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6505 台塑石化 9937 與 全國 之 財務分析 CH4 財務報表分析的技術 台塑石化 v.s 全國－101年共同比資產負債表 分組作業 1 台塑石化 －共同比綜合損益表趨勢圖 台塑石化 －共同比綜合損益表 全國－共同比綜合損益表趨勢圖 全國－共同比綜合損益表 台塑石化 v.s 全國 - 101 年資產配置 台塑石化 v.s 全國－101 年負債與股東權益配置 台塑石化－資產比較分析 全國－資產比較分析 結 論 (1/4) 會計科目 資產 流動資產 現金及約當現金 備供出售金融資產-流動 應收票據淨額 應收票據-關係人淨額 應收帳款淨額 應收帳款-關係人淨額 其他應收款 其他應收款-關係人 存貨 預付款項 其他流動資產 流動資產 基金及投資 備供出售金融資產-非流動 以成本衡量之金融資產-非流動 採權益法之長期股權投資 投資 其他金融投資-非流動 基金及投資 台塑石化 全 國 4.29% 4.31% 0.00% 0.54% 7.97% 8.84% 5.34% 0.40% 16.30% 3.35% 0.36% 52.67% 19.73% 3.37% 0.09% 1.88% 0.31% 5.15% 5.15% 0.02% 7.36% 2.78% 3.82% 0.17% 0.58% 30.54% 1.40% 1.40% 固定資產 成本 土地 房屋及建築 機器設備 運輸設備 辦公設備 租賃改良 其他設備 固定資產成本合計 累積折舊 累計減損-固定資產 未完工程及預付設備款 固定資產淨額 無形資產 特許權 電腦軟體成本 其他無形資產 累計減損-無形資產 無形資產合計 其他資產 出租資產 閒置資產 存出保證金 遞延費用 長期應收票據及款項 遞延所得稅資產-非流動 其他資產–其他 累計減損-其他資產 其他資產合計 (2/4) 資產總計 台塑石化 全 國 4.19% 8.95% 68.27% 0.08% 3.76% 37.62% 34.33% 9.95% 5.64% 0.06% 2.09% 1.55% 2.01% 55.64% -11.93% 0.00% 0.05% 43.76% 0.00% 0.06% 0.08% 5.37% 0.00% 5.52% 0.74% 82.24% -48.38% 0.00% 0.22% 0.02% 0.93% 0.00% 1.14% 0.19% -0.16% 2.35% 100.00% 0.42% 14.70% 0.02% 0.34% 3.30% 18.78% 100.00% 負債及股東權益 負債 流動負債 短期借款 應付短期票券 公平價值變動列入損益之金融負債-流動 避險之衍生性金融負債-流動 應付票據 應付票據–關係人 應付帳款 應付帳款–關係人 應付所得稅 應付費用 其他應付款項-關係人 其他應付款項 預收款項 一年或一營業週期內到期長期負債 其他流動負債 流動負債合計 長期負債 公平價值變動列入損益之金融負債-非流動 應付公司債 長期借款 長期負債 其他負債 退休金準備／應計退休金負債 存入保證金 其他負債-其他 其他負債合計 (3/4) 負債總計 台塑石化 全 國 5.43% 2.80% 0.05% 0.03% 0.01% 0.00% 2.15% 1.14% 0.00% 1.84% 0.32% 0.29% 0.02% 6.98% 0.01% 21.08% 0.00% 25.21% 0.01% 25.81% 0.26% 2.79% 0.31% 0.89% 55.29% 0.09% 14.24% 19.07% 33.40% 0.53% 0.27% 0.10% 0.91% 0.01% 0.18% 55.39% 55.47% 0.19% 股東權益 股本 普通股股本 待分配股票股利 資本公積 資本公積–發行溢價 資本公積–庫藏股票交易 資本公積–長期投資 資本公積合計 保留盈餘 法定盈餘公積 特別盈餘公積 未提撥保留盈餘 保留盈餘合計 股東權益其他調整項目合計 累計換算調整數 未認列為退休金成本之淨損失 金融商品之未實現損益 股東權益其他調整項目合計 全 國 20.55% 30.88% 0.00% 6.74% 6.74% 0.17% 0.02% 0.01% 0.20% 8.26% 0.65% 6.22% 15.14% 7.60% 0.00% 5.44% 13.04% -0.06% 2.25% 2.19% 0.00% 0.41% 0.41% 股東權益總計 44.61% 44.53% 母公司暨子公司所持有之母公司庫藏股數(單位:股) 0.00% 