Transcript Årsrapport 2006

Årsrapport 2006
FONDSFINANS, HAAKON VII`S GATE 2, POSTBOKS 1782 VIKA, N-0122 OSLO
TLF.: +47 23 11 30 00, FAX: +47 23 11 30 03, [email protected]
www.signatur.no
Bildene på omslaget viser Fondsbu som er en populær turisthytte på Eidsbugarden ved vestenden av Bygdin i Jotunheimen. Tidligere het Fondsbu
”Den glade vandrer” og tilhørte Eidsbugarden Hotell, men ble kjøpt av Fondsfinans og åpnet som DNT-hytta i 1993. Fondsfinans er fortsatt eier av hytta,
men den leies ut for 1 kr pr. år til DNT Oslo og Omegn.
Bildene i årsberetningen er fra området rundt Eidsbugarden og Bygdin.
Innhold
Fondsfinans…………….. ............................................................................. 2
Årsberetning………………. ....................................................................... ..3
Regnskap m/noter.……………………………………. ................................... 7
Revisjonsberetning…………………………… .............................................14
Organisasjonsplan……………............................................................ ……15
1
Fondsfinans
Fondsfinans er et kunnskapsbasert verdipapirforetak med langsiktig verdiskapning
for kundene som mål. Fondsfinans har
som forretningsidé å være et selvstendig
og ledende verdipapirforetak forankret
i Norge og det norske verdipapirmarked.
Selskapet skal ha høy integritet og etisk
standard, en solid kapitalbase og lav
risikoprofil.
HISTORIKK
Fondsfinans ble stiftet i 1950, og er i dag
Norges eldste fondsmeglerselskap.
Styreformann, Erik Must, overtok selskapet sammen med Kjell Chr. Ulrichsen
i 1972. Ulrichsen er nå styremedlem
i Fondsfinans, men har ikke lenger eierinteresser i selskapet. Fra 1. januar 1995
ble virksomheten innad organisert som et
partnerskap (Indre Selskap). 21 partnerne
har et samlet kapitalinnskudd på NOK 25
mill. Fondsfinans ASA, som eies 100% av
Erik Must A/S, er ansvarlig deltaker i det
Indre Selskap med et kapitalinnskudd på
NOK 75 mill.
ADMINISTRASJON - MEDARBEIDERE
Selskapet ledes av administrerende direktør Nils Erling Ødegaard (49). Ødegaard
er utdannet siviløkonom fra NHH og har
en Master i Economics fra University of
California. Han begynte i selskapet i 1990
etter syv år i Den norske Creditbank.
Ødegaard har arbeidet som meglersjef fra
1995 til 1997 og leder av rådgivningsvirksomheten fra 1997 til 2005.
Tidlig sommer ved Tyin
2
Fondsfinans hadde 49 medarbeidere
gjennom år 2006, tilsvarende ca. 47
årsverk. Av disse var 35 i markedsrettet
arbeid. En rekke nyansettelser de siste
årene har tilført selskapet betydelig
kompetanse. 33 av våre medarbeidere
har høyskole- eller universitetsutdannelse. Flere har tilleggsutdannelse, bl.a.
fondsmeglereksamen eller autorisert
finansanalytiker. De aller fleste har lang
erfaring fra bransjen eller finansiell sektor
forøvrig. Mange har i tillegg bakgrunn fra
industri, offentlig forvaltning og konsulentbransjen.
Fondsfinans legger vekt på å være
en teambasert arbeidsplass med fokus
på kvalitet, trivsel og sosial sikkerhet.
Firmaets medarbeidere har i en årrekke
engasjert seg i eksterne råd og utvalg.
VIRKSOMHETEN
Fondsfinans driver sin virksomhet med
utgangspunkt i Oslo, og tilbyr følgende
tjenester:
• Aksje-, derivat- og obligasjonsmegling
• Analyse
• Prosjekter og finansiell rådgivning
I løpet av de siste fem år har firmaet
gjennomført børsintroduksjoner, spredningssalg og andre egenkapitaltransaksjoner til en samlet verdi av NOK 18
milliarder.
