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一.參賽說明
二.財務結構
三.償債能力
四.獲利能力
五.經營能力
六.現金流量
七.結論
本次模範生選拔以晶華與國賓兩間觀光產業進行比較
參賽者
股本
營收項目
晶華(2707)
12.67億
餐廳收入52.88%、旅館收入 (客房)32.92%、其他
14.20% (2014年)
國賓(2704)
36.69億
億
餐廳收入59.84%、旅館收入 (客房)35.89%、其他
4.27% (2014年)


負債佔資產比率越低，企業的財務結構越健全，債權人獲得清償之保障越大，營
運風險越小
負債佔資產比率表
500
0
2010
2011
2012
2013
2014
國賓
134.53
137.21
146.04
175.43
178.82
晶華
299.72
293.63
257.75
206.71
179.28
由上表可得知國賓負債比率最小,且有逐年遞減的趨勢，財務結構也是相對最穩
定的。
企業的固定資產的資金來源，應來自於長期性資金較為恰當，比例高表示財務
結構良好。
長期資金佔固定資產比率
500
0
2010
2011
2012
2013
2014
國賓
134.53
137.21
146.04
175.43
178.82
晶華
299.72
293.63
257.75
206.71
179.28
由上表可得知所以晶華是平均長期資金占固定資產比率較高。



流動比率愈高，表示該公司短期償債能力的強度越強，對該公司短期債權人越
有保障。
流動比率表
50
40
30
20
10
0
國賓
晶華
2010
7.01
7.22
2011
9.28
6.87
2012
12.76
7.18
2013
21.15
16.28
2014
22.55
16.14
由上表可得知國賓為短期償債能力強度最高者，資產流動利率佳並足以應
付短期資金需求的能力為最強。
用來分析一家公司流動負債由不含存貨及預付費用的流動資產償還的比率，若
是速動比率 < 100%則需動用存貨來償還流動負債。
速動比率表
60
40
20
0
2010
2011
2012
2013
2014
國賓
7.01
9.28
12.76
21.15
22.55
晶華
7.22
6.87
7.18
16.28
16.14
由上表可得知國賓為速動比率較高且流動性足夠可以應付短期性債負，對公
司資金調度高。
衡量企業利用營運獲利支付負債利息的能力高低。倍數越高營運獲利支付負債
利息的能力越高。
利息保障倍數表
50
0
2010
2011
2012
2013
2014
國賓
7.01
9.28
12.76
21.15
22.55
晶華
7.22
6.87
7.18
16.28
16.14
由上表可得知晶華之利息保障倍數皆為最高，表示長期債權人壽保障的機
會以晶華會為最高支付利息能力最佳，晶華受到破產的機率就越低。
參賽者
流動比率
速動比率
利息保障倍數
晶華(2707)
國賓(2704)
由上表可得知國賓在短期償債能力及資金調度能力略勝晶華一籌，但在利息
保障倍數卻小輸晶華。






