Transcript 1008投資理財篇－股市百科與技術分析.ppt

個人財務規劃
投資理財篇－
股市百科與技術分析
期 中 考
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每日收支表
理財目標規劃圖
金融事件的啟示
金融證照
理 財 EQ
作 業 研 究
投資致富秘訣
• 改變現有思考模式：是倍數獲利或差價獲利？
• 選對投資標的物：要專業、了解景氣循環、技術分析、跟隨法
人。
• 把握投資時機：危機即轉機、掌握契機。
• 正確的佈局方法：採多檔佈局、耐心等待、以時間換取空間。
• 資金分配方式：
1/3短期資金：現金、定存、債券。特色變現容易。
1/3中期資金：股市、匯市。特色累積較優之獲利。
1/3長期資金：未上市股票、房地產。特色可獲取倍數利潤。
「千金難買早知道、萬般無奈不知道」！
國內上游電子科技產業區分
IC設計
華邦電、南科、力晶
晶豪科、世界、茂德
創見、茂矽、鈺創
順德
一詮
DRAM
導線架
日月光、矽品、全懋
京元電、華泰、泰林
菱生、飛信、立衛
粗晶圓生長
IC製造
IC封裝測試
矽統、威盛、瑞昱、凌陽、晶豪科
智原、揚智、鈺創、聯詠、聯發科
光罩製作
台灣光罩
台積電、聯電、旺宏、華邦電、南科
力晶、茂矽、世界、茂德、元隆
電阻器
國巨
華新科
禾伸堂
主機板
華碩、技嘉、微星、陞技、精英
環電、浩鑫、青雲、友通、建碁
印刷電路板
華通、敬硼、金像電
元豐、志聖、楠梓電
燿華、佳鼎、南亞
雅新、清三、健鼎
佳鼎、九德、東元正
國內中游電子科技產業區分
網路
設備
台揚
東訊
友訊
智邦
亞旭
國電
合勤
毅嘉
美律
中華電
台灣大
LED
發光
二極體
光磊
億光
國聯
鼎元
晶電
一詮
東貝
峯典
被動
元件
國巨
興勤
智寶
世昕
乾坤
匯僑工
華新科
禾伸堂
奇力新
立隆
天揚
凱美
華容
微波
元件
光
電
業
光
通
訊
台揚 碧悠 太空梭
博達 光磊
良得
全新 友達 冠西電
系通 奇美電 卓越
明碁
台通
普立爾
光群雷
光寶科
華映
亞光
和鑫
億光
電源
供應器
LCD
面板
台達電 碧悠
鴻海
勝華
鴻運電 友達
國電 奇美電
環科
華映
飛宏
廣輝
歐格
力特
新巨
彩晶
瑞儀
和立
顯
示
器
仁寶
明碁
華升
美格
大同
美齊
光寶科
中光電
機
殼
業
英誌
可成
綠點
偉訓
晟銘電
電腦
周邊
連
接
器
佳錄 鴻海
中環 廣宇
全友 正崴
精碟 今皓
利碟 信邦
廣宇 太空梭
致伸
英群
錸德
昆盈
圓剛
國內下游電子科技產業區分
軟體
產品
資訊
通路
倚天
零壹
鼎新
普揚
資通
敦陽
皇統
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橘子
文魁
關貿
思源
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聯強
燦坤
震旦行
友尚
世平
神惱
所羅門
順發
增你強
華立
佳能
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網際
網路
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消費
電子
產品
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網龍
久大
關貿
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精誠
明碁
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昆盈
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美律
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電腦
宏碁
大眾
神達
大同
華升
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精技
宏碁
大眾
仁寶
明碁
藍天
華碩
倫飛
精英
廣達
華宇
英業達
數
據
機
亞旭
亞瑟
國電
合勤
金寶
仲琦
突破
掃
瞄
器
數位
相機
全友 全友
力捷 鴻友
鴻友 致伸
致伸 亞光
虹光 佳能
東友 普立爾
華晶科
行動
電話
明碁
廣達
神達
神腦
飛宏
毅嘉
美律
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光寶科
中華電
台灣大
光
碟
片
錸德
中環
國碩
利碟
訊碟
理銘
佳錄
精碟
光
碟
機
OA
產
品
英群 震旦行
明碁
佳能
廣明
東友
建碁 互盛電
理銘
鼎大
建電子
證券交易市場
•目前分為證券集中交易市場、證券店頭交易市
場、證券興櫃市場。
