I. La crisis subprime con peras y manzanas El corredor de hipotecas HIPOTECAS PATITO: “HACEMOS SUS SUEÑOS REALIDAD” Quiero comprar una casa pero no tengo dinero.
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
El corredor de hipotecas
HIPOTECAS PATITO: “HACEMOS SUS SUEÑOS REALIDAD”
Quiero comprar una
casa pero no tengo
dinero para el
enganche y no creo
que me alcance para
las mensualidades…
Me pueden ayudar?
Claro! Como el valor de
su casa siempre va a
subir, ya no requerimos
enganche. Además le
podemos dar una tasa
de interes muy baja y
subirla más tarde
Y si no puede
comprobar empleo o
ingresos no se
preocupe... le podemos
dar un préstamo
especial en donde
usted mismo podrá
verificar su propio
empleo o ingreso
Slide 2
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
El corredor de hipotecas
HIPOTECAS PATITO: “HACEMOS SUS SUEÑOS REALIDAD”
Wow! Ustedes son
increibles! Realmente están
dispuestos a trabajar con
gente como yo que no
podemos conseguir crédito
en otro lado
Bueno, es que nosotros
no somos quien le
prestamos el dinero, un
banco lo hará. Por eso
no nos importa si usted
paga el préstamo, de
todas formas recibimos
nuestra comisión.
Slide 3
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Unas semanas despues... En el banco
BANCO DE BANCOLANDIA: “ABRA SU CUENTA HOY”
Mejor me deshago de
estas hipotecas podridas.
Están empezando a
apestar mi oficina.
Por suerte, los tipos
inteligentes en NY las
comprarán y harán su
magia financiera. Los
llamaré de inmediato.
ARCHIVO DE
HIPOTECAS
NUEVAS
Slide 4
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Ufffff! Más nos vale
deshacernos de estas
hipotecas podridas antes
de que atraigan moscas.
Pero Jefe, quien nos
va a comprar esta
porquería?
Slide 5
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Ya se! Creamos un nuevo
instrumento utilizando estas
hipotecas como garantía. Lo
vendemos a inversionistas
prometiendo pagarles
conforme se vayan
liquidando las hipotecas.
Slide 6
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Pero no entiendo...
Una porquería es una
porquería no?
Claro, individualmente son
préstamos bastante malos
pero, si los agrupamos, solo
algunos de ellos lo serán,
desde luego no todos.
Y como los precios de los
bienes raices siempre
suben, no tenemos mucho
de que preocuparnos.
Slide 7
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Aun no entiendo
Funciona así: lo dividiremos
en tres partes “la buena”, “la
no tan buena” y “la fea”. Así,
si algunas hipotecas fallan
(que seguramente lo harán),
prometeremos pagarles a
los inversionistas en ese
orden y con rendimientos
decrecientes según el
riesgo.
Slide 8
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Ahhhh! Ya
entiendo
Entonces, ha
logrado crear
instrumentos AAA y
BBB de un montón
de hipotecas
apestosas de alto
riesgo... Jefe... Es
un genio!!!!
Pero se pone mejor...
Aseguraremos la parte “buena”
con un bono para que las
agencias calificadoras le den
una muy buena calificación
entre AAA y A. A la parte “no
tan buena”, probablemente le
darán una calificación entre
BBB y B aun bastante buena. Y
ni nos molestaremos en
calificar la parte “fea.”
Sí, lo se.
Slide 9
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Y a quién le
vamos a vender
las tres partes?
Como la SEC no nos dejará
vender esta cosa a viudas y
huérfanos, se lo venderemos a
nuestros clientes sofisticados e
institucionales, como los
bancos, aseguradoras, pueblos
pequeños en Noruega o
escuelas en Kansas. A
cualquiera que esté buscando
una inversión segura de alta
calidad.
Slide 10
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Pero seguro que
nadie comprará
la parte “fea” o
si?
Todo esto es genial,
pero dado que
estamos usando el
bonche de
hipotecas podridas
como colateral, no
nos hemos
deshecho de ellas.
No las tendremos
que mostrar en
nuestro balance
general?
Claro que no! Nadie es taaaan
tonto!! Esa nos la quedaremos
nosotros y nos pagaremos una
tasa de interés jugosísima.
No, por supuesto que no! Los
tipos que fijan los principios de
contabilidad nos permiten
establecer una compañía
“shell” en las Islas Cayman que
será la dueña de las hipotecas.
Así, la porquería va ensu
balance y no en el nuestro. El
nombre técnico para esto es
SPV (special purpose vehicle).
Slide 11
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Está bien, pero nos
dejarán hacer eso?
