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投資學 投資心得報告 指導老師：楊雪蘭 學生：韓尚融 NA170007 碩企一甲 綱 目 •前言 •設定投資目標 •投資策略 •投資工具及比較 •技術分析 •注意事項 •推薦股 •結論 2 前 言 國際熱錢流竄，美元指數因QE3效應，持續走 弱，全球股市/原物料商品價格持續走多，黃金 為領先指標商品，超低利率環境下，黃金價格 長期走多格局，通常每年第4季至隔年元月，常 有資金行情機會，宜把握投資獲利機會。 3 設定投資目標 1. 2. 3. 4. 了解可以投資的資產類別 了解該資產的風險與預期報酬率 針對該資產價值作評估 投資分析:針對影響資產價值的因素作分析: 總體經濟分析 產業分析 個別企業分析 5. 投資策略: 資產配置策略＆精挑細選(選股)策略; 積極式＆消極式策略; 避險、套利＆投機策略 4 設定投資目標 面向分析: ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ 總體面：景氣變動、物價、經濟成長、所得 金融面：利率、匯率、貨幣供給 政策面：財政政策、貨幣政策、法規變動 市場面：法人進出、融資券變化 產業面：產業循環 產品面：產品生命週期 企業面：公司營收、獲利、創新等競爭力 技術面：線型、量能、波動趨勢 5 設定投資目標 決策流程: 事前自我評估 評估需求 設定目標 檢討修正 工具評估 基本分析 技術分析 現代投資理論 決定資產配置 建構投資組合 積極型v.s穩健型 評估投資績效 6 設定投資目標 自我評估與目標設定： ■ 資金多寡與用途(需求) ■ 承擔風險的意願與能力 ■ 投資相關知識與應用能力 7 設定投資目標 資金面： 企業及其他機構 財務報表 預算 中長期經營計劃 個人與家庭 資產負債表 收支預算 生命週期階段 特定人生目標 資金多寡與用途(需求) 8 設定投資目標 風險面： 實質面 心理面 年齡 風險偏好 可容忍虧損 財力 關係人態度 承擔風險的意願與能力 9 設定投資目標 知識面： 投資相關知識 ■ 基本投資觀念與方法 ■ 投資工具的詳細狀況 應用能力 ■ 對投資觀念與方法的信任 ■蒐集資料並分析評估的時間 10 設定投資目標 積極成長型 報酬 成長型 平衡型 穩健型 保守型 最大成長 成長為主 收益為輔 收益與 成長並重 收益為主 成長為輔 安全 收益 風險 11 投資策略 ■ ■ ■ 傻瓜投資術:隨時買、隨便買、不要賣 ■ 例子:買可口可樂的美國阿嬤，定期定額購買 ■ (某研究報告指出)在資訊與交易流通透明之效率市場 上才是聰明的投資方法 反向投資法 降低投資風險(投信說法) ■分散投資:例如利用共同基金，分散持股 ■隨時進行定期投資計劃:平均成本法 ■長期投資:投資才能夠讓複利效果發揮到最大 ■尋求投資顧問諮詢:多問、多想、多了解，才能夠選擇最適 合你的投資工具與投資市場，也能夠降低風險 12 投資工具及比較 項目 特色 優點 缺點 銀行 定存 1.手續簡便 2.安全保本 1.風險小 2.一定利息收入 3.變現性高 1.提前解約,利息打 折 2.收益率低 保險 對未來風險的保 1.一定收益 障 2.合法節稅 3.保障未來生活 4.風險小 1.收益率低 2.保單貸款有利息 成本 共同 基金 1.共聚資金 2.共擔風險 3.共享利潤 4.專家操作 投資風險略高於定 存 1.投資彈性大,滿足不 同需求 2.組合投資,分散風險 13 投資工具及比較 特色 優點 缺點 債 券 價格與利率成反 比 1.穩定收益 2.安全性高 3.變現性高 所需金額大 房 地 產 實質商品 掌握時機,獲利可期 1.獲利點不易掌握 2.所需金額大 3.變現性低 4.收益不穩 股 票 考慮整體經濟發 展對個別公司獲 利的預期 1.短期內可能有高報 酬 2.變現性高 投資風險高 14 投資工具及比較 高 高 股票 獲 利 程 度 共同基金、債券 風 險 程 度 低 銀行定存、保險 低 15 技術分析 理論基礎: 技術線圖能反映一切漲跌要素 技術線圖包含了股市一切一切漲跌要素，包含了基本面，消息面，籌 碼面…甚至一個消息的解讀都要看現在的線圖是否支援這樣的消息， 若支援則依消息的性質來進行盤面的運作，但是若消息面出來的不是 時候技術線型是不配合的則消息的出現剛好給主力一個出貨的機會， 市場分析人士往往通過動態行情來分析訊息的性質、力度等…因此技 術的人士認為一切的答案皆在線圖中。 