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財務報表分析二 指導老師：張民昌 友達光電股份有限公司 組員: 19880009 6A080022 6A080023 6A080028 6A080501 吳盈慧 許超鈞 郭仲哲 陳育霖 陳鳳彬 AGENDA 1.近兩年財務比例分析 2.近五年趨勢分析 3.產業概況 4.小結 來源:100股東會年報 二、近兩年財務比例分析： 101年Q3 100年Q3 來源:100股東會年報 二、近兩年財務比例分析： 101年Q3 100年Q3 來源:101年Q4營業報告書 來源:101年Q4營業報告書 近五年簡明損益表 財務比例(一) 獲利能力 經營績效 99 5.96 1.78 1.51 2.52 1.73 100 -8.81 -15.15 -17.04 -25.87 -10.99 營業利益成長率 364.11 -51.91 -168.17 139.37 -790.85 稅前淨利成長率 475.55 -55.48 -205.07 123.42 -1,136.81 稅後淨利成長率 519.74 總資產成長率 淨值成長率 固定資產成長率 4.99 26.46 -9.41 期別 營業毛利率 營業利益率 稅後淨利率 股東權益報酬率 資產報酬率 96 16.92 12.74 11.76 21.59 10.62 97 11.52 6.96 5.04 7.31 4.24 98 -0.61 -5.72 -7.64 -9.7 -4.6 -62.3 -225.87 -8.89 -0.59 6.85 3.9 -9.64 -6.95 125 -1,015.39 -0.85 2.32 -4.78 -5.98 -23.41 -15.32 獲利能力分析(1) 150.00% 100.00% 50.00% 0.00% -50.00% -100.00% -150.00% -200.00% 96 97 98 99 100 營業毛利率 100.00% 68.08% -3.61% 35.22% -52.07% 營業利益率 100.00% 54.63% -44.90% 13.97% -118.92% 稅後淨利率 100.00% 42.86% -64.97% 12.84% -144.90% 獲利能力分析(2) 150.00% 100.00% 50.00% 0.00% -50.00% -100.00% -150.00% 96 97 98 99 100 股東權益報酬率 100.00% 33.86% -44.93% 11.67% -119.82% 資產報酬率 100.00% 39.92% -43.31% 16.29% -103.48% 經營績效分析 600.00% 400.00% 200.00% Axis Title 0.00% -200.00% -400.00% -600.00% -800.00% -1000.00% -1200.00% 營收成長率 96 63.71% 97 -12.04% 98 -17.01% 99 26.51% 100 -18.84% 營業利益成長率 364.11% -51.91% -168.17% 139.37% -790.85% 稅前淨利成長率 475.55% -55.48% -205.07% 123.42% -1136.81% 稅後淨利成長率 519.74% -62.30% -225.87% 125.00% -1015.39% 總資產成長率 4.99% -8.89% 3.90% -0.85% -5.98% 淨值成長率 26.46% -0.59% -9.64% 2.32% -23.41% 固定資產成長率 -9.41% 6.85% -6.95% -4.78% -15.32% 財務比例(二) 期別 流動比率 償債能力 速動比率 負債比率 利息保障倍數 96 97 124.38% 87.98% 99 100 87.92% 90.91% 85.22% 97.23% 66.35% 66.35% 65.5% 59.42% 49.85% 45.28% 52.41% 50.89% 60% 12.2 9.53 98 -9.7 2.88 -17.14 償債能力分析 100.00% 50.00% 0.00% -50.00% -100.00% -150.00% 1 2 3 4 5 流動比率 100.00% 70.73% 70.69% 73.09% 68.52% 速動比率 100.00% 68.24% 68.24% 67.37% 61.11% 負債比率 100.00% 90.83% 105.14% 102.09% 120.36% 利息保障倍數 100.00% 78.11% -79.51% 23.61% -140.49% 財務比例(二) 期別 流動比率 償債能力 經營能力 資本結構 現金流量 速動比率 負債比率 利息保障倍數 應收帳款週轉率(次) 存貨週轉率(次) 固定資產週轉率(次) 總資產週轉率(次) 淨值週轉率 負債對淨值比率 長期資金適合率 現金流量比率(%) 現金流量允當比率(%) 現金再投資比率(%) 96 97 124.38% 87.98% 98 99 100 87.92% 90.91% 85.22% 97.23% 66.35% 66.35% 65.5% 59.42% 49.85% 45.28% 52.41% 50.89% 60% 12.2 9.53 -9.7 2.88 -17.14 7.13 8.43 8.39 7.85 7.22 11.47 14.42 14.28 12.96 11.12 1.42 1.27 1.05 1.41 1.27 0.84 0.76 0.65 0.81 0.68 1.84 1.45 1.27 1.67 1.52 99.4% 82.76 110.14 103.63 149.97 129.89% 112.86 116.5 124.84 130.2 5 49.00% 25.00% 86.00% 90.00% 111% 106.00% 97.00% 92.00% 86.00% 1% 10.00% 6.00% 16.00% 23.00% 經營能力分析 130.00% 120.00% 110.00% 100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 1 2 3 4 5 應收帳款週轉率(次) 100.00% 118.23% 117.67% 110.10% 101.26% 存貨週轉率(次) 100.00% 125.72% 124.50% 112.99% 96.95% 固定資產週轉率(次) 100.00% 89.44% 73.94% 99.30% 89.44% 總資產週轉率(次) 100.00% 90.48% 77.38% 96.43% 80.95% 淨值週轉率 100.00% 78.80% 69.02% 90.76% 82.61% 資本結構分析 160.00% 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 96 97 98 99 100 負債對淨值比率 100.00% 83.26% 110.80% 104.26% 150.88% 長期資金適合率 100.00% 86.89% 89.69% 96.11% 100.24% 現金流量分析 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 96 97 98 99 100 現金流量比率(%) 100.00% 96% 28% 54% 6% 現金流量允當比率(%) 100.00% 107% 113% 123% 129% 現金再投資比率(%) 100.00% 70% 26% 43% 4% 來源:100股東會年報 二、營運概況： 營收及獲利 來源:公開資訊觀測站 600,000 營收 友達 營收 奇美 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 96 97 98 99 友達在營收上並無明顯改變。 