No estamos nada
más moviendo
nuestra propia
porquería de un
lugar a otro?
Claro! Pero los hemos
convencido de que es de vital
importancia para la salud del
sistema financiero
estadounidense que los
inversionistas no sepan de
estas transacciones
complicadas y lo que está
detrás de ellas.
Slide 12
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
La oficina de los contadores
“LOS ZARES DE LA CONTADURIA”
Vete al demonio...
Licenciado, como
inversionista y ciudadano
preocupado, exijo que
obliguen a nuestras
instituciones financieras a
mostrar más transparencia en
sus reportes financieros!
Slide 13
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Oye güey, que
demonios está
pasando? No
estamos
recibiendo
nuestros pagos
mensuales!!
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Slide 14
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Ah, sí. Tenía intenciones de
llamarte pero ando como loco.
Parece ser que los que
sacaron las hipotecas
respaldando tu inversión no
las pueden pagar.
Slide 15
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Pero espérate,
nosotros
compramos la
parte AAA, la
“buena”, o sea, la
segura. Nos
deberían de estar
pagando a
nosotros primero.
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Slide 16
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Bueno, desafortunadamente
los préstamos eran bastante
más malos de lo que
pensábamos y hay muy poco
flujo entrando.Te aseguro que
nosotros estamos tan
decepcionados como ustedes.
Slide 17
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Pero tú me dijiste
que los precios de
las viviendas
siempre suben y
que los acreedores
siempre podrían
refinanciar sus
hipotecas!
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Slide 18
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Ah, sí, fue un mal supuesto.
La regamos... Lo siento.
Slide 19
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Que mal supuesto
ni que nada!!! Y
que hay de la
calificación AAA de
las agencias?
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Slide 20
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Ellos tambien la regaron.
Slide 21
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Pero la emisión
está asegurada!
Qué pasa con los
aseguradores?
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Slide 22
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Es broma? No hay forma de
que tengan una provisión
suficientemente grande para
cubrir este desastre. La
regaron.
Slide 23
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Esto es genial
!”#$%&... Y ahora
que les digo a los
del pueblo?
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Slide 24
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Diles que la regaste.
Slide 25
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
#$%&!!!!!!
!
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
#$%&!!!!!!
!
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Presentación proporcionada por el
Instituto Mexicano de Ejecutivos de
Finanzas, A.C. Cd. México.
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
El corredor de hipotecas
HIPOTECAS PATITO: “HACEMOS SUS SUEÑOS REALIDAD”
Quiero comprar una
casa pero no tengo
dinero para el
enganche y no creo
que me alcance para
las mensualidades…
Me pueden ayudar?
Claro! Como el valor de
su casa siempre va a
subir, ya no requerimos
enganche. Además le
podemos dar una tasa
de interes muy baja y
subirla más tarde
Y si no puede
comprobar empleo o
ingresos no se
preocupe... le podemos
dar un préstamo
especial en donde
usted mismo podrá
verificar su propio
empleo o ingreso
Slide 2
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
El corredor de hipotecas
HIPOTECAS PATITO: “HACEMOS SUS SUEÑOS REALIDAD”
Wow! Ustedes son
increibles! Realmente están
dispuestos a trabajar con
gente como yo que no
podemos conseguir crédito
en otro lado
Bueno, es que nosotros
no somos quien le
prestamos el dinero, un
banco lo hará. Por eso
no nos importa si usted
paga el préstamo, de
todas formas recibimos
nuestra comisión.
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Unas semanas despues... En el banco
BANCO DE BANCOLANDIA: “ABRA SU CUENTA HOY”
Mejor me deshago de
estas hipotecas podridas.
Están empezando a
apestar mi oficina.
Por suerte, los tipos
inteligentes en NY las
comprarán y harán su
magia financiera. Los
llamaré de inmediato.
ARCHIVO DE
HIPOTECAS
NUEVAS
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Ufffff! Más nos vale
deshacernos de estas
hipotecas podridas antes
de que atraigan moscas.
Pero Jefe, quien nos
va a comprar esta
porquería?
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Ya se! Creamos un nuevo
instrumento utilizando estas
hipotecas como garantía. Lo
vendemos a inversionistas
prometiendo pagarles
conforme se vayan
liquidando las hipotecas.
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Pero no entiendo...
Una porquería es una
porquería no?
Claro, individualmente son
préstamos bastante malos
pero, si los agrupamos, solo
algunos de ellos lo serán,
desde luego no todos.
Y como los precios de los
bienes raices siempre
suben, no tenemos mucho
de que preocuparnos.