(1)上市股票：在證券交易所掛牌交易的股票
稱 之。為規模大且成熟的大企業股票。
(2)上櫃股票：在證券櫃檯買賣中心掛牌交易
的 股票稱之。為規模較小的企業股票。
(3)集保：股票存放在台灣證券集中保管公司
統 一集中保管的方式。
股市漲、跌停板
•漲、跌停板的限制目的是政府為安定股市，不
致因一時市場消息變動，而造成股價暴漲暴跌，
而限定每種股票上漲和下跌的幅度。各為該種
股票前一交易日收盤價上下的某一百分比。
•依現行規定，台灣股市最大漲跌幅度限制為7%，
亦即當日股價最高漲幅為前日收盤價的7 %，
稱為漲停板。
•反之，當日股價最大跌幅為前日收盤價的7 %，
稱為跌停板。
撮合成交
•為投資人撮合買賣股票的交易機制，其撮合成
交的優先順序。
(1)開盤前輸入的買賣申報，同價者依電腦隨機
排列方式，決定其優先順序。
(2)市價申報優先於限價申報。
(3)限價買進申報，以較高買進優先於較低買進
申報。限價賣出申報，以較低賣出申報優先於
較高賣出申報。
(4)相同價位的限價買賣申報，或同為市價買賣
申報，依輸入時間的先後順序決定優先順序。
股票市場區分
•多頭市場：多頭市場又稱牛市(Bullish
Market)，亦指股價持續大幅上升的股市，即看
好未來股票市場。
•空頭市場：空頭市場又稱熊市(Bearish
Market)，指股價持續大幅下降的股市，即看壞
未來股票市場。
信用交易
• 融資：看多(即看好)的投資人，向復華證金公司或自
辦券商借錢買股票。即以較少資金買股票。一般融資
的成數為 5~6 成，融資的利率為 6.8~7.5 % 之間。
(1)資買：乃融資買進股票，係指投資人買進證券時，依
目前規定須自備四成的資金，其餘的部份可向證券金
融公司或已開辦信用交易的證券公司辦理資金的融通。
簡言之就是「借錢來買進股票」。
(2)資賣：乃融資賣出股票，係指投資人將質押於貸款機
構，「資買」的股票賣出。賣出的價款扣除當初借款
的金額後，除了支付證交稅和證券商手續費外，尚需
支付融資金額的利息。
(3)殺多：持有股票的人認為股價還會下跌，唯恐賣不出
而競相殺低價格爭先賣出的情形，又稱『多殺多』。
信用交易(續)
• 融券：看空(即看壞)的投資人，向復華證金公司或自辦券商借股
票先行賣出。一般融券保證金的成數為 6~9 成，融券的利率為
0.5 %，即相當為 1 % 的利息。
(1)券賣：乃融券賣出股票，係指投資人賣出股票時，係向證券金
融公司或已開辦信用交易的證券公司辦理股票的借貸，依目前規
定須先繳交賣出金額(價金)約九成做為保證金，而償金扣除證交
稅、經紀手續費及借券費後，存在融券機構充當擔保品。簡單說
就是「借股票賣出」(87.9起融券保證金成數由七成調為九成) 。
(2)券買(回補)：係指投資人於集中市場買回「券賣」相同的股票
及數量，簡言之就是「買進股票來還券」。券買時公司應付金額
＝ (擔保價款 ＋ 保證金 ＋ 融券利息) － 買進價金 － 手續
費。
(3)軋空：放空股票被套牢的情形稱為『被軋』或需強制回補股票
者皆稱之為軋空。
投資人分類
•在股票市場投資買賣股票的人，一般區分為散
戶、實戶、主力、大戶等。
(1)散戶：買賣股票數量小而無組織的股友，即一
般的投資大眾。
(2)實戶：大部份以自有資金買進股票，不做墊款
或融資的投資人。買賣數量較大。
(3)主力：大筆買賣進出股票，並經常將股價刻意
拉高或壓低的人，又稱做手。
(4)大戶：大筆買賣進出股票的人，多為財團、法
人、自營商或公司董監事。
投資期間區分
•為投資者在股票市場持有股票時間的長
短稱之。
(1)短線：買、賣股票大約一週內完成的操
作方式。
(2)中線：持有股票的時間超過一週以上至
三個月之間的操作方式。
(3)長線：買進股票後，持有時間超過三個
月以上，再賣出的操作方式。
股票除權
• 即股票持有人獲得分配盈餘股票，簡單而言就是發放
股票股利，除權配股可分為有償配股及無償配股。
(1)除權公式：除權參考價為(前一日收盤價格 + 每股應
繳款額 × 有償配股率)除以(1 +無償配股率 + 有償配
股率)。除權日之開盤價格為除權參考價格的百分之七
範圍內，競價產生之第一筆成交價格。
(2)填權：除權後股價上漲，超過原來未除權的股價者稱
之。亦即股票除權後，股價上漲又回升到除權前一日
收盤價，將除權的差價補回稱為完全填權，此時投資
人若在除權前一日買進，等於賺到配股。
(3)貼權：股票於除權後股價不漲反跌，跌超過除權後的
股價者稱之。
股票除權(續)
(4)有償配股：需要再繳部份現金，才能享受增資股的配
股，又稱現金增資認股。
(5)無償配股：無條件即可享受增資股的配股。一般分為
盈餘配股及公積配股兩種。
(6)假除權：客戶向信用交易授信機構辦理融資時，是以
買進之證券作為擔保品。而當各種得為融資的證券遇
除權時，為保持擔保品之真實價格，信用交易授信機
構依「融資融券業務操作辦法」規定，於該證券除權
交易日前六個營業日起，以該日收盤價格為計 算基礎，