奇美電營收大幅成長(在98年合併並大幅擴廠) 。 100 來源:公開資訊觀測站 損益簡表 友達光電101 年 單位：千元 會計科目 3季 2季 奇美電子101 年 1季 3季 2季 1季 營業收入 279,070,712 176,290,189 81,101,650 353,991,561 225,086,770 107,261,499 營業成本 290,567,589 185,925,184 87,550,211 358,601,076 233,818,519 117,787,729 營業毛利(毛損) -11,496,877 -9,634,995 -6,448,561 -4,609,515 -8,731,749 -10,526,230 營業費用 21,605,406 14,320,498 7,036,916 17,691,539 11,239,892 3,605,678 營業淨利(淨損) -33,102,283 -23,955,493 -13,485,477 -22,301,054 -19,971,641 -14,131,908 -9,088,310 -1,915,685 -543,767 -4,555,436 -3,036,916 1,240,659 -42,190,593 -25,871,178 -14,029,244 -26,856,490 -23,008,557 -12,891,249 544,869 385,261 -233,617 -537,285 -410,034 -124,888 -42,735,462 -26,256,439 -13,795,627 -26,319,205 -22,598,523 -12,766,361 營業外損益 稅前淨利(淨損) 所得稅 本期淨利(淨損) 來源:股市財析小站 資產負債簡表 友達光電101 年 單位：千元 會計科目 流動資產 3季 2季 奇美電子101 年 1季 3季 2季 1季 190,826,687 204,267,662 204,795,794 193,113,686 209,475,734 141,169,425 現金或約當現金 77,598,439 85,463,138 86,567,235 54,793,030 60,348,211 17,498,642 應收款項 52,214,757 52,670,125 50,520,218 84,811,670 74,506,905 68,828,925 存貨 47,295,477 50,846,539 54,185,281 48,741,890 59,848,405 50,316,525 固定資產 329,598,985 341,138,257 348,398,740 342,740,073 367,866,109 327,349,477 資產總額 571,523,554 596,573,498 604,605,949 605,513,703 644,515,249 592,873,532 流動負債 193,808,008 192,501,060 191,759,456 220,435,781 248,984,203 199,069,104 長期負債 192,138,652 206,106,559 203,879,040 199,871,966 210,851,223 200,482,030 負債總額 395,353,735 400,471,877 397,769,630 429,054,021 468,574,152 409,393,890 股東權益 176,169,819 196,101,621 206,836,319 176,459,682 175,941,097 183,479,642 股本 88,270,455 88,270,455 88,270,455 79,129,708 73,129,708 73,129,708 來源:股市財析小站 財務比例分析 友達光電101 年 3季 2季 1季 3季 2季 1季 流動比率(%) 98.5 106.1 106.8 87.6 84.1 70.9 速動比率(%) 74.1 79.7 78.5 65.5 60.1 45.6 56.4 56.8 63.2 64.3 61.5 62.8 平均存貨週轉日數 45.9 50.1 53.4 43.5 50.3 40.8 毛利率(%) -4.12 -5.47 -7.95 -1.3 -3.88 -9.81 營益率(%) -11.86 -13.59 -16.63 -6.3 -8.87 -13.18 盈利率(%) -15.31 -14.89 -17.01 -7.43 -10.04 -11.9 每股盈餘(EPS)(元) -4.78 -2.93 -1.54 -3.56 -3.05 -1.75 資產報酬率(%) -7.48 -4.4 -2.28 -4.35 -3.51 -2.15 淨值報酬率(%) -24.26 -13.39 -6.67 -14.92 -12.84 -6.96 負債比率(%) 69.2 67.1 65.8 70.9 72.7 69.1 利息保障倍數 -8.6 -7.8 -8.9 -3.4 -4.6 -10.7 分析項目 流動性分析 平均收帳日數 獲利能力 償債能力 奇美電子101 年 小結 1.近幾年新台幣兌換美元匯率 2.面板價格 3.面板未來 4.附註 來源:新加坡奇摩財經版 1.新台幣兌美元匯率 來源:獵豹財務長郭恭克的部落格 2.面板價格 3.面板未來 2013年面板廠商策略 4K TV、IGZO、AMOLED是重點 4KTV：奇美電 IGZO：友達 AMOLED：三星、友達、LG 奇美電（2013 年 1 月將改名群創光電）在 29、39、50 及 58 吋等特殊尺寸面板的開發腳步領先其他面板廠商，也獲得不錯 的市場反應，但也吸引友達及 LGD 分別加入 39/50 及 50 吋 面板的生產型行列，而 58 吋則將面臨夏普 10 代線主力產品 60 吋面板因產能利用率提高， 市場預估奇美電 2013 年最重 要的產品發展重點將是 4K TV 面板，且 2013 年奇美電於全球 4K LCD TV 面板的佔有率亦將達到 50% 以上規模。 然而，友達雖擁有IGZO技術及但對市場未來主流仍是以4KTV為 主，友達必須讓自我技術成為主流化產品才有機會反敗為勝。 THE END 附註： 現金流量表上，為何將利息支出、利息收 入、股利收入列為營業活動現金流量。 依據GAAP一般會計準則規範，營業週期 中，任何影響損益表之交易活動，皆列 為營業活動之現金流量。