Transcript fondi quotati in Borsa

N° e data : 40011 - 01/11/2014
Diffusione : 17400
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F
W
FONDI
COME GLI ETF?
Strada in salita per ì
fondi quotati
in Borsa
anche per i fondi comuni il momento della
negoziazione a Piazza Affari Ma difficilmente si potrà
parlare di rivoluzione Ecco perché
Si avvicina
.
.
di CINZIA
ottenuto con gli ETF
MEONI
gestione
,
i fondi a
passiva che in poco tempo
,
si sonodiffusi permettendo all
i fondi comuni
quotati a Piazza Affari e
negoziabili da tutti i
risparmiatori come già succede
per gli ETF e numerosi altri
finanziari Secondo quanto
a F-Rispannio&Investimenti l
inizio delle contrattazioni dei fondi
in Borsa è atteso per il 24
in un segmento dedicato del
mercatoETFplus Un'
che almeno sulla carta
anticipare il nuovo scenario di
trasparenza sui costi e di riduzione
dei conflitti di interesse voluto
Mifid 2 la direttiva europea sul
mercatodegli strumenti finanziari la
cui entrata in vigore è prevista per il
2016 A poche settimane da questa
nuova modalità di distribuzione dei
fondi comuni le certezze sono
poche in compenso i punti
non mancano In molti sperano
che la quotazione in Borsa dei
comuni possa rappresentare una
rivoluzione e replicare il successo
saranno
presto
prodotti
.
'
risulta
novembre
,
.
innovazione
,
,
dovrebbe
dalla
,
.
,
,
interrogativi
.
fondi
'
con
su un' ampia scelta di sottostanti
facilità
obbligazionari e azionari riferiti alle
diverse aree geografiche ( secondo
l ultimo osservatorio di Borsa
Italiana a fine settembre erano
897 strumenti per un patrimonio
complessivo di 34 miliardi di euro ).
Si tratta tuttavia di strumenti
differenti destinati a target diversi
poi considerare il fatto che per
quanto riguarda gli ETF ad essere
coinvolti nella distribuzione erano
molti meno interlocutori Il rischio
maggiore quindi? Che la miccia non
solo non accenda l attesa
ma neppure un fuocherello e che
quindi il segmento speciale di Borsa
previsto per la quotazione deifondi
comuni rimanga un approdo per
pochi prodotti privi di canali di
distribuzione alternativi o piuttosto che
le società di gestione decidano di
lanciare in Borsa strumenti
appositamente per questo canale
lasciando a sportelli e reti la gestio
'
quotati
,
,
.
Senza
,
.
'
rivoluzione
studiati
,
ASSET ALLOCATION DEI FONDI COLLOCATI
TIPOLOGIA FONDI
PATRIMONIO
(
IN ITALIA
EURO
MLD
SUL TOTALE
)
Fondi azionari
137 ,2 20
Fondi bilanciati
39 ,8 6
Fondi obbligazionari
304 ,7 46
,5%%
Fondi flessibili
139 ,8 21
,3%%
,9%%
,1%%
Fondi hedge
7 ,1 1
,1%%
Fondi monetari
25 ,6 3
,9%%
,4 0
,2%%
Fondi non classificati
TOTALE
ao
investitore retail di operare
,
'
1
655 ,57 100%%
Fonte Assogestioni dati riferiti a settembre 2014
:
,
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più evoluti Un po'
ne dei prodotti
sti non sempre conosciuti e voluti.
In teoria quindi il primo
.
quello che succede con le linee di
articoli firmati vendute negli
outlet il risparmio spesso
dell attesa innovazione
essere il risparmiatore grazie alla
maggiore trasparenza sui costi alla
concorrenza che un canale come
quello offerto dalla Borsa
creare tra i collocatori oltre che
alla possibilità fornita dal
speciale di Borsa di avere
a una moltitudine di prodotti più
o meno di nicchia spesso trascurati
dalle grandi retiin quanto poco
remunerativi Il calcolo dell ipotetico
risparmio lo fa in soldoni Michele
De Michelis responsabile
investimenti di Frame AM
La
di costi trala classe retail ( 2%%
e istituzionale ( 1%% è solitamente
incamerata dalle società di
collocamento Con la quotazione dei fondi
le case prodotto potrebbero
uno sconto rispetto a quanto
finora pagato dai privati ( si parla di
una via di mezzo che potrebbe
essere intornoall 1 ,5%% creando così
una vera e propria convenienza
all acquisto dei prodotti di
investimento in Borsa
Prima di farsi trascinare dall
entusiasmo è bene considerare un
primo aspetto della vicenda il
delle commissioni imposte dai
distributori potrebbe di fatto venire
eroso dalle commissioni di
compravendita imposte dal proprio broker
sulle singole operazioni Un
non proprio banale Ma al di
là di questo aspetto il vero punto
della questione è costituito dal
che gli investitori devono
consapevoli che rinunciano alla
consulenza oggi remunerata
indirettamente o direttamente a
fa ?