SOLIDITET
Fondsfinans hadde pr. 31. desember 2006
en egenkapital på NOK 99,8 mill. (inkl.
pensjonsfond). Sammen med partnerinnskuddet på NOK 25 mill. utgjør samlet
ansvarlig kapital NOK 124,8 mill. I hht.
bestemmelser om beregning av ansvarlig
kapital i verdipapirforetak utgjorde kapitaldekningen ved årsslutt 129,70% mot
lovens minimumskrav på 8%.
Fondsfinans har egen pensjonskasse.
Erik Must A/S, som eier 100% av aksjene
i Fondsfinans ASA, hadde pr. 31. desember 2006 en bokført egenkapital på NOK
1.253 mill. og urealiserte reserver i aksjer,
utenom aksjene i datterselskapene, på
NOK 695 mill. Selskapet har ikke ekstern
rentebærende gjeld.
Årsberetning for 2006
Fondsfinans viktigste suksessfaktorer
er langsiktige kunderelasjoner, dyktige
medarbeidere, riktige holdninger og
en god bedriftskultur.
Fondsfinans er ikke, og skal heller ikke
bli, som andre verdipapirforetak. Vårt
fokus er norsk næringsliv og utvikling
av lønnsomme norske selskaper som gir
aksjonærene en god avkastning. Vi er
opptatt av å bidra til økt verdiskapning.
Fondsfinans ambisjoner er å være en sentral aktør i norsk finansnæring. En norsk
finansnæring er viktig for verdiskapning
i næringslivet forøvrig. Vår målsetting
er å kombinere finansiell og strategisk
rådgivning. Vår nærhet til norsk næringsliv gir grunnlag for en unik forståelse av
norske selskaper og deres rammebetingelser. I annenhåndsmarkedet fokuserer
Fondsfinans på utvalgte aksjer. Vår ambisjon er å bli ledende innen investeringsrådgivning og analyse i vår bransje.
Verdipapirvirksomhet er kunnskapsbasert,
og markedet stiller økte krav. Vi er derfor
mer enn noen gang opptatt av å rekruttere og beholde de beste medarbeiderne.
Kompetanseutvikling er en forutsetning for at de dyktigste medarbeiderne
forblir best. Riktige holdninger og en god
bedriftskultur er avgjørende for høyest
mulig kvalitet på våre tjenester. Markedet
preges av en stadig hardere konkurranse.
Det øker kravene til innsats og hardt
arbeide fra våre medarbeidere og en
ubetinget vilje til å gjøre det ytterste for
å tilfredsstille kundenes ønsker, og levere
tjenester av høyeste kvalitet. Langsiktighet, utholdenhet og tålmodighet i alle
sammenhenger er grunnleggende verdier
og holdninger i Fondsfinans. Langsiktige
kunderelasjoner forutsetter etterlevelse
av høye etiske standarder.
RESULTAT OG FINANSIELL STILLING
Fondsfinans hadde en økning i driftsinntektene på 72% i forhold til 2005.
Markedet var godt gjennom 2006. Totale
driftsinntekter ble NOK 216,9 mill. mot
NOK 126,1 mill. i 2005. Driftsresultatet
ble på NOK 48,4 mill. Det ble utbetalt
bonus og godtgjørelse til 24 partnere
med i alt NOK 114 mill. Ordinært resultat
før skatt ble NOK 39,8 mill.
Fondsfinans samlede aktiva økte fra
NOK 289,3 mill. ved årets begynnelse
til NOK 375,7 mill. ved årets utgang.
Samlet ansvarlig kapital utgjorde NOK
124,8 mill., herav egenkapital NOK 99,8
mill. Dette tilsier en kapitaldekning på
129,70% sammenlignet med lovens
minimumskrav på 8%.
I samsvar med regnskapslovens krav
bekreftes det at årsregnskapet er utarbeidet i samsvar med forutsetningene om
fortsatt drift.
Årlig avkastning Oslo Børs All Share Index
Utvalgte landsindexer 2005 og 2006
Norske delindekser 2005 og 2006
Emisjoner på Oslo Børs 1990–2006 NOKbn
Selskapets driftskostnader (eks. bonus
mv.) var om lag 7% høyere enn 2005.
Økt analyseaktivitet og økt reise og kundeaktivitet ga høyere driftskostnader.