將其權值與證券價格漲跌差額合併計算，若整戶擔保
維持率低於最低標準時，信用交易授信機構即通知投
資人補繳差額。
股票除息
•即股票持有人獲得分配股票利息。
(1)填息：除息後股價上漲，超過原來未除
息的股價者。
(2)貼息：除息後股價不漲反跌，跌超過除
息後的股價者。
股票投資行情說明
• 現金增資行情：現金增資乃上市公司在資本市場籌措
資金，發行增資股，以達改善財務結構或擴充產能之
目的。公司期望現金增資能順利募集成功，便在現金
增資繳款期間拉抬股價，拉大市價與認購價之價差，
提高投資人繳款意願，因此股價常出現波段漲勢，或
者有時在空頭市場中，會產生現增溢價保衛戰的情況。
• 軋空行情：此情況為主力聯合外圍以融資買進目標股，
使融資餘額迅速增加，而有些投資人採融券(放空)方
式大量賣出股票，當融券達到某一比率時，再向證金
公司辦理現金償還及融資賣出股票，此時融資、券產
生差額而須標借股票，迫使融券戶必須以高價回補，
此種情況稱為軋空行情。
股票投資行情說明(續)
• 蜜月行情：一般新上市、新上櫃股票於上市之初，僅提
撥百分之十公開承銷，籌碼多集中在大股東手中，因此
公司派會鎖住籌碼作多，股價自然會有一段狂漲，即稱
為蜜月行情。
• 選舉行情：國內股市及大盤受到政治事件及政策的影響
非常大。一般而言，當選舉來臨時，股市會受到相當大
的影響，因此在國內遇上各類選舉時，股市總是會有預
期心理，認為政府會作多，一般較受注目的股票通常是
官股或該公司有代表者參選的股票或者是為某一政黨造
勢拉抬的集團股等。
• 除權行情：投資者預期增資將提高公司之營運效益，股
價除權前投資者先進場或除權後進場以致股價上揚，稱
之為除權行情。一般多頭市場，股價較容易出現除權行
情；反之，若為空頭市場較不利除權，因此投資人必須
要特別注意。
股票投資行情說明(續)
• 董監改選行情：根據公司法規定，董事與監察人的任期不得超過
三年，故上市公司董監事的任期大多數為期三年，三年一到就得
改選。因此該公司的董事與監察人必須設法回補股票，以便能夠
順利當選，另外若有心人想入主該公司，會大量買進該公司股票，
造成股價大幅上漲，此種稱為董監改選行情。根據許多統計資料
顯示，在董監事改選前後，股價常會有大幅上揚的機會。
• 作帳行情：指公司或集團為了美化帳面，在季報表或年報表結算
日前，企圖拉抬股價，此種稱為作帳行情。其用意有二：一為處
分轉投資股票，實現投資收益以挹注盈餘，二為沖回提列的跌價
損失。作帳行情大多發生在集團股，集團旗下的公司皆相互持有
股票，常為美化帳面彼此拉抬股價以吸引投資者注意。
• 資金行情：股價的價格決定於市場的供需情況，當供給面(指股票)
增加的速度小於需求面(指資金)時，即股市的籌碼增加速度跟不
上流入股市的資金增加速度時，股價會上漲，即多數資金追逐少
數籌碼，此時會有資金行情的發生。
投資股票種類說明
• 轉機股：轉機股的定義是由於該公司的營運由差轉好，其轉機情況
獲得市場認同，此時股價通常會有大幅度(有時達數倍)的漲勢，獲
利驚人。
• 資產股：指擁有眾多土地的上市、上櫃公司者稱之。此類股票通常
脫離公司業績表現，無法以傳統本益比的投資觀念來衡量；也因具
有充分的想像空間，故股價表現非常投機，常常出現暴漲暴跌的情
形。
• 官股：在公司的持股比率中，若黨營事業或中央投資機構的持股比
重超過百分之五十時，由於官方色彩濃厚，市場稱這類股票為官股。
• 集團股：集團屬於機構投資人之一，其投資策略偏向中長期的考量，
遇上行情不好時，有時會進場護盤或每逢年底，亦因集團作帳而有
表現的機會，使其股票較具抗跌性。
• 投機股：指公司營運不佳或資產不足缺乏基本面支撐者，此類股票
常被作手炒作，他們將股價炒得高高的，再利用大眾媒體發出利多
的消息，讓投資者上當買進，作手即高價賣出，此時投資者便慘遭
套牢。
常見股票名辭說明
• 當沖、當軋：即投資人於同一日對同一種有價證券，進
行「資買」與「券賣」的交易行為，並採資券互抵的的
交割方式稱之。
• 留倉：採信用交易的投資人「資買」或「券賣」部份欲
做「當沖」，但在當日交易時間中找不到適合的賣點或
買點，未能成交則稱為融資或融券「留倉」。
• 對沖：某一金融商品或是非金融商品的持有人，利用遠
期或是期貨市場的交易，規避其所持有商品價格波動的
風險，稱為對沖(Hedging)或避險交易。
• 熱錢：熱錢一般指的是短期游資或投機性資金，為積極
尋求套利空間而快速遊走於各種有利可圖的投資機會。
常見股票名辭說明(續)
•空中交易：空中交易指民間自行組成的集中交
易市場，買賣上並不透過集中市場，即以買空賣
空的方式喊單。但因空中交易不合法，因此不隨
便接受客戶，除非經親友介紹，一旦建立互信基
礎，僅需繳交一成保證金即可。
•股友社：利用報紙、第四台廣告等非法方式招
攬投資人入會，以傳真、傳呼或電話方式告知會
員股市明牌，並提供盤勢分析、買賣策略，號召
散戶跟進殺出，藉此向會員收取會費，抽取佣金，
俗稱股友社。
