Transcript 下載/瀏覽

P.64 NASDAQ SOES Bandit
主旨：SOES的功能和套利
碩財一甲 MA080208 林俊甫
NASDAQ交易所
• NASDAQ的交易所創立於1971年為美國科技股主
要的交易所
• 有別於NYSE屬於集中市場，NASDAQ屬於店頭
市場
• 是世界第一家電子證券交易市場。(即不侷限交易
者必須在大廳內執行交易)
• NASDAQ是全國證券業協會行情自動傳報系統
（National Association of Securities Dealers
Automated Quotations system）的縮寫
從NASDAQ科技股的交易市場帶入
Small Order Execution System (SOES)
這套系統的功能：
1.提供多數交易商報價
2.提供投資人可隨時交易(1000股以上)
本文重點
提到SOES這套系統具有套利功能，並舉
AAPL作為例子並做價格假設。
套利過程如下：
A交易商報價賣1000股@ 20.25、另有B交
易商報價買1000股@ 20.30
套利者用SOES立即買A賣B，此交易套利
獲利@ 0.05
本為提三個論點當結尾
1.套利的現象過去就存在，而且合乎情理
2.交易者這些的行為將迫使交易商嚴加監控
其報價，以避免成為套利對象
3.因著第2點，諸如此類套利的機會已少見
高頻率交易
（High-frequency trading）
• 運用強大的運算技術，在別人看到報價之
前就可以完成買賣，並透過掛單、取消模
式探測買盤底限，並加上交易所的手續費
回饋獲利。
• 別人要1秒、我只要0.03秒
• 開盤0.03秒查到@ 26.2不到0.5秒先買進，
探測買盤底限@ 26.4，最後成為主要賣家
以@ 26.39賣出