Tyin
3
MARKEDENE I 2006
2006 ble nok et godt år for Oslo Børs,
med oppgang på 33% for Oslo ”All Share
Index”, etter en oppgang på 37% i 2005
og 52% i 2004. I begynnelsen av året
ble børsoppgangen drevet av en sterk
økning i oljeprisen, som steg fra 60 USD
ved inngangen til året opp til 75 USD i
mai. Dette ga en særnorsk børsoppgang,
der indeksen steg med 30% fram til mai.
I begynnelsen av mai startet imidlertid
en generell nedgang på de europeiske
børsene, noe som sammen med et lite
fall i oljeprisen medførte at mesteparten
av oppgangen på Oslo Børs var borte
i midten av juni.
Til tross for et godt børsår, var det ikke
uten svingninger. OSEBX startet året med
en indeksverdi på 332, steg så til 428
i begynnelsen av mai. Deretter falt
indeksen kraftig før den ”stoppet” på 341
i midten av juni. Etter en korreksjon opp
igjen, lå indeksen mellom 360 og 390
frem til begynnelsen av oktober, før den
endte på 440 ved utgangen av året.
OSEBX ble relativt lite påvirket av det
kraftige oljeprisfallet fra 78 USD i august
til under 60 USD i oktober. Det kan forklares med at børsen hadde korrigert kraftig
ned i mai/juni.
Varde
4
Energiindeksene hadde også i 2006 en
sterk oppgang (+35%), mens IT indeksen
(software) hadde en flat utvikling. En
reprising av Telenor bidro til en oppgang
på ca 80% for dette viktige selskapet.
Bankindeksen ga også en god avkastning, med en oppgang på 33%. Innen
shipping hadde Frontline en svak utvikling, med en negativ avkastning
på 3% i 2006.
Norway – Interest rates
Omsetningen på Oslo Børs (aksjer
og grunnfondsbevis) økte meget kraftig
også i 2006, og hadde en gjennomsnittlig
daglig omsetning på NOK 10mrd (+70%).
Emisjonsvolumet økte også kraftig fra
NOK 28mrd i 2005 til NOK 57mrd. Det
ble tatt opp 32 nye selskaper til notering,
men 22 selskaper ble strøket fra notering.
Yield 10-year government bonds
Omsetningen i obligasjonsmarkedet tok
seg noe opp igjen, fra totalt NOK 648mrd
i 2005 til NOK 715mrd i 2006. 10-års
renten i Norge steg fra rundt 3,60 til 4,40
gjennom året. Norges Bank gjennomførte 5 rentehevinger, hver gang med 25
punkter. Styringsrenten økte dermed fra
2,25% til 3,5%.
Central Bank rates
VIRKSOMHETEN
Megling – aksjer, derivater og renter
Det norske aksjemarkedet var meget sterkt
gjennom 2006. Likviditeten i markedet var
generelt god, og tilgjengeligheten av kapital svært tilfredsstillende. Den generelle
markedsutviklingen, kombinert med vår
fokuserte og spesialiserte satsing på våre
nisjeområder, medførte et godt resultat fra
aksjemegling. Vår markedsandel av kurtasjeinntekter innrapportert til Kredittilsynet
økte noe fra 2005, mens vår observerte
markedsandel på Oslo Børs falt moderat.
Dette indikerer økt omfang av egenhandel
hos meglerhusene gjennom fjoråret.
Antall meglere økte fra 13 til 16 gjennom
fjoråret, hvorav 13 er rene kundemeglere.
Det gjøres ytterlige forsterkninger av vårt
meglerbord, og i løpet av første kvartal
2007 er flere nye meglere med forskjellig
spesialisering ansatt.
Som et ledd i vår ambisjon om å etablere
et kompetent, effektivt og slagkraftig miljø for plassering og megling av
obligasjoner utstedt av foretak, har vi
ansatt Einar Lyche som ansvarlig for våre
renteprodukter. Ytterligere meglere vil
bli ansatt i løpet av 2007 innenfor dette
området. Den tradisjonelle virksomheten
innen renteområdet har hatt omtrent
uendret aktivitetsnivå fra tidligere år, der
fokus har vært kundeordre i statspapirer.
2006 var et rekordår for derivatomsetningen på Oslo Børs, og antall kontrakter
omsatt pr. dag økte 114% til 52.500. På
grunn av den økte interessen for finansielle
derivater, har Fondsfinans nå to meglere
som hovedsakelig omsetter børsnoterte
og ikke-standardiserte opsjoner og
terminer. I løpet av 2006 inngikk Fondsfinans også en avtale om formidling av
CFD’s (derivater) på en rekke norske og
internasjonale aksjer, obligasjoner, indekser,
råvarer og valuta.