'
beneficiario
:
La quotazione
approdo
,
solo apparente visto
che non si tratta
degli stessi capi
venduti nelle vie
shopping ma
di articoli
è
un
potrebbe essere
dovrebbe
per pochi
dello
prodotti privi di
canali di distribuzione
alternativi
,
dovrebbe
,
segmento
appositamente
prodotti
accesso
per glispacci
,
,
aziendali.
"
Credo che l
'
'
.
industria si interroghi
reale potenzialità di
diffusione dei fondi
quotati è il commento
lapidario di Luca Trabattoni head
of Italy di UBP Anche per
dall indagine effettuatada
FRisparmio&Investimenti si scopre
che la grande maggioranza delle
fabbriche prodotto per ora
mantenersi in una posizione
attendista prima di deciderese
procedere al collocamento dei propri
fondi in Borsa (e nel caso di quali e
a quali prezzi o rimanere entro gli
ambiti distributivi più tradizionali
sportelli e reti.
,
sulla
"
:
"
tradizionali
differenza
)
)
.
'
questo
,
,
,
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applicare
preferisce
,
'
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'
"
.
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'
,
:
dei fondi conviene al
La quotazione
risparmio
risparmiatore?
Finora il modello prevalente nell
industria del risparmio gestito
che chiunque acquisti un fondo
comune da un promotore
o allo sportello bancario paghi
consapevolmente o
il sevizio di consulenza
fornito dalla banca o dal consulente.
La quotazione dei fondi
per il risparmiatore questi co
,
'
prevede
.
dettaglio
finanziario
,
.
,
"
inconsapevolmente
fatto
,
essere
,
eliminerebbe
Banche e
,
,
reti si spartiscono
la distribuzione
dei fondi
del risparmio gestito si avvale per la distribuzione dei propri
principalmente di duecanali molto diversi tra loro gli sportelli
bancari e le reti di promozione finanziaria Vi è infine anche il canale internet
che tuttavia non occupa almeno per ora una posizione rilevante
Assoreti l associazione che raggruppa le reti di promotori finanziari il
contributo complessivo delle reti al patrimonio investito in fondi comuni
attraverso la distribuzione diretta e indiretta ( riconducibile alla distribuzione
di gestioni patrimoniali in fondi e di prodotti assicurativi e previdenziali di
quote ha raggiunto alla fine di giugno un' incidenza del 31 ,2%% sul patrimonio
totale investito in fondi Il restante 68 ,8%% è riconducibile al mondo bancario
sul quale vi è per? unaforte concentrazione delle società appartenenti allo
stesso gruppo.
'
L
universo
,
prodotti
:
,
.
,
,
.
'
Secondo
,
,
,
)
.
