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財務會計與報表分析
台聚公司財務報表分析
指導教授：林靖中 博士
學
生：EMBA 柯美貴
學
號：NA0W0007
1
產業概況
自台塑六輕投產後，我國PE/EVA 生產量逐年增加，近年則已大致維持穩定，
目前國內共有台聚、台塑與亞聚三家PE/EVA 生產廠家，一百年總生產量達
106 萬2 千公噸，其中HDPE 為51 萬5 千公噸，LLDPE 為18 萬3 千公噸，
LDPE(含EVA)為36 萬3 千公噸，在國內市場需求方面，一百年國內HDPE總需
求量為33 萬3 千公噸，LLDPE 總需求量為19 萬2 千公噸，LDPE(含EVA)總需
求量為23 萬2 千公噸，雖整體國內市場呈現供過於求現象，但因進口關稅偏
低且價格具有競爭力，故進口料仍佔一定比例。
2
公司簡介
主要公司-台灣聚合化學品股份有限公司(1304)
台聚公司設立於民國五十四年五月二十六日，工廠設於高雄市仁大石化工業區
內，建立台灣第一座LDPE(低密度聚乙烯)工廠，主要業務為製造與銷售聚乙烯
塑膠粒。PE/EVA 之銷售，內銷約占46%，外銷則占54%。其中外銷之75%訂
單來自香港及大陸地區。
未來公司發展策略：
在短期業務規劃上，在內銷方面，積極配合客戶開發高附加價值產品。
在長期業務規劃上，在外銷方面則積極尋找上、下游整合機會，同時降低成本，
提升整體競爭力。
3
公司簡介
同業公司-台灣塑膠工業股份有限公司(1301)
設立日期：中華民國 43 年11 月5 日，原名福懋塑膠工業股份有限公司，籌建
聚氯乙烯（PVC）廠於高雄市，目前主要經營業務為塑膠及纖維原料之製銷，
其中氯乙烯（VCM）目前年產能158 萬公噸，若含美國轉投資公司，年產能
達295 萬公噸，是世界最大生產廠商，聚氯乙烯（PVC）目前年產能為130 萬
公噸，不僅是台灣最大生產廠，同時若含美國及中國大陸轉投資公司，年產能
達318 萬公噸，是世界最大生產廠商之一。
未來公司發展策略：
在短期業務規劃上，強化產品品質、提升客戶滿意度與準確迅速的交期擴大國
內市場銷售。
長期營運計畫除加強穩固現有客戶與市場外，持續藉由產品差異化進行拓銷
4
財務報表分析的主要方向有：
1.單個年度的財務比率分析
2.不同時期的比較分析
3.與同業其他公司的比較
5
台聚財務報表
損益表：
年度
項目
100 年度
99 年
增減金額
變動
比率%
銷貨淨額
13,228,647
12,591,063
637,584
5
銷貨成本
9,857,360
9,853,124
4,236
0
銷貨毛利
3,371,287
2,737,939
633,348
23
營業費用
564,487
532,847
31,640
6
營業利益
2,807,085
2,198,729
608,356
28
營業外收入及利益
1,034,758
1,290,216
-255,458-
-20
營業外費用及損失
82,830
117,706
-34,876
-30
稅前淨利
3,759,013
3,371,239
387,774
12
所得稅費用
551,414
428,852
122,562
29
稅後淨利
3,207,599
2,942,387
265,212
9
每股盈餘
3.51
3.15
6
資產負債表：
年度
科目
流動資產
100 年度
差異
99 年度
金額
%
11,222,288
8,954,854
2,267,434
25
基金及長期投資
8,099,033
8,161,293
-62,260
-1
固定資產
1,091,869
1,078,652
13,217
1
無形資產
52,007
-
52,007
100
其他資產
218,111
320,978
-102,867
-32
20,683,308
18,515,777
2,167,531
12
流動負債
1,637,735
3,015,530
-1,377,795
-46
長期負債
2,037,881
43,580
其他負債
761,643
756,663
4,980
1
負債總額
4,437,259
3,815,773
621,486
16
股本
9,935,673
8,639,716
1,295,957
15
資本公積
227,559
216,693
10,866
5
保留盈餘
6,430,363
5,382,710
1,047,653
19
16,246,049
14,700,004
1,546,045
11
資產總額
股東權益
1,994,301 4,576
7