Totalt sett er således vår strategi om
å utvide vårt produktspekter betydelig
i ferd med å bli implementert innenfor
både renter, derivater og finansiering.
Analyse
Analyseavdelingen består av 12 analytikere med variert faglig og yrkesmessig
bakgrunn. 9 er siviløkonomer, 1 er sosialøkonom, 1 er ingeniør og 1 medisiner.
I løpet av året har to analytikere sluttet,
men vi har også ansatt to nye analytikere.
Avdelingen har, i likhet med sammensetningen av Oslo Børs, et sterkt fokus
på olje- og shippingrelaterte selskaper.
5 av analytikerne dekker selskaper relatert til disse sektorene. I tillegg dekker
2 av analytikerne IT/telecom, 1 media/
konsum, 1 bank/finans og 1 farmasi/
biotech. Vi har dessuten ansatt 1 analytiker med fokus på fiskeselskaper og
1 med hovedvekt på gruvesektoren.
Fondsfinans har analysedekning av 80
selskaper med fullt produktspekter. Vi
dekker 52 av de største og mest likvide
selskapene som inngår i OSEBX-indeksen.
Disse selskapene utgjør ca 94% av indeksens markedsverdi.
mot andre sektorer som renewables,
havbruk og IT/Telekom.
Av de større prosjektene i 2006 vil vi
spesielt nevne plassering i og børsintroduksjonen av Aker Floating Production,
rådgivning for Mosvold Drilling i forbindelse med salg til Seadrill og plasseringene i NorSun og Active Subsea.
Deltagelse i bransjefaglige organer
Luciana Berger er innvalgt i styret i
Norges Fondsmeglerforbund. Arne Lien
er formann i Meglerforbundets derivatkomite.
Fondsfinans analysevirksomhet er fundamentalt basert, med hovedfokus på
selskaper med identifiserbare omsetnings- og inntjeningsdrivere.
Fondsfinans arrangerte tidlig sommeren
2006 et seminar med fokus på gruveindustrien, med deltagelse fra nordiske
gruveselskaper. I tillegg ble suksessen
med gjødselsseminaret fra 2004 videreført. Vårt tredje gjødselseminar ble denne
gang lagt til London for å nå et bredere
utvalg av utenlandske investorer. Det
ble også i år arrangert med deltakere fra
Yara, flere utenlandske gjødselsselskaper
og analysebyråer. Seminaret hadde en
meget god investordeltakelse og fikk
positiv omtale. Fondsfinans fikk ved flere
anledninger meget god omtale for
selskapsanbefalingene. Vår satsing på
å rekruttere analytikere fra industrien nå,
gir meget gode resultater.
Prosjekter og finansiell rådgivning
Corporateinntektene viste igjen sterk
fremgang i 2006 med en vekst på over
50% fra året før. I 2005 økte corporateinntektene med 35%. Vi nærmer oss
dermed rekordnivået på NOK 127 millioner
i 2000. Avdelingen består nå av åtte
personer i tilrettelegging og rådgivning,
og samarbeider godt med megleravdelingen ved plasseringer. Ambisjonsnivået er
å ansette ytterligere to til tre personer i
løpet av 2007. Aktiviteten har holdt seg på
et høyt nivå ved inngangen av året, men vi
forventer at året totalt sett vil vise en noe
jevnere inntektsfordeling mellom første og
andre halvår enn i fjor, da vi hadde relativt
store inntekter på begynnelsen av året.
I likhet med de fleste av våre konkurrenter
nyter vi godt av et sterkt olje- og offshoremarked, men vi har også en bevisst satsing
Mjølkedalsvannet med breen i bakgrunnen
5
UTSIKTER
Som for 2006, har starten på 2007 vært
bra.
ANDRE FORHOLD
Selskapets pensjonsforpliktelser er dekket
i egen pensjonskasse.
samfunnsmessige forventninger om tiltak
for å fremme likestilling i virksomheten
og styret.