常見股票名辭說明(續)
•丙種：「丙種」是不符合法律規定或未文明規
定的地下金融交易活動，通常是主力大戶像證券
商、信託業、上市公司老闆或大股東私下融資的
行為。其資金成本較高且金額大，故有些主力大
戶私下採用丙種融通方式買賣。
•零股交易：所謂零股交易為買賣股票數量不足
一交易單位者(即1,000股)稱為零股交易。
•內線交易：個人因職務之便取得公司內部資訊，
其中若對股價有利，即搶先買進股票，若為不利
消息即出脫持股，此種不當謀利之交易稱為內線
交易。
常見股票名辭說明(續)
• 停損點：買股票時，立即以設定一個認賠的停止損失價
位，當股價下跌到此一價位時，就毅然賣出或獲利了結，
是防止投資人損失過多的行為。
• 資本利得：當基金持有的可變賣資產(如股票、債券其他
有價證券)，在脫手時，其賣價高於原先購進成本，即產
生利潤，此利潤為已實現的資本利得。
• 殖利率：所謂殖利率，簡單而言為購進股票、債券或共
同基金所支付代價與一年內分配的股利或利息收入之間
的百分比。殖利率公式為每股股利除以股價的百分比，
因此殖利率與股價成反比。殖利率的分析原則：
(1)殖利率愈高，表示該股票的投資價值愈好。
(2)殖利率愈低，表示該股票的投資價值愈差。
常見股票名辭說明(續)
• 每股淨值：基金每日都會根據投資組合內各種證券的收
盤價格計算出組合總值，加上其他基金資產(像現金)，
減去負債後，就得出基金的資產總淨值，除以發行在外
的股(單位)數，就是每股(單位)淨值。
• 平均成交量：平均成交量是指在一段期間內，將成交量
除以天數，用以觀察成交量變化的長期趨勢與大盤指數
之間的變化關係，也是觀察人氣匯集或渙散的指標之一。
• 每股盈餘(EPS)：所謂每股盈餘(Earnings Per Share，
簡稱 EPS)，係指公司之普通股每股在一會計年度中，所
賺得的盈餘。通常被用來評估股票是否具投資價值及風
險的重要根據。
常見股票名辭說明(續)
• 股利：所謂股利係公司分配給股東之股息及紅利。包括
現金股利及股票股利。
(1)現金股利：乃是以現金分配之股利。
(2)股票股利：又稱為無償配股，係以公司自己的股票分
配給股東作為股利。
• 本益比：所謂本益比中之「本」乃指從市場上購進股票
的成本。而「益」係指公司每股稅後純益。本益比即指
購入股票成本相對其每股稅後純益之倍數。一般亦可解
釋為每股市價與預估每股稅後純益之比率。常被用來評
估投資報酬與風險，其比率之倒數即為投資報酬率。本
益比愈低愈好，一般在 20 以內。低本益比的股票風險
較低且較具上漲的空間。若 EPS為負值，則本益比無意
義。
常見股票名辭說明(續)
• 淨資產價值：係指共同基金所有資產減去所有負債後的餘額，
即為淨資產價值。
• 平均張數：為每筆委託單中，所成交股票張數的平均值。
• 平均價格與平均量：為每次交易日收盤價格及交易總數量的
平均。
(1)十日平均值：在十個交易日中收盤價格的平均值。
(2)二十日平均值：在三十個交易日中收盤價格的平均值。
(3)十日均量：在十個交易日中成交數量的平均值。
(4)二十日均量：在三十個交易日中成交數量的平均值。
常見股票名辭說明(續)
• 特別股：公司籌措資金時，為防止公司股權遭人奪取，
故發行特別股。其特色為具優先普通股分派權，有固定
利息收入及剩餘財產優先分配權。但其沒有表決權及董
監事的選舉和被選舉權。
• 可轉讓公司債：是債權與股權的組合，當股價上漲投資
人可將其債券轉換成股票；當股價下跌時，投資人不轉
換仍可享有固定利息收入並收回本金。
• 未上市股票：未上市股票即是未在集中市場或店頭市場
交易的股票，其交易係透過盤商（仲介）私下進行買賣
及交割。
• 存託憑證：由存託機構發行「表彰所存託全部原股股數
之持分單位」的一種憑證，持有該憑證者，和持有該公
司普通股的投資者，具有相同的權利。
常見股票名辭說明(續)
• 選擇權：持有者（買方）擁有依履約價格「買入」或
「賣出」標的物之權利稱之。可分為買權（Call）和賣
權（Put）兩種。買權權利可以不執行，合約因到期而自
動失效，而賣權義務一定要履行，否則就是違約。
• 股價指數期貨：股價指數是以現貨股票市埸中取樣，以
計算出一組股票的平均價格，可以用來判斷大盤指數的
變動情況，股票指數期貨就是以股票指數為買賣的合約
標的物，股價指數期貨賣方在到期日後，不須交付股票，
買方亦不能收到現貨股票，而都以現金結算的方式交割。
• 認股權證：由發行者發行一定份量，且設有特定條件的
有價證券，投資人付出權利金，擁有該證券的買權或賣
權，在約定期間內可執行其權利，發行者不得拒絕。
常見股票名辭說明(續)
• 封閉型基金：封閉型基金和開放型基金的主要不同是在
於發行時持份的方式，封閉型基金的發行在外持份是固
定的，發行期滿後基金就封閉起來，總持份不再增減，
資金也不能進出基金，若您在基金幕集時買了封閉型基
金，想將手中持份變現，則須在證券交易市場買賣，即
類似股票買賣交易方式，不能要求基金買回。一般而言，