0.00% 預收股款(股東權益項下)之約當發行股數(單位:股) 0.00% 0.00% 100.00% 100.00% 負債及股東權益總計 (4/4) 台塑石化 營業毛利 營業收益 本期淨利 11 8.51 9 7.25 7 5 3 3.83 6.17 6.31 5.47 5.23 3.75 2.81 2.76 2.61 1 1.73 -1 97年 98年 99年 100年 0.87 0.3 -0.09 101年 項目 97年 98 年 99 年 100 年 101 年 營業收入淨利 100 100 100 100 100 營業毛利 3.83 8.51 6.31 3.75 0.87 營業利益 2.76 7.25 5.23 2.61 -0.09 營業外收入及利益 0.87 1.06 1.30 1.25 0.89 營業外費用及損失 1.98 0.75 0.59 0.77 0.51 利息收入 0.06 0.02 0.02 0.02 0.02 利息費用 0.65 0.60 0.39 0.35 0.35 繼續營業部門稅前損益 1.65 7.56 5.94 3.08 0.27 繼續營業部門稅後損益 1.73 6.17 5.47 2.81 0.30 5.47 2.81 5.47 2.81 合併總淨利 本期淨利 1.73 6.17 0.30 11 10.47 營業毛利 營業收益 10.09 9 本期淨利 8.1 7 7.26 7.44 6.39 5 3 1 -1 2.15 0.82 97年 1.48 2.04 98年 1.33 0.99 1.01 0.88 99年 100年 101年 項目 97年 98 年 99 年 100 年 101 年 營業收入淨利 100 100 100 100 100 營業毛利 10.47 10.09 8.10 7.26 6.39 營業利益 0.82 2.04 0.99 1.01 0.88 營業外收入及利益 2.72 1.01 6.84 1.22 0.86 營業外費用及損失 0.57 0.25 0.10 0.21 0.13 利息收入 0.16 0.03 0.06 0.13 0.13 利息費用 0.03 0.00 0.00 0.00 0.00 繼續營業部門稅前損益 2.98 2.80 7.74 2.03 1.61 繼續營業部門稅後損益 2.15 2.04 7.44 1.48 1.33 2.15 2.04 7.44 1.48 1.33 合併總淨利 本期淨利 無形資產, 其他資產, 0.00% 2.35% 其他資產, 52.67% 固定資產, 18.78% 流動資產, 無形資產, 流動資產, 30.54% 5.52% 37.62% 固定資產, 基金及投 資, 7.36% 43.76% 基金及投 資, 1.40% 台塑石化的流動資產大於全國 22.13%，但是從組成的架構來看，台塑石化的流動資 產是由流動性較差的「存貨」佔較高比例，其次則為應收帳款，而全國的流動性資產雖較 台塑石化的低，但流動性較就高的「現金及約當現金」就佔了流動資產的一半以上。 另外，從資產的配置看來，台塑石化較全國更樂於投資，從其比例較全國高出許多就可看 出，不過在固定資產、無形資產還是其他資產的部分，全國所佔的比例就較高了許多。 流動負債, 流動負債, 21.08% 55.29% 股東權益, 44.53% 股東權益, 44.61% 其他負債, 0.91% 其他負債, 0.19% 台塑石化的流動負債小於全國34.21％，從組成的架構判斷，全國是因為應付帳 款、應付票據較高所造成，而台塑石化的流動負債主要是來自於短期借款，故其負債流 動性較高。在股東權益部分，全國只比台塑石化高於0.08%，兩者相差甚微，且主要都 是由「股本」佔較高比例，其次則皆為「保留盈餘」，兩者組成也極為相似，不過以 股本金額看來台塑石化的股本就更為雄厚些。 會計科目 101年 100年 絕對增減 百分比 變動 比值 流動資產 $ 244,184,815 $ 239,468,163 $ 4,716,652 1.97% 1.02 基金及投資 $ 34,130,254 $ 25,515,749 $ 8,614,505 33.76% 1.34 — — -5.90% 0.94 無形資產 — — — 固定資產 $ 174,420,928 $ 其他資產 $ 10,884,904 $ 11,443,128 $ -558,224 -4.88% 0.95 資產總計 $ 463,620,901 $ 461,777,475 $ 1,843,426 0.40% 1.00 185,350,435 $ -10,929,507 會計科目 101年 