分析公司應收帳款項轉變為現金的速度，該週轉率越高表示應收帳款項收
現能力越強，即衡輛企業收帳款的速度與效率。
應收帳款週轉率表
40
20
0
2010
2011
2012
2013
2014
晶華
25.77
22.27
21.35
20.85
24.57
國賓
22.18
23.66
25.36
26.31
28.16
由上表可得知國賓為應收帳款週轉率較高，且流動性較高，品質相對較佳。
分析公司應收款項需幾天才能收現，收現天數越短，表示公司可拿回現金再採
購之能力越強。
平均收現日數表
20
10
0
2010
2011
2012
2013
2014
晶華
14.16
16.38
17.09
17.5
14.85
國賓
16.45
15.42
14.39
13.87
12.96
由上表可得知晶華為平均收現日數較高，代表收現速度快，品質相對穩定。
衡量企業經營能力的重要指標，計算出的數值越大代表企業資產變現能力越
高，提高資金的使用效率，增強企業短期償債能力。
存貨週轉率表
100
50
0
2010
2011
2012
2013
2014
晶華
50.54
53.12
50.83
22.42
22.61
國賓
52
39.3
28.6
17.25
16.18
由上表可得知晶華為存貨週轉率較高，是最值得投資的企業公司。
企業從取得存貨開始，至消耗、銷售為止所經歷的天數。週轉天數越少，說明
存貨變現的速度越快，民間非營利組織資金佔用在存貨的時間越短，存貨管理工作
的效率越高。
平均銷貨日數表
40
20
0
2010
2011
2012
2013
2014
晶華
7.22
6.87
7.18
16.28
16.14
國賓
7.01
9.28
12.76
21.15
22.55
由上表可得知晶華為平均售貨日數較短，回收現金的所需要的時間較短，
發生流動性危機的可能性降低。
分析公司固定資產投入營運，產生營收，可再投資於固定資產的次數，此比率
越高，表示公司越能有效運用其固定資產，並產生較高的營收。
固定資產周轉率表
1
0.5
0
2010
2011
2012
2013
2014
晶華
0.79
0.67
0.7
0.88
0.88
國賓
0.22
0.25
0.25
0.27
0.29
由上表可得知晶華為固定資產週轉率較高，是產生較高的營收。
用以衡量公司所有資產的使用效率，也就是投資1元資產，可產生多大的銷
貨收入，週轉率越高表示資產使用的效能越高，週轉率越低表示公司的資產被
浪費了，對公司收入，並沒有幫助。
總資產周轉率表
1
0.8
0.6
0.4
0.2
0
晶華
國賓
2010
0.79
0.22
2011
0.67
0.25
2012
0.7
0.25
2013
0.88
0.27
2014
0.88
0.29
由上表可得知晶華為總資產週轉率較高，表示資產使用的效能越高。






公司的資產是舉債而來或是股東資金，公司利用所有的資產從事生產活動，所
獲得報酬表在稅後淨利上，比率愈大愈好，表示公司的營運使整體資產的報酬運
用效率越高。
ROA表
25
20
15
10
5
0
晶華
國賓
2010
20.11
2.62
2011
18.28
4.23
2012
20.83
3.03
2013
17.66
3.41
2014
16.3
3.58
由上表可得知晶華為資產報酬率較高，且充分的利用公司資產。
股東權益報酬率可以看出公司的經營階層目標是否與股東目標一致，是以股
東權益為主的考量，股東權益報酬率由企業保留盈餘所獲得，因此顯示一個企
業如果不仰賴對外舉債也能促使企業成長能力。
ROI表
40
30
20
10
0
晶華
國賓
2010
32.4
2.94
2011
32.55
5.08
2012
34.98
3.34
2013
34.66
4.2
2014
31.89
4.55
晶華為股東權益報酬率較高，長期維持高股東權益報酬率，代表晶華酒店能穩定
的獲利。
營業利益佔實收資本比率越大，營業利益愈大，本期純益愈大，則表示企
業的獲利能力較好；比率愈低，營業利益愈小，本期純益愈小，則表示企業
的獲利能力較差。
營業利益佔實收比率表
150
100
50
0
晶華
國賓
2010
135.15
7.33
2011
135.06
8.96
2012
129.17
8.8
2013
127.6
11.95
2014
117.4
13.6
由上表可得知晶華為營業利益佔實收資比率較高，代表晶華酒店獲利能
力較好的。
測定公司或行業投入資本從事營業活動所得的利潤，比率愈大愈好。稅前純益
佔實資本比率愈大，稅前純益愈大，本期純益愈大，表示企業專心於本業，股東
可以放心；比率愈低，稅前純益愈小，本期純益愈小，表示企業不專心於企業，
股東需要注意。
稅前純益佔實收資本比較
150
100
50
0
晶華
國賓
2010
134.92
8.41
2011
130.52
12.83
2012
135.08
9.75
2013
127.6
11.95
2014
117.4
13.6
由上表可得知晶華為稅前純益佔實資本比率愈大，表示企業專心於本業，
股東可以放心。
純益率是分析公司營收產生淨利(損)的能力，可瞭解公司獲利能力及成本費
用控制績效，純益率越高表示公司獲利能力越強，成本費用控制得宜。
純益率表
40
30
20
10
0
晶華
國賓
2010
25.37
9.52
2011
26.85
15.14
2012
29.25
9.79
2013
19.55
11.33
2014
17.97
11.79
由上表可得知晶華為純益率較高且獲利能力高及成本費用控制。
每股盈餘是公司的獲利指標，對於有公開市場股票交易的公司而言，每股盈
餘和公司的股價都有一定的聯動性，因此這也是公司現有股東與潛在投資人衡
量公司獲利的關鍵要素之一。
每股盈餘表
15
10
5
0
晶華
國賓
2010
11.18
0.68
2011
11.01
1.17
2012
11.24
0.77
2013
10.66
0.97
2014
9.6
1.12
由上表可得知晶華為每股盈餘都是正成長，表示公司的財務狀況為營利狀態。