獲利能力解構分析
獲利能力提供債權人債權保障、提供股東獲利報酬，也提供了進一步成長
的基本動力，資產報酬率(ROA)與權益報酬率(ROE)屬綜合性獲利指標
ROA= 稅後淨利／資產總額＝稅後淨利率＊資產週轉率
99 年度
100 年度
會計科目名稱
淨利率 資產週轉率
ROA
台聚
24%
64%
15.5%
23%
68%
15.6%
台塑
19%
55.4%
10.5%
23%
57%
13.1%
淨利率 資產週轉率 ROA
8
獲利能力解構分析
ROE= 稅後淨利率＊資產週轉率*權益乘數
100年度
99年度
會計科目名稱
淨利率
資產
週轉率
權益乘數
ROE
淨利率
資產
週轉率
權益乘數
ROE
台聚
24%
64%
1.27
19.6%
23%
68%
1.26
19.7%
台塑
19%
55.4%
1.4
14.8%
23%
57%
1.31
17.2%
9
獲利能力解構分析
淨利率、營業利益率與毛利率屬於營業獲利衡量指標
獲利能力比較圖
35%
30%
25%
20%
台聚
台塑
15%
10%
5%
0%
毛利率
營業利益率
息前稅前淨利
稅前淨利
稅後淨利
台聚
25%
21%
28.70%
28%
24%
台塑
17%
12%
22%
22%
19%
10
投資績效：資產運用效能分析
投資績效評估皆在評估這些購置的資產是否產生了令人滿意的營收成果。
資產週轉率= 銷貨收入淨額／資產總額
資產週轉天數=365/資產週轉率
100年度
99年度
台聚
會計科目名稱
資產
週轉率
金額
銷貨收入淨額
台塑
資產
週轉率
金額
13,228,647
187,603,314
資產
週轉率
金額
338,542,981
68%
18,515,777
99年度
台聚
台塑
資產週轉天
數
數據
天數
365
資產週轉率
64%
570
57%
341,473,164
100年度
會計科目名稱
資產
週轉率
金額
194,445,986
55.4%
20,683,308
台塑
12,591,063
64%
資產總額
台聚
台聚
資產週轉天
數
數據
365
55.4%
658.8
台塑
資產週轉天
數
數據
365
68%
536.8
資產週轉
天數
數據
365
57%
640.4
11
投資績效：資產運用效能分析
應收款週轉率= 銷貨收入淨額／應數款項餘額
應收款週轉天數=365/應收款週轉率
100年度
台聚
會計科目名稱
台塑
應收款週轉
率
金額
營收淨額
99年度
13,228,647
應收款週轉
率
金額
187,603,314
607,968
應收款週轉
率
金額
34.4
5,452,470
589,565
天數
應收款週轉率
台塑
資產週轉天
數
365
21.8
16.8
194,445,986
32.6
5,964,283
99年度
台聚
數據
應收款週
轉率
金額
21.4
100年度
會計科目名稱
台塑
12,591,063
21.8
應收款項
台聚
台聚
資產週轉天
數
數據
365
34.4
10.6
台塑
資產週轉天
數
數據
365
21.%
17
資產週轉天
數
數據
365
57%
11.2
12
投資績效：資產運用效能分析
存貨週轉率= 銷貨成本／平均存貨
存貨週轉天數=365/存貨週轉率
100年度
台聚
會計科目名稱
金額
銷貨成本
99年度
台塑
存貨週轉率
9,857,360
金額
存貨週轉率
155,840,930
1,488,63
金額
台塑
存貨週轉率
9,853,124
6.6
存貨
台聚
8.4
18,548,820
存貨週轉
率
金額
158,783,808
8.8
1,125,639
100年度
11.7
13,545,631
99年度
台聚
台塑
台聚
台塑
會計科目名稱
存貨週轉天
數
數據
天數
365
存貨週轉率
6.6
55.1
存貨週轉天
數
數據
365
8.4
43.4
存貨週轉天
數
數據
365
8.8
41.7
存貨產週轉
天數
數據
365
11.7
31.1
13
融資影響：償債能力分析
各項資金來源形成融資組合，關係到公司所承擔的資金壓力和償債能力，
短期償債能力是企業即時足額償還流動負債的保證程度，其主要指標有流
動比率和速動比率，利息保障倍數比率分析之。
流動比率= 流動資產／流動負債
100年度
99年度
台聚
金額(仟元)
百分比價％）
流動資產
11,222,288
流動負債
1,637,735
685
金額(仟元)
百分比價％）
8,954,854
3,015,530
100年度
297
99年度
台塑
金額(仟元)
流動資產
123,797,428
