Transcript 제안서(블루칩배당주식1,070817)

마이다스 블루칩배당 주식투자신탁 1호
August 2007
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블루칩배당 주식투자신탁 1호 개요
펀드명
마이다스 블루칩배당 주식투자신탁1호
펀드 형태
공모, 주식형, 추가형, 종류형 수익증권
주식
투자대상
및 한도
채권 등
커버드콜전략
자산총액의 80%이상(90% 이상 유지)
자산총액의 20%이하
주식 보유분의 30%이내에서 보조적 사용
(Class)
보수
Class A1
Class C1
판매회사
순자산평잔의 연0.90%+1% 선취수수료
순자산평잔의 연1.90%
운용회사
순자산평잔의 연0.65%
순자산평잔의 연0.65%
사무관리
순자산평잔의 연0.02%
순자산평잔의 연0.02%
보관/수탁
순자산평잔의 연0.03%
순자산평잔의 연0.03%
순자산평잔의 연1.60%+1% 선취수수료
순자산평잔의 연2.60%
및
수수료
(합계)
환매수수료
환매관련
환매대금 지급
없음
90일 미만 환매시 이익금의 70%
- 오후3시 이 전 환매청구: 환매청구일로부터 제2영업일 고시 기준가로 제4영업일 지급
- 오후3시 경과후 환매청구: 환매청구일로부터 제3영업일 고시 기준가로 제4영업일 지급
1
배당주 펀드 시장
배당주 펀드 시장점유율 현황
(순자산 기준,단위: 억원 2007.6.28 기준)
운용회사
G사
4%
H사
3%
기타(15개사)
11%
마이다스에셋
22%
F사
7%
E사
7%
A사
18%
D사
8%
C사
9%
B사
11%
배당주 펀드
수탁고
마이다스에셋
9,085
A사
8,103
B사
4,815
C사
4,131
D사
3,729
E사
3,107
F사
3,083
G사
1,901
H사
1,484
기타(15개사)
4,771
합계
44,208
2
펀드 운용 전략
펀드 운용 Structure[블루칩배당 주식1호]
종목 선정
자산 배분
리스크 헤지 및 추가수익
1. 블루칩 배당포트폴리오 구성
2. 현물편입비 90% 이상
3. 파생상품 이용한 헤지 및 추가수익
90% 이상
90%이상
시가총액 상위
대형주(+배당)
마이다스
Blue Chips
블루칩배당
(80%내외)
포트폴리오
배당
포트폴리오
MIDAS 고배당주
Pool(20%내외)
유효 편입비
“커버드콜 전략”사용시,
시장 리스크 축소효과”
중소형배당
포트폴리오
“기존 배당펀드와는 달리 주가지수
연동성 높은 블루칩 위주로 구성하여
상승장 참여가능성 증대”
시장상황에 따라,
“커버드콜 전략”을 보조적으로
실행하여 리스크 축소 뿐만 아니라
추가수익 실현 가능
3
차별화된 배당주 펀드
펀드전략 Overview
• 시장 지배력을 높이면서 글로벌 경쟁력을 확보하고 있는 블루칩 위주로 성장하는 주식시장 상황
• 낮은 금리 수준과 주주 중시 경영으로 인하여 고배당주의 투자 메리트 증대
⇒ 블루칩 중 고배당주에 주로 투자하여 블루칩과 고배당주의 이점을 동시에 누릴 수 있는 전략 !