投資封閉型基金具有折價的風險。
• 開放型基金：開放型基金，顧名思義，基金持份總數並
不固定，可以隨投資人的資金進出基金而有所變動，投
資人買賣基金持份的對象都是基金經理公司，而實際買
賣基金的價格等於基金的實際價值（即淨值）。
基本分析的意義
使用基本分析來探討股票的價值前，須先假設股票有一個
「真正價值」的存在，而此一價值會隨著公司獲利能力的變
動而作調整。影響股價變動的基本因素如下：
• 技術性的因素：如股票發行量、除權行情、K線圖、KD值指
標等。
• 政治上的因素：如選舉、戰爭、政府措施(證交稅、證所稅
的高低)等。
• 經濟上的因素：以景氣動向指標，來推測未來股市的發展的
榮枯。如景氣領先指標、景氣對策信號、躉售物價指數等。
基本分析的參考指標
參考指標
說明
每股純益
股票公開發行公司，每季會公告該公司獲利狀況，投
資人亦可閱讀每年四月公布的公司年度財務報表，得
知該公司獲利情形。
資產報酬率
股東權益報酬率
了解公司是否能利用最少的資產、創造最高的利潤。
股東權益越高，表示股東能得到的回饋越多。
負債比例&償債能力
公司經營能力與財務能力是兩回事，有公司產品很賺
錢，但卻大肆舉債擴充規模，最後現金流動出了問題
的公司很多，因此必須仔細檢視公司的負債狀況，以
及是否有能力償債。
其他
公司股本形成、股利政策、經營績效、獲利能力、轉
投資等。
K線圖(Bar Chart)的意義
• 所謂的K線圖就是以股市實際交易的紀錄，將各種股票
每日、每週、每月的開盤、收盤、最高、最低價等漲
跌變化狀況，用繪圖方式表現出來。
• 在K線圖中，可以明顯地看出買賣雙方力道的消長，市
場主要操作的方向，以及股市中漲、跌、盤等三種基
本的變化，可由圖形研判股價的未來走勢，進而決定
買或賣的最佳時機。
• 構成K線主要的基本要素為開盤價、收盤價、最高價及
最低價。K線可分為日線、週線、月線三種而ｋ線的畫
法，就是依每股交易期間的開盤價與收盤價，用實體
的紅黑線表現出來，並以最高價與最低價用虛體的影
線表現出來。
K線圖(Bar Chart)的意義(續)
•當收盤價高於開盤價則為紅體線：當收
盤價低於開盤價則為黑體線。
最高價
最高價
上影線
上影線
收盤價
開盤價
開盤價
收盤價
下影線
下影線
最低價
最低價
K線圖基本型態
K線型態
基本涵義
買盤較強，賣盤較弱。
買盤較弱，賣盤較強。
1．若紅體線長於上影線：股價上漲雖有上檔賣壓，但買盤仍強於賣盤。
2．若紅體線與上影線長度相等：股價上漲遇賣壓，買盤、賣盤力道相若。
3．若紅體線短於上影線：股價雖上漲，但賣盤力道已逐漸超過買盤。
1．若紅體線長於下影線：買盤於低價處佔上風。
2．若紅體線與下影線長度相等：買盤於低價區有支撐。
3．若紅體線短於上影線：股價在低價區雖支撐，但賣方壓力不大。
K線圖基本型態(續)
K線型態
基本涵義
1．若上影線長於下影線卻短於紅體線：買盤雖遭賣壓，但仍佔上風。
2．若上影線長於下影線且長於紅體線或下影線長於上影線及紅體線：
買盤遇到賣壓。
3．若上影線短於下影線與紅體線：買盤遇到賣壓，但仍有支撐。
1．若黑體線長於上影線：賣盤仍強於買盤。
2．若黑體線與上影線長度相等：賣盤力道強，仍掌握著局勢。
3．若黑體線短於上影線：股價雖下跌，但買盤力道已逐漸增加中。
1．若黑體線長於下影線：賣盤力道超過買盤。
2．若黑體線與下影線長度相等：股價雖下跌，但買盤力道強勁。
3．若黑體線短於下影線：股價雖下跌，但買盤力道已逐漸增加中。
K線圖基本型態(續)
K線型態
基本涵義
1．若上影線長於下影線卻短於黑體線：上檔賣壓沉重。
2．若上影線長於下影線且長於黑體線：股價雖下跌，但買盤力道強勁。
3．若下影線長於上影線卻短於黑體線：表示賣盤力道強勁。
4．若下影線長於上影線且長於黑體線：賣盤較居優勢。
1．開盤價與收盤價相同且當日成交價皆在開盤價之上。
2．此圖表示上漲力道不足。
1．開盤價與收盤價相同且當日成交價皆在開盤價之下。
2．此圖表示賣盤力道不足。
表示多空交戰，形成盤整。
在交易非常冷清時，某些冷門股以單一價位成交。
K 棒
•K棒可以分為三種
•紅K
•黑K
•十字
•開盤:代表主力的表態(不是散戶開的，∵是大單)
•收盤:最重要(∵是戰爭的結果)
•最高:意義不大(通常是散戶所創造的，原因:散戶
亂追or空單回補造成)
•最低:意義不大(散戶的傑作)
紅 K 棒
•開盤
•最高
•最低
•收盤
98
102
96
100
上影線-賣壓
實體部分
下影線-買氣
黑 K 棒
•開盤
•最高
•最低
•收盤
100
102
96
98
十字線
•開盤
•最高
•最低
•收盤
100
102
98
100
迷惘-即將變盤
基本觀念




實高:表示實體的最高
實低:表示實體的最低
虛高:表示上影線的最高
虛低:表示下影線的最低
證券交易上市股票類股走勢
證券交易上市股票加權指數日線圖
證券交易上市股票加權指數週線圖
證券交易上市股票加權指數月線圖