100年 絕對增減 百分比 變動 比值 流動資產 $ 3,056,489 $ 3,540,240 $ -483,751 -13.66% 0.86 基金及投資 $ 140,338 $ 105,500 $ 34,838 33.02% 1.33 無形資產 $ 552,835 $ 563,402 $ -10,567 1.88% 0.98 固定資產 $ 4,379,624 $ 4,445,883 $ -66,259 -1.49% 0.98 其他資產 $ 1,880,053 $ 2,030,840 $ -150,787 -7.42% 0.93 資產總計 $ 10,009,339 $ 10,685,865 $ -676,526 -6.33% 0.94 1. 就絕對金額而言，固定資產的變動幅度最大(負)，但流動資 產與基金及投資的增加幅度大於固定資產的減少幅度，使得 今年的資產為正成長 2. 流動資產-現金及約當現金雖然較去年下降，但是應收帳款 淨額和其他應收款卻比去年上升不少。 1. 就絕對金額而言，流動資產的變動幅度最大。 2. 流動資產-存貨雖然較去年上升，但是應收票據和其他流動 資產卻比去年下降不少，導致今年的資產為負成長。 3. 資產比較分析表中除基金及投資以外，其他項目比之去年皆 呈現下降。 由前面的資料我們可以得知，台塑石化及全國兩家 公司互為競爭對手； 在 的部分，可以發現 ；而在 中，可知 是 占總資產的比重最 重，其主要是以 為主； 則是 的比重 最重，其原因係以 的占比最大，再從 來看， 今年的資產為 ， 今年的 資產因大部分項較去年都下降了不少，所以為 。 - The End - CH6 流動性分析 台塑石化-營運資金流動分析 分組作業 1 全國-營運資金流動分析 台塑石化v.s全國－流動比率 台塑石化v.s全國－流動比率比較 台塑石化 －速動比率圖表分析 全國－速動比率圖表分析 台塑石化－現金對流動資產 / 負債比率之圖表分析 全國－現金對流動資產 / 負債比率之圖表分析 CH6 流動性分析 分組作業 1 台塑石化－短期涵蓋比率 全國－短期涵蓋比率 台塑石化－存貨周轉率、存貨周轉天數 全國－存貨周轉率、存貨周轉天數 台塑石化－應收帳款周轉率、平均收現期間 全國－應收帳款周轉率、平均收現期間 台塑石化－應付帳款周轉率、遞延支付期間 全國－應付帳款周轉率、遞延支付期間 台塑石化－現金循環轉換 全國－現金循環天數轉換 單位：新幣仟元 項 目 101年12月31日 100年12月31日 變動量 流動資產 244,184,815 239,468,163 流動負債 97,744,618 95,103,154 毛營運資金 244,184,815 239,468,163 4,716,652 淨營運資金 146,440,197 144,365,109 2,075,088 分析： 在流動資產變動明細，台塑石化公司存貨較多，應收票據淨額較少， 由於台塑石化的上游石油價格控制在一定水準，使下游沒有降價空 間，預期產業需求較淡時，因此存貨才較多。他在重慶投資蓋廠房耗 用大量現金投入。但此舉不致於讓毛營運資金和淨營運資金變負的， 表公司有一定規模才擴廠。 單位：新幣仟元 項 目 101年12月31日 100年12月31日 變動量 流動資產 3,056,789 3,540,240 流動負債 5,533,691 5,737,014 毛營運資金 3,056,789 3,540,240 -483,451 淨營運資金 -2,476,902 -2,196,774 -280,128 分析： 101年毛營運資金為3,05,6789，較100年減少4.83億元。毛營運資 金減少的主要原因現金及約當現金的減少，抵銷其「透過損益按公 允價值衡量之金融資產」增加的影響，由於流動資產減少32.3億 元，再加上流動負債減少2.03億元，才使得全國毛營運資金減少幅 度超過淨營運資金之降幅。 單位：新幣仟元 項目 97年 98年 99年 100年 101年 流動資產 144,944,812 185,649,307 213,248,260 239,468,163 244,184,815 流動負債 94,382,568 116,474,565 111,236,046 95,103,154 97,744,618 流動比率 153.57% 159.39% 191.71% 251.80% 249.82% 全 國 項目 單位：新幣仟元 97年 98年 99年 100年 101年 流動資產 1,165,275 2,976,147 4,215,045 3,540,240 3,056,489 流動負債 4,192,383 5,305,816 5,419,658 5,737,014 5,533,691 流動比率 27.80% 56.09% 77.77% 61.71% 55.23% 單位：% 公 司 97年 98年 99年 153.57% 159.39% 191.71% 27.80% 56.09% 100年 101年 249.82% 61.71% 55.23% 分析： 台塑石化在97年到100年間的流動比率逐年上升，短期償債的能力 提升，跟這幾年的塑化產業景氣佳有關，其中99~100年的流動比率最 高達到251.80%。 