保障倍數較99年利息保障倍數高
小結：
是在衡量在扣除所得稅和利息費用之前的純益，可以支付本期利息費用的程度，
數值愈大表示償付債務的能力愈強，數值愈小表示償付債務的能力不佳。
99年和98年的利息保障倍數差異這麼大，最主要是因為99年的利息費用上升，
至於利息費用上升的原因可能是收購麗晶的長期借款中的利息費用。
第三章 經營能力
• 是指企業管理者利用企業的資源即資產而
達成營運目標的表現，衡量經營者是否有
效運用流動資產的指標有應收帳款週轉率、
存貨週轉率兩種，衡量是否有效運用固定
資產的指標有固定資產週轉率，另尚有總
資產週轉率可供參考，這些比率愈高，就
代表企業資產的運用效率愈好。
3.1應收款項週轉率
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課本公式：
餐旅與旅遊收入淨額(收入 - 成本) / 平均應收款項餘額
課本算式：(單位：新台幣千元)
99年：1,457,021 /﹝(24,511+115,792+ 13,994+115,442) /2﹞= 10.80(次)
98年：1,250,886 /﹝( 13,994+115,442+10,569+106,945) /2﹞= 10.13(次)
財報公式：
餐旅與旅遊收入 / 平均應收款項餘額
財報算式：
99年：3,518,379 /﹝(24,511+115,792+ 13,994+115,442) /2﹞= 26.09(次)
98年：3,034,200 /﹝( 13,994+115,442+10,569+106,945) /2﹞= 24.57(次)
財報數據：
99年:：25.77(次)
98年：24.34(次)
兩年比較：
由計算結果可知99年企業的應收款項週轉為現金的次數較98年高。
小結：
在計算收入淨額時，未減成本就直接以收入計算，能讓應收款項週轉率數值提高，也
能表示出該企業的收現能力越強。
3.2應收款項收現日數
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課本公式：
365 / 應收款項週轉率
課本算式：(單位：新台幣千元)
99年：365 / 10.80 = 33.80(日)
98年：365 / 10.13 = 36.03(日)
財報算式：
99年：365 / 26.09 = 13.99(日)
98年：365 / 24.57 = 14.86(日)
財報數據：
99年：14.16(日)
98年：14.99(日)
兩年比較：
計算結果可知該企業在99年的應收款項收現日數比98年的應收款項收現日數短。
小結：
在計算收入淨額時，未減成本就直接以收入計算的話，可使應收款項收現日縮短，表
示該企業可在短天數內拿回現金，其再採購能力也越強。
3.3存貨週轉率
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課本公式：
餐旅與旅遊成本 / 平均存貨
課本算式：(單位：新台幣千元)
99年：2,061,358 / [(12,427+11,296) / 2] = 173.79(次)
98年：1,783,314 / [(11,296+12,772) / 2] = 148.19(次)
財報數據：
99年：50.54(次)
98年：43.41(次)
兩年比較：
企業在99年的存貨週轉率較98年高，顯示出該企業在99年的存貨庫存與
資金的壓力較小。
• 小結：
• 財報上的數字跟我們這組所計算的結果不符，原因可能因為存貨週轉率
連帶影響了平均銷貨日數，為使平均銷貨日數達到餐旅服務業正常銷貨
日數7天，所以將存貨週轉率降低至可使平均銷貨日數為合理的次數。
3.4平均銷貨日數
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課本公式：
365 / 存貨週轉率
課本算式：(單位：新台幣千元)
99年：365 / 173.79 = 2.1(日)
98年：365 / 148.19 = 2.46(日)
財報數據：
99年：7.22(日)
98年：8.40(日)
兩年比較：
99年的平均銷貨日數較98年少。
小結：
我們計算出結果平均銷貨日數為2~3天，和餐飲服務業正常銷貨日數7
天相比差異太大，該企業為了將平均銷貨日數提高至同業間的銷貨日
數，於是在存貨週轉率的數字上有所變動。
3.5應付款項週轉率
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課本公式：
餐旅與旅遊成本 / 平均應付款項
課本算式：(單位：新台幣千元)
99年：2,061,358 /﹝(32,758+116,719+29,739+113,827) / 2﹞=
14.07(次)
98年：1,783,314 /﹝(29,739+113,827+3,564+109,289) / 2﹞=
13.91(次)
兩年比較：
99年與98年的應付週轉率相差不大，表示該企業可能有在控制應付款
項週轉率的數值。
小結：
若應付款項週轉率低的話，表示該企業在購買成本時，可能是以應付款
項去購買，這樣的話在資金的調度方面比較寬鬆，而應付款項週轉率高
的話，表示該企業在購買成本時，可能是利用現金去購買，這樣會導致
該批現金無法調度。
3.6固定資產週轉率
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課本公式：
餐旅與旅遊收入淨額(收入 - 成本) / 固定資產淨額
課本算式：(單位：新台幣千元)