流動負債
29,005,799
百分比價％）
金額(仟元)
百分比價％）
130,765,497
427
30,612,479
427
14
融資影響：償債能力分析
速動比率= (流動資產-存貨-預付費用)／流動負債
100年度
99年度
台聚
金額(仟元)
流動資產
存貨
百分比價％）
8,954,854
1,488,634
1,125,639
78,428
流動負債
1,637,735
流動資產
存貨
百分比價％）
11,222,288
預付費用
台塑
金額(仟元)
590
76,302
3,015,530
100年度
金額(仟元)
99年度
百分比價％）
金額(仟元)
123,797,428
130,765,497
18,548,820
13,545,631
預付費用
2,408,167
流動負債
29,005,799
257
355
2,010,138
百分比價％）
376
30,612,479
15
融資影響：償債能力分析
利息保障倍數= (稅前淨+利息費用)／利息費用
台聚
100年度
金額(仟元)
金額(仟元)
倍數
利息支出
25,025
稅前利益
3,759,013
息前稅前盈餘
3,784,038
台塑
99年度
25,364
151
3,371,239
利息支出
983,772
稅前利益
40,562,144
息前稅前盈餘
41,545,916
134
3,396,603
100年度
金額(仟元)
倍數
99年度
金額(仟元)
倍數
倍數
1,003,936
42
51,214,087
52
52,218,023
16
財務結構分析
財務結構分析又稱資本結構分析，就是診斷企業體質健全與否的根據，故
為評估企業長期償債能力與長期安全性的一項重要指標。
負債占資產比率= 負債總額/資產總額
100年度
99年度
台聚
金額(仟元)
負債總額佔資產總額比率 金額(仟元)
負債總額
1,091,869
資產總額
20,683,308
21%
100年度
台塑
金額(仟元)
負債總額占資產總額比率
1,078,652
99年度
負債總額占資產總額比率 金額(仟元)
負債總額
97,287,508
資產總額
338,542,981
21%
18,515,777
29%
負債總額占資產總額比率
80,629,092
341,473,164
24%
17
財務結構分析
長期資金占固定資產比率= (股東權益+長期負債)/固定資產
100年度
99年度
台聚
金額(仟元)
固定資產與長期資金比率
固定資產
1,091.869
長期負債
1,994,301
股東權益
16,246,049
金額(仟元)
1,078,652
16.7
金額(仟元)
18,515,777
99年度
固定資產與長期資金比率
固定資產
53,964,302
長期負債
57,159,314
股東權益
241,255,473
17.1.
0
100年度
台塑
固定資產與長期資金比率
金額(仟元)
固定資產與長期資金比率
60,489,622
5.5
40,443,568
5
260,844,072
18
財務分析
公司別
台聚公司
台塑公司
結論
100年
99年
平均
100年
99年
平均
流動比率(%)
685
297
477.5
427
427
427
台聚優
速動比率(%)
590
257
423.5
355
376
365.5
台聚優
利息保障倍數
151
134
142.5
42
52
47
台聚優
負債占資產比率(%)
21
21
21
29
24
26.5
台聚優
16.7
17.1
16.9
5.5
5
5.25
台聚優
應收款項週轉率(次)
21.8
21.4
21.6
34.4
32.6
33.5
台塑優
應收款項收現日數
16.8
17.1
16.95
10.6
11.2
10.9
台塑優
存貨週轉率(次)
6.6
8.8
7.7
8.4
11.7
10.05
台塑優
平均銷貨日數
55.1
41.7
48.4
43.4
31.1
37.25
台塑優
資產週轉率(次)
0.64
0.68
0.66
0.55
0.57
0.56
台聚優
資產報酬率(%)
15.5
15.6
15.55
10.5
13.1
11.8
台聚優
股東權益報酬率(%)
19.6
19.7
19.65
14.8
17.2
16
台聚優
營業利益(%)
21
18
19.5
12
14
13
台聚優
稅前純益(%)
28
27
27.5
22
26
24
台聚優
分析項目
償
債
能
力
分
析
財
務
結
構
年度
長期資金占固定資產
比率(%)
經
營
能
力
獲
利
能
力
19
報告完畢
20