블루칩 위주의 성장
• 양극화 현상의 확대
• 시장 지배력 증가
마이다스블루칩배당펀드
• 글로벌 경쟁력 확보
고배당주의 가치
• 블루칩중 고배당주에 주로 투자
• 블루칩과 고배당주의 이점을
함께 추구
• 저금리 시대의 수혜
• 주주 중시 경영의 가장 확실한 증거
4
차별화된 배당주 펀드
타사 배당주펀드 대비 장점 Overview
1. 블루칩배당주의 시장초과수익률 경향
블
루
칩
고
배
=
2. 블루칩 종목의 배당증가 추세
3. 중소형고배당 종목의 유동성 문제 해소
당
4. 성장주 위주의 장세에서도 밸런스 유지
5
차별화된 배당주 펀드
1. 블루칩배당포트폴리오의 Outperform 경향
“ 시가총액 상위 50위 내에서 배당수익률이 높은 종목으로 블루칩배당포트폴리오를 구성할 경우, 시장대비 꾸준한
outperform 결과를 나타내고 있음 ”
2002년도
2004년도
2003년도
60.0%
50.0%
50.0%
40.0%
40.0%
25.0%
39.6%
블루칩배당20종목
29.2%
KOSPI
10.0%
10.0%
KOSPI
0.0%
01/12/28
02/02/28
02/04/28
3.6%
02/06/28
02/08/28
02/10/28
-10.0%
10.5%
10.0%
20.0%
20.0%
20.1%
15.0%
30.0%
블루칩배당20종목
30.0%
블루칩배당20종목
20.0%
0.0%
02/12/30
03/02/28
03/04/30
03/06/30
03/08/30
03/10/30
5.0%
03/12/30
-10.0%
0.0%
03/12/30 04/2/12 04/3/23
-5.0%
KOSPI
04/5/3
04/6/11 04/7/20 04/8/26 04/10/7 04/11/15 04/12/22
02/12/28
-9.5%
-20.0%
-20.0%
-10.0%
-30.0%
-15.0%
2005년도
2006년도
20%
6 0 .0 %
56.16%
15%
블루칩배당20종목
5 0 .0 %
15.62%
블루칩배당20종목
53.31%
10%
4 0 .0 %
3 0 .0 %
5%
KOSPI
3.99%
0%
2 0 .0 %
05- 12- 30
1 0 .0 %
06- 2- 28
06- 4- 30
06- 6- 30
06- 8- 30
06- 10- 30
06- 12- 30
-5%
KOSPI
0 .0 %
0 5 /0 1 /0 3
-1 0 .0 %
-10%
0 5 /0 3 /0 3
0 5 /0 5 /0 3
0 5 /0 7 /0 3
0 5 /0 9 /0 3
0 5 /1 1 /0 3
-15%
* 시뮬레이션 가정: 전년말 시가총액 상위 50위 종목중 연중 확정된 배당수익률을 기준으로 상위 20 종목을 선정하여 동일 비중으로 투자
* 위 자료는 과거 실적를 이용한 예시자료이며, 미래 수익의 예측치는 아닙니다.
6
차별화된 배당주 펀드
다우의 개(Dogs of the Dow) 투자전략
Concept
&
Strategy
•
다우의 개:
다우 지수 구성종목 중 배당수익률이 높은 10개 종목
높은 배당수익률 ⇒ 배당 규모에 비하여 저평가된 주식(Dogs)
•
다우의 개 투자전략: 매년말 다우지수 구성종목 중 배당수익률이 높은 10개 종목을 선정, 1년간 보유
미국 월가의 오랜 정석투자 전략 중 ‘다우의
개(The Dogs of The Dow)’라는 것이 있다.
미국의 주가지수인 ‘다우지수’를 낼 때 기준으로
삼는 30개 종목 중 전년도 배당 수익률이 높은
10개 종목에 1년 동안 투자를 하는 작전이다. 이
10개 종목은 우량주식인데도 제대로 주가 대접을
받지 못해 ‘개’라고 부른다. 전문가들이 과거
30년간 이 종목들을 조사한 결과, 다우지수가
1년에 평균 12% 정도 오를 동안 이 ‘다우의
개’들은 18%나 올랐다고 한다. 매년 이런 식으로
10개 다우의 개를 업데이트하면서 바꿔 끼우는
전략을 쓰면, 주가상승에 따른 배당수익까지
덤으로 얻을 수 있다는 스토리다. 이 전략이 남의
나라 얘기일 뿐일까? 올해 삼성증권은 ‘다우의
개’ 기법을 적용할 수 있는 2007년의 코스피 종목
10개를 제시했다. 삼성증권이 평소 추천하는
종목들(30개) 중 배당수익률 상위 10개 종목을
추린 것인데, 지난 달 말 현재 이 10개 종목의
주가는 시장 평균 상승률(7.5%)보다 두 배 이상
높은 17% 수익률을 기록하고 있다.
7
차별화된 배당주 펀드
2. 블루칩 종목의 배당증가 추세
“ 블루칩 종목의 경우, 초일류적인 이익창출 능력과 재무구조를 바탕으로
배당성향을 급속도로 향상시켜 오고 있음 ”
2002년도
2003년도
2004년도
2005년도
2006년도
종목명
배당금
시가배당률
이익소각고려시
배당금
시가배당률
이익소각고려시
배당금
시가배당률
이익소각고려시
배당금
시가배당률
배당금
시가배당률
삼성전자
5,500
1.75%
-
5,500
1.22%
2.56%
10,000
2.22%
6.36%
5,500
0.83%
5,500
0.90%
삼성전자우
5,550
3.70%
-
5,550
2.26%
3.50%
10,050
3.37%
5.92%
5,550
1.13%
5,050
1.05%
POSCO
3,500
2.97%
5.60%
6,000
3.68%
5.43%
8,000
4.28%
-
8,000
3.96%
8,000
2.59%
860
1.70%
2.76%
2,000
4.48%
7.42%
3,000
7.23%
-
3,000
7.34%
2,000
4.30%
SK텔레콤
1,800
0.79%
-
5,500
2.76%
5.97%
10,300
5.23%
-
9,000
4.97%
8,000
3.60%
한국전력
800
4.38%
-
1,050
4.91%
-
1,150
4.28%
-
1,150
3.04%
1,100
2.59%
KT
8
차별화된 배당주 펀드
3. 중소형 고배당 종목의 유동성 문제 해소
“ 중소형 고배당 종목의 경우 배당수익률은 높으나
일평균거래량이 극단적으로 낮아 매매 시, 유동성문제로 인한 가격충격이 있을 수 있음 ”
⇒ 마이다스블루칩배당펀드는 대형주 위주의 배당주에 투자함으로써 중소형 고배당 종목의 유동성 문제를 해소함.