證券交易上櫃股票加權指數日線圖
證券交易上櫃股票加權指數週線圖
證券交易上櫃股票加權指數月線圖
「K線圖」意義及幫助
•所謂的K線圖就是以股市實際交易的紀錄，
將各種股票每日、每週、每月的開盤、收
盤、最高、最低價等漲跌變化狀況，用繪
圖方式表現出來。
•原本K線是日本德川幕府時代，在米市中
衡量米價每日漲跌所使用的一種圖解方式。
現今運用至股市的技術分析上，K線又稱為
「陰陽線」。
使用K線圖對分析股價的幫助
1.在K線圖中，可以明顯地看出買賣雙方力道的消長，市場主要
操作的方向，以及股市中漲、跌、盤等三種基本的變化，可由
圖形研判股價的未來走勢，進而決定買或賣的最佳時機。
2.構成K線主要的基本要素為開盤價、收盤價、最高價及最低價。
若K線連接起來後形成【陽線三條型】，就是上升行情。若K線
連接起來後形成【陰線三條型】，就是下跌行情。
3.當收盤價高於開盤價則為紅體線：當收盤價低於開盤價則為黑
體線。
4.在盤整或股價下跌趨勢末期時，出現紅體線並配合大筆成交量，
則代表股價可能會開始反彈向上。在盤整或股價上漲趨勢末期
時，出現黑體線並配合大量時，表示股價可能開始反轉向下，
若出現極長的下影線時，表示買方支撐力道強。
何謂「RSI」
•RSI相對強弱指標是Relative Strength
Index 的縮寫，其所持的論點是短期內漲
跌幅變化過大的任何商品，最後依然會回
到原來正常的價格上，所以相對強弱指標
是利用某一期間內價格變動的強弱指標，
來預測未來價格變動的趨勢，一般預測方
式分為5日、10日等的相對強弱指標，此
為中、短線技術性分析方法之一。
利用RSI技術分析股票的幫助
1. 5日RSI即為5日相對強弱指標，意義為從一特定時間內，
指數或股價之變動關係，用來推敲其未來價位變動的方向，
且根據股價之漲跌幅度及波動，來顯示市場之強弱。
2.當5 日 RSI 值在 85 以上時為超買，而在 15 以下時為
超賣，故一般5日RSI大於90為賣點；5日RSI小於10為買點。
3.當RSI小於50為弱勢市場即空頭；RSI大於50為強勢市場即
多頭。
4.當5日RSI由低檔穿越10日RSI時，可視為買點；當5日RSI
由高檔跌破10日RSI時，可視為賣點，宜逢高獲利了結。
5.RSI分析的優點為靈敏地反應出價格變動的特性，適於投
機性濃厚的短線操作。
RSI相對強弱指標的衡量標準
所得指數
說
明
RSI小於50
表示為弱勢的價格市場
RSI大於50
表示強勢價格市場
RSI大於80以上
表示超買、為賣出訊號
RSI小於20
表示超賣、是買入時點
何謂「移動平均線」
•「移動平均線」是利用統計學上 moving
average 的方式計算而得， 指將一定期間內的
股價加以平均，再畫出一條移動線，投資人可從
股價與移動線的關係中，發現最佳買進與賣出的
訊號。通常平均線分為短期、中期及長期，分別
以10日、20日、60日、240日等為代表依據。
平均線型態
操作建議
短期平均線上升，突破月線、季線或年線，建議逢低買
並持續上漲，一般稱為黃金交叉
進
短期、中期或長期平均線均反轉下跌時
建議逢高賣
出
備註
反之，則建議賣出
何謂「KD線」
•「K%、D%線」稱隨機動能指標線，適用
於作為短線進出的指標，其計算方式是
利用一段期間內的最高與最低的收盤價
格，所換算出的隨機值。又稱為隨機指
標，利用兩條線 K﹪線和D﹪線，以其大
小的情況及所處的位置（高檔、低檔）
作為該買、該賣的訊號。
以KD值分析買賣指標
以KD值分析買賣指標
代表意義
K值 ＞ D值，且K %值向上突破D%值
1．顯示當時為上漲行情
2．建議逢低買進
D值 ＞ K值，且K %值向下突破D%值
1．顯示當時為下跌行情
2．建議逢高賣出
D %跌至10至15時；K %值跌至20時
建議逢低買進
D %漲至85至90時；K %值漲至80時
建議逢高賣出
若股價持續下跌時，但KD並未隨之走低甚或上漲
建議逢低買進
若股價持續上漲時，但KD卻未隨之走高甚或下跌
建議逢高賣出
MACD線、DIF線技術分析法則
1．DIF、MACD在０以上，大盤屬多頭市場，相反的，在０
以下，大盤屬於空頭市場。
2．在低檔時，DIF向上突破MACD，可作為買點；在高檔區
時的DIF向下跌破MACD可作為賣點。
3．牛差距：股價出現二個或三個近期低點而MACD並不配合
出現新低點，有背離現象，可作為買點。
4．熊差距：股價出現二個或三個近期高點而MACD並不配合
出現新高點，有背離現象，可作為賣點。
5．高檔二次向下交叉易大跌；低檔二次向上交叉易大漲。
6．盤整時，失誤率高，宜配合RSI及KD運用。
7．中長期操作準確率高，可獨立使用指標。
何謂「10PSLY線」與「ADL線」
•「10PSLY線」為10日心理線，它的主要作
用在於研判某一段時期，投資人的心理是
偏向多頭或是空頭，一般而言，心理線的
計算基礎是以10天之內的漲跌天數來計算。
•「ADL線」為騰落指標，是採用最近N日內