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Aun no entiendo
Funciona así: lo dividiremos
en tres partes “la buena”, “la
no tan buena” y “la fea”. Así,
si algunas hipotecas fallan
(que seguramente lo harán),
prometeremos pagarles a
los inversionistas en ese
orden y con rendimientos
decrecientes según el
riesgo.
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Ahhhh! Ya
entiendo
Entonces, ha
logrado crear
instrumentos AAA y
BBB de un montón
de hipotecas
apestosas de alto
riesgo... Jefe... Es
un genio!!!!
Pero se pone mejor...
Aseguraremos la parte “buena”
con un bono para que las
agencias calificadoras le den
una muy buena calificación
entre AAA y A. A la parte “no
tan buena”, probablemente le
darán una calificación entre
BBB y B aun bastante buena. Y
ni nos molestaremos en
calificar la parte “fea.”
Sí, lo se.
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Y a quién le
vamos a vender
las tres partes?
Como la SEC no nos dejará
vender esta cosa a viudas y
huérfanos, se lo venderemos a
nuestros clientes sofisticados e
institucionales, como los
bancos, aseguradoras, pueblos
pequeños en Noruega o
escuelas en Kansas. A
cualquiera que esté buscando
una inversión segura de alta
calidad.
Slide 10
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Pero seguro que
nadie comprará
la parte “fea” o
si?
Todo esto es genial,
pero dado que
estamos usando el
bonche de
hipotecas podridas
como colateral, no
nos hemos
deshecho de ellas.
No las tendremos
que mostrar en
nuestro balance
general?
Claro que no! Nadie es taaaan
tonto!! Esa nos la quedaremos
nosotros y nos pagaremos una
tasa de interés jugosísima.
No, por supuesto que no! Los
tipos que fijan los principios de
contabilidad nos permiten
establecer una compañía
“shell” en las Islas Cayman que
será la dueña de las hipotecas.
Así, la porquería va ensu
balance y no en el nuestro. El
nombre técnico para esto es
SPV (special purpose vehicle).
Slide 11
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Los tipos inteligentes en NY
“CONFIA EN LOS TIPOS INTELIGENTES PARA TODAS TUS INVERSIONES”
Está bien, pero nos
dejarán hacer eso?
No estamos nada
más moviendo
nuestra propia
porquería de un
lugar a otro?
Claro! Pero los hemos
convencido de que es de vital
importancia para la salud del
sistema financiero
estadounidense que los
inversionistas no sepan de
estas transacciones
complicadas y lo que está
detrás de ellas.
Slide 12
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
La oficina de los contadores
“LOS ZARES DE LA CONTADURIA”
Vete al demonio...
Licenciado, como
inversionista y ciudadano
preocupado, exijo que
obliguen a nuestras
instituciones financieras a
mostrar más transparencia en
sus reportes financieros!
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Oye güey, que
demonios está
pasando? No
estamos
recibiendo
nuestros pagos
mensuales!!
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Ah, sí. Tenía intenciones de
llamarte pero ando como loco.
Parece ser que los que
sacaron las hipotecas
respaldando tu inversión no
las pueden pagar.
Slide 15
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Pero espérate,
nosotros
compramos la
parte AAA, la
“buena”, o sea, la
segura. Nos
deberían de estar
pagando a
nosotros primero.
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Bueno, desafortunadamente
los préstamos eran bastante
más malos de lo que
pensábamos y hay muy poco
flujo entrando.Te aseguro que
nosotros estamos tan
decepcionados como ustedes.
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Pero tú me dijiste
que los precios de
las viviendas
siempre suben y
que los acreedores
siempre podrían
refinanciar sus
hipotecas!
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Ah, sí, fue un mal supuesto.
La regamos... Lo siento.
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Que mal supuesto
ni que nada!!! Y
que hay de la
calificación AAA de
las agencias?
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Slide 20
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Ellos tambien la regaron.
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Pero la emisión
está asegurada!
Qué pasa con los
aseguradores?
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Es broma? No hay forma de
que tengan una provisión
suficientemente grande para
cubrir este desastre. La
regaron.
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Esto es genial
!”#$%&... Y ahora
que les digo a los
del pueblo?
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
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I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
Diles que la regaste.
Slide 25
I.
La crisis subprime con peras y manzanas
Fondo de pensiones
“AHORRO DEL PUEBLO DE NORUEGA”
#$%&!!!!!!
!
Banco de Inversion
“NUNCA LA VIMOS VENIR”
#$%&!!!!!!
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Presentación proporcionada por el
Instituto Mexicano de Ejecutivos de
Finanzas, A.C. Cd. México.