종목명
예상배당률 03년 거래대금 04년 거래대금 05년 거래대금 06년 거래대금
삼화왕관
5.0%
60,371
27,857
71,404
50,910
수출포장
5.0%
149,141
54,645
150,631
97,759
덕양산업
5.1%
62,769
32,679
66,294
22,337
태경산업
5.8%
280,538
139,619
390,703
169,599
화인케미칼
5.6%
129,674
64,009
140,474
187,900
• 주1) 시가배당률산정시 주가는 06.12.28 기준, 배당은 06년도 배당 기준
주2) 거래대금은 일평균거래대금 기준임(단위: 천원)
9
차별화된 배당주 펀드
4. 성장주 위주의 장세에서도 밸런스 유지
“ 성장주 위주의 상승장에서도 타 배당주펀드 보다 높은 이익참여도 시현”
< 2004년 초반 IT 위주의 상승장(2004.1.1~2004.4.23)에서의 펀드별 수익률 추이>
20%
마이다스블루칩배당주식형(평균 주식편입비: 71% )
A 사 고배당주펀드(평균 주식편입비: 86% )
B 사 고배당주 펀드(평균 주식편입비: 96% )
15%
15.46%
종합주가지수
10%
11.12%
5%
5.84%
1.64%
0%
2003-12-31
2004-01-31
2004-02-29
2004-03-31
2004-04-30
2004-05-31
2004-06-30
-5%
-10%
-15%
* 과거의 운용실적이 미래의 운용성과를 보장하는 것은 아닙니다.
10
펀드 운용성과 및 관련기사
 블루칩배당 주식투자신탁1호
(2007.8.17 종가기준)
90%
블루칩배당주식투자신탁1호
종합주가지수
80%
70%
60%
50%
펀드: 46.56%
40%
30%
K O S P I: 24.0%
20%
10%
0%
05-12-6
06-2-4
06-4-5
06-6-4
06-8-3
06-10-2
06-12-1
07-1-30
07-3-31
07-5-30
07-7-29
-10%
-20%
펀드수익률 : 46.56%, 종합주가지수 : 24.00%, 초과수익률: 22.56%, 운용일수: 619일
* 과거의 운용실적이 미래의 운용성과를 보장하는 것은 아닙니다.
11
펀드 운용성과 및 관련기사
 업계 대표배당주 펀드 대비 상대수익률 추이
(2005.12.7(블루칩배당주식1호 운용개시일) ~ 2007.6.30)
70%
블루칩배당주식1 (53.75%)
A고배당주펀드(49.59%)
60%
B고배당주펀드(45.01%)
C고배당주펀드(42.45%)
50%
D고배당주펀드(36.86%)
E고배당주펀드(36.42%)
F고배당주펀드(34.91%)
40%
KOSPI (31.98%)
G고배당주펀드(31.90%)
H고배당주펀드(14.05%)
30%
20%
10%
0%
2005-12-06
2006-02-06 2006-04-06
2006-06-06
2006-08-06
2006-10-06
2006-12-06
2007-02-06 2007-04-06
2007-06-06
-10%
-20%
* 과거의 운용실적이 미래의 운용성과를 보장하는 것은 아닙니다.
12
펀드 운용성과 및 관련기사
수익률 평가
•
2006.12 ‘마이다스블루칩배당주식투자신탁1호’ 주식형 부문 최근 1년 수익률 1위(한국펀드평가, 50억이상)
•
2006.12 ‘마이다스블루칩배당주식투자신탁1호’ 주식형 부문 최근 1년 수익률 1위(매일경제신문, 100억이상)
* 과거의 운용실적이 미래의 운용성과를 보장하는 것은 아닙니다.