價格呈趨勢形態變動 股價的趨勢是依著一定的趨勢來進行的。 歷史經常重演 股價也存在著一定的週期韻律，以台股而言每年的10月份都是股價 的反轉點，這就是股價的週期韻律.而一般人所謂的怎麼上去就怎麼 下來，怎麼下來就怎麼上去在歷史上也屢見不鮮，88年2月在跌至 5422時是以急跌來趕底，同樣的在見到5411之後也以單腳反彈的態 勢急攻上6100點之上，歷史上這種例子太多了。 16 技術分析 工具: 型態理論 • K線理論 • 道瓊圖形理論 • 波浪理論 • 趨勢線 • 黃金切割率 ■ 技術指標 ● 移動平均線(價與量) ■葛蘭碧八大法則(價) ■移動平均線交叉法則(價與量) ● 相對強弱指標RSI ● 隨機指標KD ● 平滑異同移動平均線 MACD 17 注意事項 每一種投資都有其特有之優點和缺點，你必須根據自己的 需要做出選擇。在比較各種投資工具時，你應該具6項重點: 1. 最低投資金額:多數投資工具均有其最低投資金額，如果投資 金額太高，超過能力所及，建議不要選擇此種投資 2. 安全性:需注意投資的安全程度，有些投資就算失敗，也可以 把投資的本錢拿回來，有些投資卻會讓你血本無歸。 例如銀行存款，是最安全的一種投資，另如公債，也幾乎沒 有什麼風險。 18 注意事項 3.報酬率:你應該認識投資工具的報酬率。一般而言安全性越高的， 報酬率也越低。例如銀行存款、債券，就是各種投資工具中報 酬率最低的。 4.短期收入:有些投資可以在短期內帶來收入。例如銀行存款，可 以帶來利息收入，而房地產，則沒有這種優點。如果你的投資 目的是能獲得短期收入，類似房地產這類投資就不適合你。 5.長期潛力:一般而言，無法創造短期收入的投資，往往有較高的 增值潛力。例如共同基金，就被視為一種增值潛力可觀的投資 工具。 6.變現性:也就是轉變為現金的能力。有些投資工具可以在你需要 錢的時後，很快的變賣，有些則沒有這種優點。例如活期存款 的變現性就比定存佳，而股票、共同基金也屬於變現性佳的投 資工具。如果你有急需用錢的困擾，應避免投資於變現性差的 工具。 19 推薦股 台積電(2330)基本資料 推薦股 台積電(2330)技術分析 推薦股 台積電(2330)籌碼分析 推薦股 台積電(2330)個股健診 推薦股 以巴菲特投資法則分析: 成長分析 計算營收成長率、稅後淨利成長率以及現金流量成長率，看看這家公 司的成長變化是否穩定， 以及成長的幅度是否領先其他競爭同業。 安全分析 觀察公司的負債比例及長期資金/固定資產，公司的財務狀況是否安 全可藉由這兩項指標來判斷。 負債比例越高，相對的公司就需要有 積極的收入來源及穩定的流動現金。每個產業的負債比例都 不相同， 有些產業的負債比例較高，所以當你衡量這項指標時，別忘了同時比 較一下產業平均及競 爭同業喔! 獲利分析 資產報酬率及股東權益報酬率是衡量一間公司收益能力的重要指標。 報酬率越高，顯示公司在產業中就越有獲利的能力，在產業中競爭能 力亦越佳。 推薦股 以巴菲特投資法則分析: 經營分析 資產周轉率、存貨周轉率、應收帳款周轉率可顯示一間公司 經營績效是否正常。比率越高，顯示公司控制資產、存貨或 應收帳款的能力越佳，經營績效與公司體質亦較為健全。 評價分析 本益比及市值/每股營收比代表的是市場評價公司在營收、 盈餘方面的重要指標。低本益比的公司 （和產業相較的結 果）被視為股票市值被低估。市值/每股營收比在公司沒有 提供營收報告時變得 格外重要。 推薦股 以巴菲特投資法則分析: 推薦股 台積電(2330)健診情況分析: 1.以巴菲特投資法則分析，除價格/淨值比大於2外，餘均合格。 2.台積電毛利率高，獲利能力佳。 3.台積電第三季財報繳出亮麗成績單，營收、獲利都創下新高， 且單季每股淨利達1.9元優於市場預期，前三季每股已經賺4.81 元，法人推估今年台積電EPS賺6元絕對沒問題。外資券商剛 出爐的報告則是全面看好，尤其樂觀看待行動通訊業務挹助台積 電營收成長動能。 推薦股 台積電(2330)健診情況分析: 4.摩根大通、德意志、里昂、巴克萊證券等陸續在報告中調升台 積電的目標價、投資評等，目前各大外資券商對台積電的目標價 已喊到百元以上，其中，里昂最樂觀，目標價上看113.6元。 5.綜上述，推薦投資。 結論 1.選擇強勢類股或是領先類股從中過濾，並且 集中火力順勢操作，高檔不追，在低檔短線 操作 。 2.以風險分散方式，集成各類股值得長期持有 的各股長抱，以取得穩定獲利。