99年：1,457,021 / 1,327,168 = 1.10 (次)
98年：1,250,886 / 1,354,003 = 0.92(次)
財報公式：
餐旅與旅遊收入 / 固定資產淨額
財報算式：
99年：3,518,379 / 1,327,168 = 2.65(次)
98年：3,034,200 / 1,354,003 = 2.24(次)
財報數據：
99年：2.62(次)
98年：2.31(次)
兩年比較：
該企業的固定資產週轉率由98年的0.92次提昇到99年的1.10次，表示該企業固定資產
的使用效能已明顯提升。
小結：
為了讓此比率提高，在計算收入淨額時，未減成本就直接以收入計算，此比率高的話，
表示企業越能有效運用其固定資產，並產生較高的營收。
3.7總資產週轉率
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課本公式：
餐旅與旅遊收入淨額(收入 - 成本) / 平均資產淨額
課本算式：(單位：新台幣千元)
99年：1,457,021 / [(5,313,944 + 3,646,042) / 2] = 0.33 (次)
98年：1,250,886 / [(3,646,042 + 3,597,107) / 2] = 0.35(次)
財報公式：
餐旅與旅遊收入 / 平均資產淨額
財報算式：
99年：3,518,379 / [(5,313,944 + 3,646,042) / 2] = 0.79(次)
98年：3,034,200 / [(3,646,042 + 3,597,107) / 2] = 0.84(次)
財報數據：
99年：0.79(次)
98年：0.84(次)
兩年比較：
該企業的總資產週轉率由98年的0.35下降到99的0.33次的原因出在99年收購了麗晶，
資產大幅增加，造成99年總資產週轉率下降，這也顯示98年該企業運用總資產產生營
收的效能明顯較99年高。
小結：
為了讓此比率提高，在計算收入淨額時，未減成本就直接以收入計算，此比率越高，
表示該企業越能有效運用其總資產，並產生較高的營收。
第四章 獲利能力
• 公司的獲利能力決定企業能否繼續生存，
亦即代表公司能否創造足夠的報酬，以吸
引投資人投入資金繼續經營。投資人於進
行獲利能力分析時，可觀察公司的資產報
酬率、股東權益報酬率、純益率、每股盈
餘等數據，該等數字愈高時，代表公司的
獲利能力愈好。
4.1資產報酬率
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課本公式：
稅後純益 / 平均資產總額 x 100%
課本算式：(單位：新台幣千元)
99年：892,534 / [(5,313,944+3,646,042) / 2] x 100% = 19.92%
98年：697,073 / [(3,646,042+3,597,107) / 2] x 100% = 19.25%
財報公式：
[稅後純益 + 利息費用x (1 – 稅率)] / 平均資產總額 x 100%
稅率：
(1)稅率公式：所得稅費用 / 稅前淨利 = 稅率
99年：184913 / 1077447 = 0.1716
98年：201911 / 898984 = 0.2246
(2)所得稅稅率通常用25%：
營業期間滿1年者,課稅所得100,000元以上者就其超過十萬元以上 T=P×0.25-10,000元部分課徵25%。
財報算式：
(1)以稅率公式計算：
99年：[892,534 + 11,485 x (1 – 0.1716) ] / [(5,313,944+3,646,042) / 2] x 100% = 20.14%
98年：[697,073 + 3,282 x (1 – 0.2246) ] / [(3,646,042+3,597,107) / 2] x 100% = 19.32%
(2)以通用稅率計算：
99年：[892,534 + 11,485 x (1 – 0.25) ] / [(5,313,944+3,646,042) / 2] x 100% = 20.11%
98年：[697,073 + 3,282 x (1 – 0.25) ] / [(3,646,042+3,597,107) / 2] x 100% = 19.32%
財報數據：
99年：20.11%
98年：19.32%
兩年比較：
以98年的資產報酬率來看，假設企業投入100元資產，就可以獲得19.32元，若以99年的資產報酬率來看，同樣投入100元資
產，可以獲得20.12元，較98年高出0.80元，就以目前98年和99年兩年的資產報酬率來看，資產報酬率有逐年上升的跡象。
小結：
由於課本上的公式和財報上的公式有所出入，所以我就到網路上收集資料，資料統整的結果是偏向於財報上的公式，理由為
既然是採用全部資產，從利潤中沒有扣除自有資本的等價報酬”股利”，同樣的也不能扣除借入資金的等價報酬”利息”。
4.2股東權益報酬率
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課本公式：
稅後純益 / 平均股東權益淨值 x 100%
課本算式：(單位：新台幣千元)
99年：892,534 / [(2,820,162 + 2,690,142) / 2] x 100% = 32.40%
98年：697,073 / [(2,690,142 + 2,725,483) / 2] x 100% = 25.74%
財報數據：
99年：32.40%
98年：25.74%
兩年比較：