累計上漲或下跌之股票家數，來計算漲跌
線，據以預測未來Ｋ線大勢應上漲或下跌。
價量同步與價量背離
價格與成交量的變化，最基本的分析原則可分為價量同步與價量背離：
• 所謂「價量同步」為股價的變動與成交量的變動同方向，亦即為價
漲量增以及價跌量縮。價漲量增時表示股價上漲，投資人仍願意追
高，買賣盤換手積極，屬於正常格局；而價跌量縮時表示股價下跌，
但投資人認為股價仍有上漲可能，故因惜售心理造成不願出脫持股，
雖股價可能因一時陷入盤整而下跌，但仍有上漲可能。
• 所謂「價量背離」為股價的變動與成交量的變動呈反方向走勢，亦
即為價漲量縮以及價跌量增。價漲量縮時表示股價上漲量能減少，
表示投資人已不願意追高，買賣盤換手消極，造成雖然股價一時上
漲，但因推動股價上漲的力道己減弱，而可能即將進入整理，但須
注意的一點是亦有可能因股價長期維持在低檔盤整，相對籌碼安定，
造成只須少量拉抬即可造成股價推升；而價跌量增時表示股價下跌
量能卻增加，表示投資人認為股價上漲可能性己小，高點己經出現，
故大量拋售持股，而造成股價帶量下跌。
• 故價量研究雖可判斷人氣的強弱，但仍須伴隨移動平均線的走勢變
化，進行分析。
價量關係-價判多空、
量判強弱
• 成交量是股票上漲時的動能
• 俗話說：「新手看價、老手看量」，觀察
量能結構的變化，可以幫助我們解讀漲跌
背後的原因。
• 股票要上漲，必須買方力道強於賣方，而
展現出來的狀況就是成交量能不斷的推升，
蜂擁而至的買盤推升有限的籌碼，使得價
格不斷上升。反之，當市場成交量能不斷
萎縮，代表市場參與者熱度漸退，或者表
示對價格不認同，引不起追價意願，股價
在缺乏強烈換手意願之下，自然容易下跌，
若次時再遇利空，讓持有股票者有賣出意
願，在缺乏買方的情況下，價格自然越來
越低。
• 簡單來說，可將價量的關係看作籌碼的供
需，當籌碼供應小於需求的時候，價格自
然上漲，當籌碼供應大於需求時，股價自
然下跌。
價量關係-大量做頭、
低量做底
• 量大成峰、量低為谷
• 成交量大幅擴增的時候，代表買盤積
極湧進，市場交投熱絡。另一方面也
代表籌碼大量供應，主力倒貨不亦樂
乎。如果從純粹市場面觀察，我們可
以解讀為，當市場出現大成交量時，
代表多方與空方在此價格處出現看法
嚴重分歧，才會有人願意買，也有人
樂意賣的情況。而這裡往往就是頭部。
• 成交量萎靡的時候，代表市場交投冷
清，買方與賣方在此都意興闌珊，不
願意做動作。賣方在經過一段下跌的
空頭市場之後，該賣的也賣了，不賣
的也不會在更低的價位殺股票。市場
上沒股票的比有股票的多太多，因此
市場的籌碼很安定，沒有激烈的價格
波動，也沒有大的成交量，這裡就是
底部。
價量關係-多頭時的量價結構
• 攻擊有量拉回量縮
• 股票要上漲，必須買方力道強於賣方，
而展現出來的狀況就是成交量能不斷
的推升，蜂擁而至的買盤推升有限的
籌碼，使得價格不斷上升，當股價漲
到一定程度，短線獲利者的賣壓就會
出現，但是價格下跌呈現量能萎縮的
情況，代表賣方不願殺低價格，換句
話說就是當回檔至一定程度，籌碼再
度趨於安定。然後再等待市場買方湧
進推升價格，因此形成多頭市場。
• 多方勢的市場是「上漲量增、下跌量
縮」，不斷循環，一直等到多方力竭
為止。因此，讀者在研判價格走勢時，
必須注意量能結構是否能使多頭走勢
做良性發展，而藉由量能變化，也可
避免多空誤判，或進出頻繁的缺點。
價量關係-多頭時的量價結構
多
多
多
多
價量關係-空頭時的量價結構
•反彈爆量見高點
• 空頭市場一開始的結構是成交量開
始退潮，股價開始下跌，因為對於
前景看淡，所以買盤始終不願意進
入市場承接。因此，市場價格走勢
取決於賣方力道強弱。
• 市場價格跌到一定程度時，成交量
呈現萎縮，代表賣方力道已不強，
此時搶短買盤湧進很容易便推升股
價。當量能持續擴增時，股價仍有
續漲力道，一直到成交量再也無法
增加，反彈宣告結束。
• 反映出來的市場狀況為，空方在上
漲過程中開始有出脫股票的意願，
當成交量大幅出籠，顯示空方至此
價位已有很強賣出意願，造成股價
無法再上揚。
價量關係-空頭時的量價結構
空
空
空
價量關係-盤整時(多空不明)
的量價結構
•方向相反與量棒不齊
• 上漲過程成交量放大，下跌過程成交量
萎縮，是典型的情況。但是如果市場出
現上漲量縮，下跌量增的狀況，又隱含
什麼意義呢?
• 筆者的解釋是，空方勢當中，成交量越
來越多，代表多頭勇於承接籌碼，也代
表市場對此價位有分歧，但是只要買盤
力量夠強，止跌反彈有機會（最好再觀
察低檔承接的人是誰?）。多方勢中，
成交量越來越小，代表多頭追價意願薄
弱，遲早會拉回。
• 如果價格在某區間波動，期間成交量的
結構忽而出量，忽而量縮怎麼瓣?這樣
的結構反映出籌碼極端不穩定，此種股
票盡量少碰。因為從量能反映出多空心
態不穩定，無論漲跌，這類標的幅度都
不大。
價量關係-盤整時(多空不明)
的量價結構
價量關係-新量新價的迷思Ⅰ
• 新低量真有新低價?