For Norge er bildet på mange måter det
samme som for ett år siden. Rekordhøye
petroleumsinvesteringer, konsumvekst og
byggeaktivitet gir solide vekstimpulser til
selskaper innen oil-service, konsum og
banksektoren. Oljeprisen har steget ytterligere siden årsskiftet, og det har medført
at Oslo Børs så langt i 2007 nok en gang
har utviklet seg sterkere enn andre
børser, kurs og omsetningsmessig. Det
er grunn til å vente at interessen for det
norske aksjemarkedet fortsatt vil være
stor og dermed gi fortsatt gode markedsforhold for megling og analyse. Utviklingen i petroleumsprisene vil på mange
måter være retningsgivende. Bedriftenes
solide finansielle posisjon, økt investeringsbehov og ønske om konsolidering
innen en rekke næringer gir også meget
gode forhold for finansiell rådgivning. Vi
venter derfor at 2007 blir et godt år for
Fondsfinans.
Arbeidsmiljøet er godt. Sykefraværet
har vært ubetydelig. Det har ikke vært
rapportert skader eller ulykker på arbeidsplassen. Selskapets drift har ingen
innvirkning på det ytre miljøet.
Forutsetningen for fortsatt drift er til
stede.
Basert på allerede inngåtte avtaler og
forventede økonomiske rammebetingelser, tror styret at selskapet vil få et godt
resultat i 2007.
Erik Must A/S eier 100% av aksjene
i Fondsfinans ASA.
Styret foreslår følgende overskuddsdisponering:
NOK
Konsernbidrag til morselskap 28.837.268
Til pensjonsfond
-364.476
Til annen egenkapital
-1.595.086
Årsresultat
26.877.706
Det har ikke inntruffet forhold av vesentlig betydning for bedømmelsen av
selskapets stilling etter regnskapsårets
avslutning.
Selskapets ledelse består av 1 kvinnelig og 5 mannlige ledere. Både styret
og selskapets ledelse er bevisst på de
Oslo, den 14. mars 2007
Styret i Fondsfinans ASA
Nils Erling Ødegaard
Luciana Berger
Styreformann
Adm. direktør
Kjell Chr. Ulrichsen
Trine Must
Øyvin A. Brøymer
Erik Must
6
Resultatregnskap
Driftsinntekter og -kostnader
Driftsinntekter fra investeringstjenester og tilleggstjenester
Annen driftsinntekt
Sum driftsinntekter
Lønnskostnad
Administrasjonsutgifter
Avskrivning på varige driftsmidler
Annen driftskostnad
Sum driftskostnader
Note
2006
NOK
2005
NOK
4
216 345 173
613 106
216 958 279
125 787 813
322 403
126 110 216
5,6
1
7
23
33 275 581
100 492 219
123 842
34 633 679
168 525 321
14 043 397
59 615 839
132 699
25 882 736
99 674 671
48 432 958
26 435 545
11 821 696
100 436
300 728
5 359 469
1 049 713
5 212 222
7 280 887
459 465
1 178 437
142 603
3 486 359
361 901
4 927 926
1
13 866 401
5 734 430
13
39 778 779
12 901 073
25 629 041
9 495 690
26 877 706
16 133 351
28 837 268
-364 476
-1 595 086
26 877 706
16 105 180
1 509 130
-1 480 959
16 133 351
Driftsresultat
Finansinntekter og -kostnader
Annen renteinntekt
Annen finansinntekt
Realisert og urealisert gevinst på verdipapirer
Rentekostnad til foretak i samme konsern
Annen rentekostnad
Annen finanskostnad
Netto finansinntekter
Kapitalutgifter DIS Fondsfinans
Ordinært resultat før skattekostnad
Skattekostnad på ordinært resultat
Årsresultat
Overføringer
Konsernbidrag
Til pensjonsfond
Til annen egenkapital
Vinjestua
7
Balanse pr 31.12
Note
2006
NOK
2005
NOK
459 706
300 564
487 177
300 564
31 775 913
265 000
32 282 130
165 000
194 869 646
40 989 272
5 808 830
91 081 044
50 814 654
4 875 386
5 709 214
833 554
794 932
1 850 283
94 643 827
106 675 899
375 655 526
289 327 070
1 000 000
1 000 000
Opptjent egenkapital
Annen egenkapital
Pensjonsfond
75 918 958
22 878 657
77 514 044
23 243 134
Sum egenkapital
99 797 615
101 757 178
25 000 000
25 000 000
124 797 615
126 757 178
8 897 256
9 038 997
419 356
89 700 620
80 391 949
5 620 551
2 260 836
63 567 343
404 767
20 203 315
95 815 899
2 645 679
1 586 581
826 694
32 047 961
250 857 912
162 569 893
375 655 526
289 327 070
EIENDELER
Anleggsmidler
Varige driftsmidler
Driftsløsøre, inventar, kontormaskiner o.l.