全國公司97年到101年間的流動比率皆小於200%，2010年則是因為 因出售板橋土地致當年流動資產增加，流動比率提升至77.77%。 (1/3) 單位：新幣仟元 會計科目 97年 98年 99年 100年 101年 1,224,627 4,060,166 11,997,628 31,165,053 19,908,968 0 0 80,110 0 0 10,499,021 19,266,365 25,758,567 20,527,576 20,002,985 避險之衍生性金融資產-流動 57,968 25,197 0 24,012 0 應收票據淨額 88,152 164,192 3,610,200 158,431 3,831 應收票據–關係人淨額 2,588,464 2,001,259 2,189,711 2,483,013 2,523,618 應收帳款淨額 16,886,489 30,877,273 19,987,594 31,519,426 36,930,009 應收帳款–關係人淨額 12,827,891 34,846,503 43,059,539 31,823,364 40,971,458 其他應收款 8,734,328 8,221,413 4,904,726 7,140,463 24,774,133 其他應收款–關係人 29,720,627 3,109,037 4,199,564 327,543 1,847,571 其他金融資產-流動 2,901,112 4,783,041 5,781,800 4,780,493 4,454,150 流動負債 94,382,568 116,474,565 111,236,046 95,103,154 97,744,618 現金及約當現金 公平價值變動列入損益之金融 資產-流動 備供出售金融資產-流動 流動比率 153.57% 159.39% 191.71% 251.80% 249.82% 速動比率 98.39% 100.02% 118.39% 150.72% 172.52% (2/3) 速動比率 流動比率 500.00% 400.00% 251.80% 249.82% 300.00% 200.00% 153.57% 159.39% 100.00% 98.39% 100.02% 97年 98年 191.71% 118.39% 150.72% 172.52% 0.00% 99年 100年 101年 流動比率 153.57% 159.39% 191.71% 251.80% 249.82% 速動比率 98.39% 100.02% 118.39% 150.72% 172.52% (3/3) 分析: ，速動比率都在 100%以上，償付能力是較良好的。 97年的部分不到100%，可能是因為現金及約當現 金較少的緣故。 ，皆是逐年上 升，不過100年與101年的間隔較大，可能是存貨 較多的緣故。 (1/3) 全國－速動比率圖表分析 單位：新幣仟元 會計科目 97年 98年 99年 100年 101年 743,696 1,812,496 3,536,661 2,903,646 1,974,367 120,142 232 303 232 337,628 應收票據淨額 10,067 10,954 9,589 13,557 9,411 應收帳款淨額 30,061 110,900 104,276 211,874 277,766 140,501 298,683 355,795 316,916 382,024 預付款項 26,897 18,348 20,149 17,553 16,783 其他流動資產 93,911 724,534 188,272 76,462 58,510 流動資產 1,165,275 2,976,147 4,215,045 3,540,240 3,056,489 流動負債 4,192,383 5,305,816 5,419,658 5,737,014 5,533,691 現金及約當現金 備供出售金融資產流動 存貨 流動比率 