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F
(o sfavore delfaida te
vore
"
)
dubbi sul funzionamento
sottolinea Alessandro Fonzi country
I
head Italy di Petercam IAM Un fai
da teche all investitorefinale privo
Ci sono evidenti vuoti normativi e operativi da superare e senza entrare nel
di adeguati mezzi di selezione e di
tecnicismo basta evidenziare la tempistica sottostante la negoziazione I fondi
saranno
infatti negoziati al Nav del giorno in cui è inserito l ordine sul circuito
giudizio sullapletora di strumenti
offerti dalla Borsa potrebbe anche
elettronico ma la valorizzazione non è immediata Detta tempistica stride con il
costare decisamente caro Il
regolamento della Consob dove è previsto che l ordine debba essere regolato
pu? essere azzerato in
entro il giorno successivo alla conclusione del contratto ricorda Giuseppe Di
di qualità del servizio sostiene
Paola direttore generale di Bancadel Fucino e consigliere di amministrazione
Aldo Vittorio Varenna presidente
dell Abi Rimane da disciplinare l eventualità legata ai forti movimenti dei volumi
di Efpa Italia secondo il quale sarà
che si potrebbero presentare nelle cosiddette fasi di fast market Ma anche qui
per? necessario inserire i fondi nelle
esperienza vissuta nel 2007 con la crisi degli Abs ha visto attivare nel mondo
degli Oicr delle modalità dimostratesi efficaci nel contrastare in quel caso le
categorie giuste e quando si dovrà
selezionarli e analizzarli
forti richieste di rimborso sostiene invece Stefano Sardelli direttore
tenere in considerazione non solo
di Invest Banca Mentre Aldo Vittorio Varenna presidente di Efpa Italia è
la performance ma il rischio la
maggiormente preoccupato della qualità dell operatività attuata con sistemi
volatilità il drawdown la
informatici efficienti e corredata da una esecuzione quali-quantitativa dettagliata
Il rischio maggiore è che si
ed approfondita del singolo strumento quotato
badi solo alla performance e che
essendo quotati i fondi vengano
no deciso di esporsi senza see
trattati come unacommodity come
pido Non mi aspetto grandi
rivoluzioni
azione
cambiamenti né
sostiene
ma investimento sul fronte
un'
Sappiamo bene dalla
finanza comportamentale quanto un
Andrea Orsi associate director
quotazione Tra gli interlocutori
sentiti nel corso dell inchiesta Solo
di M&G Investments Italia
comportamento errato dell
stessa linea anche Saverio
Marco Cipolla managing
investitore nel momento sbagliato
distruggere unapianificazione e
numero uno di Copernico Sim
di Selectra Management
secondo cui la
Company ha dichiaratodi volersi
quanto l emotività possa
un' ottima asset allocation Non
dei fondi separtirà non avrà gli
dell opportunità Procederemo
effetti salvifici prospettati dai suoi
alla quotazione del prodotto
bisogna sopravvalutare gli effetti di
fautori Di
Investments Sicav " J Lamarck
breve termine che possono
partenza in salita
dalla quotazione dei fondi in
Biotech per ottenere una
parla anche Riccardo Milan
director in Capital Strategies Partners
visibilità e quindi una diffusione
aggiunge in questo senso
che tuttavia vede proprio nel
su scala ancora più ampia del
Massimo Scolari segretario di
_
prodotto Possibilista ma solo in un
Ascosim che infine
la quotazione in Borsa il
evidenzia la necessità
futuro della
secondo momento Jacopo
dei consulenti
dei fondi E in
ceo di JCI Capital che afferma
finanziari di saper
effetti ci? a cui a
In questo momento siamonel
Il fai
te
assistere la
sentire gli
di una fase di razionalizzazione
qualora effettuato
si assisterà nel
dei nostri prodotti finita la quale
propria clientela nel '
correttoutilizzo
considereremo senza dubbiola
prossimo futuro
con i fondi comuni
quotazione Nessuna decisione era
è la quotazione
dei fondi
rischia costare
di prodotti di
presa al momento della
Ritengo che
nella scelta di un
caro
investitori
società di gestione
dell inchiesta da Petercam IAM
fondo l
e Union Bancaire Privée ( Ubp ).
medio-piccole
prevalentemente
finale non
Maggiormente aperti all
debba essere sempre
avere alla ricerca di
sono invece gli advisor De
affiancato da un
Michelis dichiara che
come advisor
maggiore visibilità e di
ribadisce anche Stefano
accesso agli investitori per alcuni dei
di alcuni fondi sicuramente
director di hedge Invest E questo
loro fondi di eccellenza
chieder? la quotazione dei fondi dove
nonostante la quotazione dei fondi
almeno in fase iniziale la
svolgo tale attivitàd accordo conla
presenza dei grandi nomi delle case
comuni consentirà un ampliamento
managing company del fondo
Così come Milan che in
del mercato del risparmio gestito sia
prodotto internazionali Le
dal lato dell offerta con nuovi
indipendenti da gruppi bancari e
rappresentante di diverse
prodotti chesaranno disponibili agli
per le quali l accesso alle reti
d investimento vuole capire se
tradizionali è troppo costoso
investitori sia dal lato della domanda
la quotazione possa rappresentare
con nuovi sottoscrittori che
un maggior incentivo a quotare
come sembra un modo di
i loro fondi
spiega Claudio
beneficiare di questa apertura del
congrosse istituzioni che tramite
mercato.
Barberis responsabile asset allocation
la Borsa potrebbero comprare
qualsiasi fondo senza dover passare da
di MoneyFarm.com E in effetti
Cosa attendersi
a poche settimana dal via
finora
lungaggini amministrative e di back
Per ora il mercato è piuttosto tie
solo alcune fabbriche prodotto han
office interno
,
.
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Mai
,
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