•
•
4184.85點
238.28億
一般市場常以新低量有新低價來描述
空頭走勢，可是就市場情況觀察，似
乎不是如此。左圖是民國92年SARS
之後出現的底部，最低點出現在4/28
日4044.73點，之後5/19日出現了
238.28億的低成交量，而當天的指數
最低來到4233.75點，3天後5/22日出
現4184.85點，幾乎可稱之為起漲點。
換言之，新低量之後還會出現比新低
量當天低的價格，而不是會再出現新
的波段低價，這一點請讀者留意。如
果看到新低量而擔憂新低價將出現，
反而喪失低檔佈局的機會。
價量關係-新量新價的迷思Ⅱ
• 新天量真有新天價?
•
•
•
多頭走勢的時候，通常新量有新價，代表
有強勢的多方買進力道進場，將股價推升。
因此，當籌碼被大量換手之後，籌碼安定
度便稍微提高（還要觀察買的人是誰?），
因此股價還有上漲空間。
但是，此種理論是否必為定律?我們看右
圖為93年初3/5日爆出了2550.56億的大成
交量，當天指數最高來到7135點，量價
同時到頂，此後不復見。因此，執著於有
新量有新價有可能付出慘痛代價。
換言之，大量區是告訴我們「高點不遠」，
也許股價還有續航力，但是如果看好，是
誰在出脫股票?因此，當量能暴增，必須
觀察這個大量區是否跌破，是否會成為套
牢籌碼?換句話說，就是再度強調「籌碼
安定性」。
2550.56億
價量關係-新量新價的迷思Ⅱ
2271.23億
價量關係-市場心理的透析
• 總結來說，股價上漲必須靠成交量能推動，量能一但
衰退，股價即將走跌。
• 多頭結構為上漲量增，下跌量縮，漲時量增代表追價
意願，下跌量縮代表惜售。
• 空頭結構為量能退潮，量縮見反彈，爆量即高點。
• 成交量能呈現上漲量縮下跌量增，都是反常型態，通
常都是中段整理時期，整理完股價通常還要延續原來
走勢。通常是空頭走勢。
• 量棒不齊代表多空沒有特定交集，籌碼結構紊亂，無
論漲跌都不是好的選股標的。
93/2/27
93/1/7
92/11/24
92/10/09
92/08/26
92/07/14
92/05/29
92/04/15
92/03/03
92/01/08
91/11/25
91/10/11
91/08/27
91/07/15
91/05/31
91/04/17
91/03/04
91/01/08
90/11/23
90/10/11
90/08/22
340,000
90/07/09
90/05/24
90/04/10
90/02/22
90/01/02
籌碼關係-籌碼去哪了?
• 代表散戶的融資餘額
390,000
7600
加權指數
7100
融資餘額
6600
290,000
6100
5600
240,000
5100
190,000
4600
140,000
4100
3600
90,000
3100
93/2/27
93/1/7
92/11/24
92/10/09
92/08/26
92/07/14
92/05/29
92/04/15
92/03/03
92/01/08
91/11/25
91/10/11
91/08/27
91/07/15
91/05/31
91/04/17
91/03/04
91/01/08
90/11/23
90/10/11
90/08/22
90/07/09
90/05/24
90/04/10
90/02/22
90/01/02
籌碼關係-籌碼去哪了?
• 代表散戶的融券餘額
2,500,000
7500
7000
2,000,000
加權指數
6500
融券餘額
6000
1,500,000
5500
1,000,000
5000
4500
500,000
4000
3500
0
3000
-5000
-10000
90/1/2
0
90/7/3
91/11/28
91/11/12
91/10/25
91/10/8
91/9/20
91/9/3
91/8/16
91/7/31
91/7/15
91/6/27
91/6/11
91/5/24
91/5/8
91/4/19
91/4/2
91/3/15
91/2/26
91/1/30
91/1/14
90/12/26
90/12/10
90/11/22
90/11/6
90/10/19
90/10/2
90/9/10
90/8/23
90/8/7
90/7/19
20000
90/6/14
90/5/29
90/5/11
90/4/24
90/4/6
90/3/20
90/3/2
90/2/13
90/1/18
籌碼關係-籌碼去哪了?
• 外資買賣超
外資買賣超
7000.00
加權指數
15000
6000.00
10000
5000.00
4000.00
5000
3000.00
2000.00
1000.00
0.00
92/04/16
92/03/26
92/03/05
92/02/11
92/01/13
91/12/20
91/11/29
91/11/8
91/10/18
91/9/26
91/9/4
91/8/14
6,000
91/7/24
8,000
91/7/3
91/6/12
91/5/22
91/4/30
91/4/9
91/3/18
91/2/22
91/1/23
91/1/2
籌碼關係-籌碼去哪了?
• 投信買賣超
投信買賣超
7000.00
加權指數
6500.00
6000.00
4,000
5500.00
2,000
5000.00
0
4500.00
4000.00
-2,000
-2,063
3500.00
-4,000
3000.00
相關經濟指標公佈網站：
消費者物價指數（CPI）：http://www.dgbasey.gov.tw/
外匯存底（FR）：http://www.cbc.gov.tw/
消費者信心調查：http://www.tri.org.tw/
經濟成長率（GNP）：http://www.dgbasey.gov.tw/
美國消費者物價指數：http://www.dol.gov/
失業率（JOBLESS）：http://www.dgbasey.gov.tw/
貨幣供給額（M1/M2）：http://www.cbc.gov.tw/
景氣對策信號：http://www.cepd.gov.tw/
領先指標：http://www.cepd.gov.tw/
美國領先指標經濟指數：http://www.commerce.gov/