27.80% 56.09% 77.77% 61.71% 55.23% 速動比率 24.44% 50.46% 71.21% 56.18% 48.33% (2/3) 速動比率 流動比率 160.00% 140.00% 77.77% 120.00% 100.00% 56.09% 80.00% 60.00% 40.00% 61.71% 55.23% 71.21% 27.80% 56.18% 50.46% 20.00% 0.00% 48.33% 24.44% 97年 98年 99年 100年 101年 流動比率 153.57% 159.39% 191.71% 251.80% 249.82% 速動比率 98.39% 100.02% 118.39% 150.72% 172.52% (3/3) 分析: ，償付能力是較良好的。 不過整體看來，全國的流動性較差，速動比率皆不超 過100%，若遇緊急情況變現償還債務的能力較弱 些，不過 在99年的部分，間隔較大可能是存貨較多的關係。 (1/3) 單位：新幣仟元 會計科目 97年 98年 99年 100年 101年 1,224,627 4,060,166 11,997,628 31,165,053 19,908,968 公平價值變動列入損益 之金融資產-流動 0 0 80,110 0 0 備供出售金融資產-流動 10,499,021 19,266,365 25,758,567 20,527,576 20,002,985 避險之衍生性金融資產流動 57,968 25,197 0.00 24,012 0.00 2,901,112 4,783,041 5,781,800 4,780,493 4,454,150 流動資產 144,944,812 185,649,307 213,248,260 239,468,163 244,184,815 流動負債 94,382,568 116,474,565 111,236,046 95,103,154 97,744,618 現金對流動資產的比率 10.13% 15.15% 20.45% 23.59% 18.17% 現金對流動負債的比率 15.56% 24.16% 39.21% 59.41% 45.39% 現金及約當現金 其他金融資產-流動 (2/3) 現金對流動資產的比率 現金對流動負債的比率 70.00% 59.41% 60.00% 45.39% 50.00% 39.21% 40.00% 24.16% 30.00% 20.00% 15.56% 10.00% 0.00% 10.13% 97年 15.15% 98年 20.45% 99年 23.59% 100年 18.17% 101年 (3/3) 年份 97 98 99 100 101 現金對流動資產的比率 10.13% 15.15% 20.45% 23.59% 18.17% 現金對流動負債的比率 15.56% 24.16% 39.21% 59.41% 45.39% 項目 分析： 台塑化於100年現金對流動資產的比率偏高，而現金對流 動負債的比率也偏高，表示那年公司變現能力高、短期 資金流通快速，因此相較於其他年度短期償債能力快。 (1/3) 單位：新幣仟元 會計科目 97年 98年 99年 100年 101年 現金及約當現金 743,696 備供出售金融資產-流動 120,142 232 303 232 337,628 其他金融資產-流動 10,400 0 0 0 0 1,812,496 3,536,661 2,903,646 1,974,367 流動資產 1,165,275 2,976,147 4,215,045 3,540,240 3,056,489 流動負債 4,192,383 5,305,816 5,419,658 5,737,014 5,533,691 現金對流動資產的比率 75.02% 60.91% 83.91% 82.02% 75.64% 現金對流動負債的比率 20.85% 34.16% 65.26% 50.62% 41.78% (2/3) 現金對流動資產的比率 100.00% 80.00% 現金對流動負債的比率 83.91% 75.02% 82.02% 75.64% 60.91% 60.00% 65.26% 50.62% 40.00% 41.78% 34.16% 20.00% 20.85% 0.00% 97年 98年 99年 100年 101年 (3/3) 年份 97 98 99 100 101 現金對流動資產的比率 75.02% 60.91% 83.91% 82.02% 75.64% 現金對流動負債的比率 20.85% 34.16% 65.26% 50.62% 41.78% 項目 分析： 全國於99年現金對流動資產的比率偏高，而現金對流動 負債的比率也偏高，表示那年公司變現能力高、短期資 金流通快速，因此相較於其他年度短期償債能力快。 