以98年的股東權益報酬率來看，假設股東投入100元資金，就可以獲得25.74
元，若以99年的股東權益報酬率來看，同樣投入100元資金，可以獲得32.40
元，較98年高出6.66元，就以目前98年和99年兩年的股東權益報酬率來看，
股東權益報酬率有逐年上升的跡象。
小結：
若股東權益報酬率增加，表示該企業運用股東權益為股東創造利潤的能力增
強，若是減少的話，可能為股東權益增加過多，過多的資金未能好好利用，
導致股東的利潤下降。
4.3純益率
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課本公式：
稅後純益 / 餐飲與旅遊收入淨值 x 100%
課本算式：(單位：新台幣千元)
99年：892,534 / 3,518,379 x 100% = 25.37%
98年：697,073 / 3,034,200 x 100% = 22.97%
財報上的數據：
99年：25.37%
98年：22.97%
兩年比較：
98年的純益率為22.97%，表示說在98年的銷貨總金額有22.97%為98
年的利潤，而99年的純益率為25.37%，表示說在99年的銷貨總金額
有25.37%為99年的利潤，兩年相比99年純益率高於98年純益率
2.40%，表示99年並沒有銷貨成本或是銷貨費用過高的問題。
• 小結：
• 若純益率高的話，表示在銷貨總金額中的利潤比例高，如果太低的話，
可能為銷貨成本或銷售費用的支出過高。
4.4每股盈餘
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課本公式：
(税後純益 – 特別股股利) / 加權平均已發行股數
課本算式：(單位：新台幣千元)
99年：(892,534 - 0) / 79,860 = 11.18元
98年：(697,073 - 0) / 72,600 = 9.60元
財報上的數據：
99年：11.18元
98年：9.60元
兩年比較：
99年的稅後純益和98年相比增加了195461(千元) ，增加約22%，不
過發行股數也增加了7260(千股) ，增加約9%，由於99年的稅後純益
大大的增加，讓原本98年的每股盈餘9.60元，晉升到99年的每股盈餘
為11.18元
• 小結：
• 每股盈餘高的話，表示企業利用股本經營賺到的利潤高，低的話則相
反之，可用來衡量該企業是否值得投資的指標之一。
4.5每股淨值
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課本公式：
(股東權益 – 特別股) / 普通股股數
課本算式：(單位：新台幣千元)
99年：(2,820,162 – 0) / 79,860 = 35.31元
98年：(2,690,142 – 0) / 72,600 = 37.05元
財報上的數據：
99年：35.31元
98年：37.05元
兩年比較：
99年的股東權益和98年相比增加了130020(千元) ，增加約4.6%，不過發行
股數也增加了7260(千股) ，增加約9%，由於99年的股東權益的增加不大，
讓原本98年的每股淨值37.05元，高於99年的每股淨值為35.31元
小結：
所以不斷虧損的公司，經常呈現股價淨值比低於一的狀態，而持續獲利的公
司，其股價淨值比多數呈現大於一的狀態。股價淨值比可以作為評價公司價
值的比率之一，但不可只單用股價淨值比做為評價方法。基於產業與各股的
特性不同，可用1.企業股價淨值比和整個市場的比較。2.企業股價淨值比和同
一產業其他企業的比較。3.企業目前股價淨值比和企業本身歷史股價淨值比
的比較。上述的三種方法可用來衡量某一時點投資的可能風險和報酬。
第五章 現金流量
• 指企業在一定會計期間按照現金收付實現
制，通過一定經濟活動(包括經營活動、投
資活動、籌資活動和非經常性項目)而產生
的現金流入、現金流出及其總量情況的總
稱。即：企業一定時期的現金和現金等價
物的流入和流出的數量。
5.1現金流量比率
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課本公式：
營業活動淨現金流量 / 流動負債 x 100%
課本算式：(單位：新台幣仟元)
99年：(1,215,127 / 1,081,314) x 100% = 112.38%
98年：(1,053,878 / 636,502) x 100% = 165.6%
財報數據：
99年：112.38%
98年：165.6%
兩年比較：
由計算結果可知99年企業的現金流量比率較98年低。
小結：
現金流量比率越高，則表示企業償債能力越好；比率越低，
則表示企業短期償債能力越差。兩年比較結果表示公司以
營業活動產生現金來償還短期負債之能力下降。
5.2淨現金流量允當比率(1)
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課本公式：
近五年營業活動淨現金流量 / [近五年 (資本支出 + 存貨增加額 + 現金股利)] x 100%
課本算式：(單位：新台幣仟元)
99年：6,147,876 / (1,183,980 + 29,345 + 2,378,276) x 100% = 171.17%
近五年營業活動淨現金流量 ( 95年 ~ 99年 )：
1,448,286 + 1,077,613 + 1,355,483 + 1,130,150 + 1,136,344 = 6,147,876
近五年資本支出 ( 95年 ~ 99年 )：
