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投資與理財
第三組-藝術品市場
資料收集:
黃瑞禮 49815046 吳俊瑾 49937015
黃暐傑 49840096
報告整理:
黃冠智 49815054 黃義揚 49815055(組長)
報告:
柯昱羽 499F0060 杜峰慶 4A112112
蕭棋元 49936034 趙天旻 4A02C061
佳士得介紹
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佳士得於1766 年由詹姆士‧佳士
得（James Christie）所創立，在
全球32個國家設有53個辦事處
及10個拍賣中心，每年舉行450
多場拍賣，涵蓋超過80個拍賣類
別，包括裝飾藝術品、珠寶、攝
影作品、收藏精品、名酒等等，
價格從 200 美元至超過1 億美元
不等。主要集中在戰後及當代藝
術、印象派及現代藝術、古典大
師及珠寶類別。2011年佳士得
全球私人洽購成交總額達5.02億
英鎊/8.086億美元，以英鎊計算
較2010年增長44% 。
企業藝術藏品系列拍賣服務
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佳士得曾代表全球各地多家企業拍賣單一藏品或整個企業收
藏系列，包括英國保誠集團、歐力士株式會社、霍林格國際
集團收藏系列等。
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Advanta珍藏系列
莫里斯．路易斯 (1912-1962)
Saf
估價：9,000,000-1,200,000美
元
成交價： 2,994,500美元
2010年11月/紐約
創藝術家拍賣成交價世界紀錄
博物館館藏拍賣服務
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不論館藏大小、預算多寡，皆可得益於佳士得專業可靠的服務。
自2006年以來，全球各地的博物館已委託佳士得拍賣逾2.7億美
元館藏。
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索斯沃斯圖書館
亞伯拉罕‧林肯 (1809-1865)
1864年親筆簽名手稿
1864年11月10日晚於華盛頓特
區白宮發表之競選勝利演講辭
估價： 3,000,000-4,000,000美
元
成交價： 3,442,500美元
2009年2月/紐約
蘇富比介紹
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蘇富比由山姆貝克 (Samuel Baker) 於
1744 年 3 月 11 日在倫敦創立。蘇富
比把拍賣範疇從書籍逐漸擴展到名畫、
裝飾藝術品及珠寶，也是紐約證券交
易所歷史最悠久的上市公司，在
1955 年把業務從倫敦擴展到紐約，
成為首間在香港及當時的蘇聯舉行拍
賣會的國際拍賣行。現時於全球 40
個國家設有 90 個辦事處，每年舉行
約 250 場拍賣會，拍品的類別更逾
70 種。除拓展四個主要拍賣中心外，
並在另外六個地方舉行拍賣會。
拍賣商品案例
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來源
Frederick J. and Antoinette H.
Van Slyke 收藏
紐約蘇富比1989年5月31日，
編號211
清雍正 粉彩「蟠桃獻壽」圖圓蓋
盒
《大清雍正年製》款
 估價: 35,000,000 45,000,000 港元 拍品已售
43,800,000 港元 成交價 (含
買家佣金)
 拍賣時間： 2013 年 4 月8 日
 拍賣地點：香港
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來源
紐約蘇富比1976年3月20日，
編號130
Eskenazi Ltd，倫敦
壼中居，東京
出光美術館藏品，東京
明嘉靖 五彩「荷塘魚藻」紋
罐
《大明嘉靖年製》款
估價: 25,000,000 30,000,000 港元 拍品已售
25,880,000 港元 成交價
(含買家佣金)
拍賣時間： 2013 年 4 月8
日
拍賣地點：香港
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清乾隆 孔雀藍地粉彩描金
「折枝花卉」圖雙耳瓶
《大清乾隆年製》款
估價: 7,000,000 9,000,000 港元 拍品已售
11,440,000 港元 成交價
(含買家佣金)
拍賣時間： 2013 年 4 月8
日
拍賣地點：香港
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來源
自二十世紀初家族傳承
清乾隆 御製紫檀木嵌後刻御製
詩古玉璧插屏
玉：《乾隆乙末春御題》款
「得佳趣」印
屏：《乾隆乙末春月御題》款
「得佳趣」印
估價: 8,000,000 12,000,000 港元 拍品已售