民國100年及101年12月31日 (單位：天) 分析： 台塑化在短期涵蓋比率上，101年有小幅度提升，故企業的流 動性越佳，發生資金周轉不靈的可能性越低。 民國100年及101年12月31日 (單位：天) 分析： 全國在短期涵蓋比率上，101年有明顯下降，主要來自於存貨 的增加。如不改善101年度可能會使順達面臨資金調度及流動 性較差的問題。 項目 97年 98年 99年 100年 101年 存貨週轉率 16.12 9.57 9.29 8.65 10.31 存貨週轉天數 22.64 38.14 39.29 42.20 35.40 分析： 台塑石化在整個存貨週轉率處於偏低次數，使存貨週轉 天數偏高，這表示台塑石化在存貨及回收現金所需要的 時間越高，代表資金應用效率不好。 (次) (天) 項目 97年 98年 99年 100年 101年 存貨週轉率 64.29 89.22 78.00 86.65 83.46 (次) 存貨週轉天數 5.68 4.09 4.68 4.21 4.37 (天) 分析： 全國在整個存貨週轉率處於偏高次數，使存貨週轉天數 偏低，這表示全國在存貨及回收現金所需要的時間越低， 代表資金應用效率很好。 97年 98年 99年 100年 101年 應收帳款周轉率 15.58 12.65 10.93 11.84 12.19 (次) 平均收現期間 23.43 28.86 33.39 30.81 29.93 (天) 項目 表示台塑化從賒銷到現金 總共循環了幾次。 表示台塑化每一筆 應收帳款平均需要幾天。 分析： 台塑化公司應收帳款週轉率有逐年減少在漸漸增加的趨勢，代表其平均 收現天數遞增在遞減，而收現的速度快，發生呆帳的可能性就會降低， 相對的收現速度慢，則發生代帳的可能性就會增加。 項目 應收帳款周轉率 平均收現期間 97年 98年 99年 100年 101年 377.33 269.06 235.65 185.24 121.56 (次) 0.97 1.36 1.55 1.97 3.00 (天) 表示全國從賒銷到現金總 共循環了幾次。 表示全國每一筆 應收帳款平均需要幾天。 分析： 全國公司之應收帳款週轉率有一年比一年差的趨勢，代表 其平均收現天數增加，收現的速度更慢，發生呆帳的可能 性就會增加。 項目 (天) (次) 年份 100 45.82 7.97 101 52.00 7.02 表示台塑化一年之內賞 還的應付帳款平均數。 表示平均每一次從賒帳 銷進貨到賞還應付帳款 需要的天數。 應付帳款週轉率低，然而遞延支付天數就會增加，代表 財務上比較有彈性。就如圖101年週轉率提升，相當的賞 還帳款天數就下降、變快。 項目 年份 應付帳款周轉率 (次) 遞延支付期間 (天) 100 5.87 62.21 101 5.69 64.20 表示全國一年內償還應 付帳款的平均數。 表示平均每一次從賒帳 銷進貨到償還應付帳款 需要的天數。 應付帳款週轉率低，然而遞延支付天數就會增加，代表 財務上比較有彈性。就如圖101年周轉率下降，資金的變 現能力低，代表較沒彈性，使得遞延支付期間變慢。 項目 年份 存貨週轉天數 平均收現期間 101年 100年 35.40 42.20 29.93 30.81 分析： 從左邊的表格我們可知 。 而現金轉換循環天數愈短，公司從 支出現金到回收現金的速度也就愈 快，101年在資金的調度能力較佳。 應付帳款 遞延支付期間 7.02 7.97 100年現金轉換循環天數較長，主 要是因為存貨週轉天數的關係，其 營業週期 現金轉換循環 65.33 58.31 73.01 65.04 單位:天數 在在存貨及回收現金上的資金應用 效率較差，而平均收現期間的期間 長，發生呆帳的風險也較大。 項目 年份 存貨週轉天數 平均收現期間 101年 100年 4.37 4.21 3.00 1.97 分析： 從左邊的表格看來，全國的現 金轉換循環天數大多為負的，造就 這種情況的原因可能是當應收帳款 收現後,應付帳款卻還不用付現，或 者是因為消費者幾乎都是付現,但進 應付帳款 遞延支付期間 64.20 62.21 貨時用賒銷的方式等。 雖然100年和101年現金轉換循環天 營業週期 7.37 6.18 數相近，但101年的現金轉換循環 天數較短，財務彈性較大，資金調 現金轉換循環 -56.83 -56.03 單位:天數 度能力佳，發生呆帳的機率也較小。 - The End -