222,481 + 250,012 + 264,322 + 269,426 + 377,739 = 1,183,980
近五年存貨增加額 ( 95年 ~ 99年 )：
3,605 + 21,134 + 2,392 + (- 6,941) + 9,155 = 29,345
近五年現金股利 ( 95年 ~ 99年 )：
83,469 + 772,800 + 877,800 + 708,180 + 631,547 = 2,378,276
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98年：5,070,429 / (1,228,037 + 18,918 + 3,587,609) x 100% = 104.88%
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近五年營業活動淨現金流量 ( 94年 ~ 98年 )：
58,897 + 1,448,286 + 1,077,613 + 1,355,483 + 1,130,150 = 5,070,429
近五年資本支出 ( 94年 ~ 98年 )：
221,796 + 222,481 + 250,012 + 264,322 + 269,426 = 1,228,037
近五年存貨增加額 ( 94年 ~ 98年 )：
(- 1272) + 3,605 + 21,134 + 2,392 + (- 6,941) = 18,918
近五年現金股利 ( 94年 ~ 98年 )：
597,282 + 772,800 + 877,800 + 708,180 + 631,547 = 3,587,609
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5.2淨現金流量允當比率(2)
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財報數據：
99年：172.05%
98年：171.72%
兩年比較：
由計算結果可知99年企業的淨現金流量允當比率較98年高。由兩年比
較結果表示該公司最近五年度的營業活動淨現金流入足以支付該公司
最近五年度的設備增添、存貨增加額及現金股利發放。
• 小結：
• 經計算後，雖然財報和課本公式相同，但兩年均與財報上數據不同，
99年應是計算細項為不能如企業精細導致誤差。98年差異這麼大的原
因，可能是企業為了掩蓋98年淨現金允當流量比率大幅降低，因為97、
98、99年的淨現金允當流量比率均為170%左右，97、98、99年均以
上面公式計算，只有98年差異這麼大，才會使人覺得企業應是為了掩
蓋98年的淨現金流量大幅降低。
5.3現金再投資比率
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課本公式：
[(營業活動淨現金流量 - 現金股利) / (固定資金毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金)]
x 100%
課本算式：(單位：新台幣仟元)
99年：[( 1,215,127 – 631,547) / (2,139,092 + 3,186,861 + 67,732 – 523,788)] x 100%
= 11.98%
98年：[( 1,053,878 – 708,180 ) / ( 2,271,215 + 1,679,884 + 72,709 – 279,667)] x
100% = 9.23%
財報數據：
99年：11.98%
98年：9.33%
兩年比較：
由計算結果可知99年企業的現金再投資比率較98年高。
小結：
經計算後，雖然財報和課本公式相同，且99年數據也相同，但98年卻與財報上數據不
同，98年應是計算細項為不能如企業精細才導致誤差。兩年比較結果得知此企業之再
投資能力皆在水準之內，且有提升之現象，表明企業可用於再投資在各項資產的現金
越多，企業再投資能力強。
第六章 評價
• 評價是對股票的對股票投資價值和投資風
險的總體評估。
• 主要方法是計算其價值，然後和股票市價
比較，視其低於、高於或等於市價，決定
買入、賣出或繼續持有。
6.1本益比
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課本公式：
每股市價/每股盈餘
課本算式：
99年：463.52 / 11.18 = 41.46
98年：390.35 / 9.6 = 40.66
財報數據：
99年：41.46
98年：40.66
兩年比較：
由計算結果可知99年企業的本益比較98年高。
小結：
本益比低代表可以用較低的價格買到股票，也代表可以用較低的代價買
進獲利機會，而高本益比代表用更高的股價去獲取相同的股利，因此在
股市下挫時，高本益比的股票跌價空間可能更大，投資風險也連帶更高。
6.2市價淨值比
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課本公式：
每股市價/每股淨額
課本算式：
99年：463.52 / 38.31 = 12.1
98年：390.35 / 37.5 = 10.4
兩年比較：
由計算結果可知99年企業的市價淨值比較98年高。
小結：
當投資者在市價淨值比小於一時買進股票，代表是以企業
價值打折的情況下投資，市價淨值比與盈餘成長性成正比，
與風險成反比，與淨值報酬率成正比，實務上常把市價淨
值比高的股票稱為「成長股」，把市價淨值比低的股票稱
為價值股。
總表(1)
總表(2)