13
부가자료 : 커버드콜 전략 설명자료
14
커버드콜 전략
 Covered Call 전략
 Covered Call 매도 전략 : 현물을 보유하면서 동시에 현재 주가보다 약간 높은(약 5%) 행사가격의 콜옵션을 매도
 주가 추이에 따른 수익률 변화
현물주식
주가
변화
현물 주식
포지션
콜옵션 매도
포지션
전체 포지션
(Covered Call)
① 하락
하락분만큼
손실
프리미엄
이득
콜옵션
프리미엄만큼
손실 축소
② 완만한 상승
상승분만큼
이익
프리미엄
이득
콜옵션
프리미엄만큼
이익 증가
③ 급등
상승분만큼
이익
[행사가격 이상
지수상승분-프리미엄]
만큼 손실
[행사가격까지의
지수상승분 + 프리미엄]
만큼만 이익 실현
펀드
수익
Covered Call
콜옵션 매도시
주가
주가
행사가격
Call Option 매도
①
②
③
급등시 얻을 수 있는 수익을 포기하는 대신,
장이 하락하거나 완만히 상승할 경우의 수익률 제고
* 상기 수익 구조는 매월 반복적으로 일어나는 커버드콜전략의 Payoff 구조임. 즉 투자기간 1년을 가정하면 위와같은 수익구조가 12번 반복적으로 일어남
15
커버드콜 전략
 커버드콜 전략의 특성
주식시장 상황에 따른 예상수익률 분포
투자수익률
완만한 하락
일반성장형
커버드콜
유리한
전략
급락
수익률 저조
일정 수준의 수익률 방어 가능
커버드콜
완만한
하락
수익률 저조
지수가 어느정도 하락하여도
+ 수익 기대 가능
커버드콜
횡보
수익률 정체
횡보장에서도 + 수익 가능
커버드콜
완만한
상승
낮은 수준의 +
수익 시현
지수상승률 이상의 수익 가능
커버드콜
급등
고수익 가능
펀드 수익률 상승이
일정 수준으로 제한됨
일반
성장형
일반성장형
주가지수 변동률
급락
장세
횡보 또는
완만한 상승
급등
 이미 상당 수준 상승한 최근 주식시장 상황에서, 주가 하락 위험을 줄일 수 있고
횡보 및 완만한 상승시에도 주가지수 이상의 수익률이 가능한 커버드콜 주식형 펀드가 유리!!!
16
커버드콜 전략
 탄력적인 커버드콜 운용전략
• 당사는 2001년 이후 현재까지 탄력적인 커버드콜 전략에 대한 Know-how를 축적한 업계 유일의 운용사임
이론적인 커버드콜 전략
1.잠재 고객
• 지수 선물 매수 또는
지수와 동일하게 현물 포트폴리오 구성
탄력적인 커버드콜 전략
• 현물주식 포트폴리오 운용
• 적극적인 종목 선택을 통하여
주식 시장 이상의 수익을 추구
주식 포지션
• 주식 시장과 유사한 수준의 수익
• 주식 시장 이상의 초과수익 가능
• 시장 상황과 관계없이 기계적으로
콜옵션을 매도
• 지수 상황에 따라 행사가격 수준이나
콜옵션 매도 규모를 일정범위 내에서 조절
• 행사가격 이상으로 주가 상승시 수익률
상승이 제약됨
• 주가 급등시 불리한 커버드콜 전략의 약점을
일정수준 보완할 수 있는 전략
콜옵션 매도
17
커버드콜 전략
 커버드콜 운용전략 펀드 운용실적
• 시장상황에 따라 탄력적인 커버드콜전략을 구사하여 지수 및 참고지표 대비 매우 우수한 초과수익률 시현
• 지수 930 에 최초 설정되었으나 지수 650수준에서 + 수익률 시현, 이후 지속적으로 초과수익을 누적해나가고 있음
• 2002년 4월 운용개시 이후 5년 이상 단일 펀드로 운용중임
200%
150%
(2007.7.31 종가기준)
지수대비 초과수익률
마이다스커버드콜주식형
종합주가지수
100%
181.14%
106.19%
74.95%
50%
0%
02-4-18 02-11-18 03-6-18
04-1-18
04-8-18
05-3-18 05-10-18 06-5-18 06-12-18 07-7-18
-50%
기간수익률
-100%
최근1개월
최근3개월
최근6개월
최근1년
최근2년
최근3년
설정이후
커버드콜주식형
13.73%
28.38%
44.52%
57.72%
96.03%
172.92%
181.14%
KOSPI
10.88%
25.35%
42.13%
48.96%
73.97%
162.90%
106.19%
2.85%
3.03%
2.38%
8.76%
22.05%
10.03%
74.95%
초과수익률
* 과거의 운용실적이 미래의 운용성과를 보장하는 것은 아닙니다.
18
펀드 운용 성과
펀드평가사 평가 내역(2006년)
• 제로인 평가: 안정성장형 펀드 중 2006년 연간 수익률 2위 ⇒ 성장형 펀드와 비교시에도 6위권에 해당
• 모닝스타코리아 평가: 주식형 분류로 5 Star(★★★★★) 획득
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펀드 운용 성과
펀드평가사 평가 내역(최근 1,2,3년)
• 제로인 평가: 안정성장형 중 최근 3년 수익률 1위, 최근 2년 수익률 1위, 최근 1년 수익률 1위(2007.7.2)
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