9,040,000 港元 成交價 (含買
家佣金)
拍賣時間： 2013 年 4 月8 日
拍賣地點：香港
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清乾隆 粉彩描金「無量壽佛」
坐像
估價: 8,000,000 10,000,000 港元 拍品已售
8,440,000 港元 成交價 (含
買家佣金)
拍賣時間： 2013 年 4 月8
日
拍賣地點：香港
藝術品投資：價值發現最重要
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民國四大公子之一的收藏大家張伯駒說，收
藏需要兩個要件，一是財，二是才。顯而易
見，投資藝術品需要大量資金，同時還要有
藝術品方面的專業知識和能力。
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拍賣會並不承擔保真的責任。這意味著，
需要投資者自己有一雙識別真假、好壞的
慧眼。在藝術品中，真假是第一位的，好
壞也是重要的方面。如果買到了贗品，那
麼就是百分百的風險了。如果買到次品，
相對還好些，只是收益的高低而已。真假
難辨，次優難辨，決定了投資人要有價值
發現的能力。
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作為專業的投資人，其價值發現能力包含
兩方面的內容。首先是發現其他人不看好
的藝術品。專業的投資者跟一般收藏愛好
者不同的地方在於，其要在紛雜的藝術世
界裏，找到好的藝術品，且目前價值被低
估的作品。做到這一點，就需要專業投資
人對歷史、對美術史、對藝術家有深入而
獨到又合乎邏輯的見解。
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其次是對持有的藏品投入研究，提升
價值。聰明的投資人不會買入作品後就收
藏在庫房裏等待它升值。投資者必須建立
一個研究提升藝術品價值的體系。例如通
過整理、展覽等一系列措施，實現作品的
增值。在這個環節中，研究、傳播是非常
重要的工作。
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知名的投資理財大師劉坤錫說，只要選對
藝術品長期持有，相對於股票與債券的金
融投資，或是房地產與原物料的實物投資，
藝術品的長期投資績效一點都不遜色。
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劉坤錫說，在投資圈待這麼久，也認識很
多很懂投資理財的人，但是這個朋友則是
讓他打從內心的佩服，領的是固定的薪水，
然而總是把存下來的錢來投資自已的興趣，
他收集石頭、字畫，從來不跟著人家搶當
紅的高價藝術品，而是用自已獨道的眼光
來選擇還沒有被發現的作品，把投資當成
興趣，讓自已目前收藏的石頭及畫作，價
格已經三級跳。
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從投資股票的角色，就好像現在很多人會
在未上市裡選明星股一樣。長期來看，藝
術品的投資與投機不見得輸股票與房地產，
只是專業學習的時間成本不低，回報也不
是那麼明確。
總結
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藝術品的投資是屬於長期性的，股票會有長期
或短期，而藝術品通常是要等待他”升值”，所
以也是要相當有耐心，且需要獨特的眼光，也
需要與眾不同的觀察力，投資每一樣藝術品都
會產生升值、一成不變、甚至最後毫無價值，
風險指數也是蠻高的，所以這項投資深具專業
性，股票來說，或許你不懂它，以最簡單來說
的方式就是逢低買進與逢高賣出賺取價差，而
在藝術品這領域中，想以它為理財工具需深具
經驗、觀察力、資本，然後需要耐性等待，需
要長期一直學習累積經驗，最後才可能得到回
報。
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另外，藝術品也可能是無價的，所謂無價
就是擁有者不肯賣，它附有獨特異議或紀
念價值，而每個藝術品皆有它的行情，與
創造者息息相關，藝術品投資非常廣泛，
一顆小簽名球，一張圖，甚至一棟建築物
皆有可能，它的價值也與時間、人、事、
物息息相關，所以接觸它的領域也需要有
相當的知識才不吃虧。
參考資料
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http://www.christies.com/chinese/ 佳士得
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http://www.sothebys.com/zh.html 蘇富比
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聯合晚報╱記者黃淑惠╱台北報導
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投資者報