現金流量比率是指營業活動現金流量占流動負債的比值，因此數值越高，代
表公司從營業活動流入的現金越多，則償債能力越強。比率越高，也表示企業
償債能力越好 ; 比率越低，則表示企業短期償債能力越差。
現金流量比率表
200
150
100
50
0
晶華
國賓
2010
172.05
104.98
2011
168.31
107.34
2012
128.91
112.75
2013
116.43
111.64
2014
112.23
123.31
由上表可得知國賓為現金流量比率越大，說明企業資金自給率越高，企業
發展能力越強。
用來衡量營業活動的現金流量能否應付公司的業務成長及支付現金股利。
現金允當比率表
200
100
0
2010
2011
2012
2013
2014
晶華
172.05
168.31
128.91
116.43
112.23
國賓
104.98
107.34
112.75
111.64
123.31
由上表可得知國賓為現金流量允當比率越大，說明企業資金自給率越高，企
業發展能力越強。
企業可用於再投資在各項資產的現金越多，企業再投資能力強，表示企業再投
資能力弱。且現金再投資比率達到8%和10%的，即被為是一項理想的比率。
現金再投資比率表
15
10
5
0
晶華
國賓
2010
11.98
3.58
2011
8.89
3.42
2012
13.57
2.77
2013
7.02
3.3
2014
12.06
3.31
由上表可得知晶華為現金再投資比率較高，已達理想值，表示是晶華再投
資能力強。
Beta值為衡量所投資的個別股票受到系統風險影響的程度。
Beta值>1，表示所投資的個股的報酬率波動幅度比市場波動幅度大。
 Beta值<1，表示所投資的個股的報酬率波動幅度比市場波動的幅度小，因此
BETA值越小，系統風險越低；若反之，則系統風險越高。
系統風險分析表
1.5
1
0.5
0
2010
2011
2012
2013
2014
晶華
0.6929
0.9217
1.1739
0.7274
0.5906
國賓
1.0307
0.9303
1.023
0.5983
0.5401
晶華為系統風險分析(Beta值)較小，因此系統風險是較低。
償債能力
財務結構
公司
代號
公司
名稱
負債
資產
比率
2704
國賓
V
2707
晶華
長期
資金
占固
定資
產比
率
流動
比率
速動
比率
V
V
經營能力
固定
應收
利息
平均 存貨 平均 資產
帳款
保障
收現 周轉 售貨 周轉
周轉
倍數
日數 率(次) 日數 率(次)
率(次)
V
V
V
V
V
獲利能力
經營能力
國賓
270
7
晶華
V
V
V
V
V
V
V
現金流量
營業 稅前
股東
現金
總資 資產
利益 純益
現金
公司 公司
權益
純益 每股
流量
產周 報酬
佔收 佔實
流量
報酬
允當
代號 名稱
率
盈餘
資實 收實
轉率 率
比率
率
比率
率
比率
270
4
V
V
V
現金
系統
再投
風險
資比
分析
率
V
V
V
公司代號
公司名稱
獲勝數量
2704
國賓
6
2707
晶華
15