Andre varige driftsmidler
7
Finansielle anleggsmidler
Overfinansiering pensjonsforpliktelser
Investeringer i aksjer og andeler
6
8
Omløpsmidler
Fordringer
Kundefordringer
Fordringer på verdipapirforetak
Andre kortsiktige fordringer
10
Investeringer
Markedsbaserte aksjer
Andre finansielle instrumenter
9
Bankinnskudd, kontanter og lignende
Sum eiendeler
EGENKAPITAL OG GJELD
Egenkapital
Innskutt egenkapital
Selskapskapital
14,15,16
Annen ansvarlig kapital
Ansvarlig lån
17
Sum ansvarlig kapital
Gjeld
Avsetning for forpliktelser
Utsatt skatt
13
Kortsiktig gjeld
Leverandørgjeld
Gjeld til verdipapirforetak
Gjeld til kunder
Betalbar skatt
Forskuddstrekk
Skyldige offentlige avgifter
Annen kortsiktig gjeld
11
13
12
Sum gjeld
Sum egenkapital og gjeld
Oslo, den 14. mars 2007
Styret for Fondsfinans ASA
Erik Must
Nils Erling Ødegaard
Luciana Berger
Kjell Chr. Ulrichsen
Trine Must
Øyvin A. Brøymer
Styreformann
8
Adm. direktør
Kontantstrømoppstilling
2006
NOK
2005
NOK
39 778 779
-4 474 000
123 842
-94 896 663
67 128 857
-3 897 553
506 217
25 629 041
-1 883 613
132 699
-36 684 765
23 668 616
29 474 571
-2 096 014
4 269 479
38 240 535
Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter
Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler
Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler
Innbetalinger ved salg av aksjer
Utbetalinger ved kjøp av aksjer
-96 371
-100 000
-128 802
-
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter
-196 371
-128 802
Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter
Utbetaling av konsernbidrag
-16 105 180
-7 826 400
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter
-16 105 180
-7 826 400
-12 032 072
30 285 333
106 675 899
76 390 566
94 643 827
106 675 899
Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter
Resultat før skattekostnad
Periodens betalte skatter
Ordinære avskrivninger
Endring i kortsiktige fordringer
Endring i kortsiktig gjeld eks skatter og konsernbidrag
Endring i kortsiktige investeringer
Endring overfinansiering pensjonsordning
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviterer
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter
Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter
ved periodens begynnelse
Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter
ved periodens slutt
Stølsnostind
9
Noter til regnskapet 2006
NOTE 1 – REGNSKAPSPRINSIPPER
NOTE 2 – FINANSIELL MARKEDSRISIKO
Årsregnskapet er satt opp i samsvar med god regnskapsskikk, regnskapsloven
Finansiell markedsrisiko for foretaket er hovedsakelig knyttet til to forhold:
av 17.07.98 sist endret med lov av 10.12.04, og tilfredsstiller kravene i Finans-
1) Foretakets egenhandel og egenposisjoner i ulike finansielle instrumenter.
departementets forskrift av 23.08.99 med endringer av 20. februar 2004 om
2) Uoppgjorte forretninger mot kunder og meglere i forbindelse med annen-
årsregnskap m.m. for verdipapirforetak. Eventuelle endringer i presentasjons-
håndstransaksjoner i finansielle instrumenter.
krav til regnskapet er innarbeidet i tidligere års regnskap, slik at tallene er
sammenlignbare.
Foretakets finansielle markedsrisiko knyttet til egenhandel og uoppgjorte for-
Pensjonskostnader
er meget begrenset, og det er stillet krav til spredning og maksimal andel
retninger anses lav. Rammene for eksponering i ulike finansielle instrumenter
Fondsfinans har egen pensjonsordning gjennom Fondsfinans Pensjonskasse.
i unoterte finansielle instrumenter.
Ordningen gir medlemmene rett til framtidige pensjonsytelser basert på antall
Pr. 31.12.06 hadde foretaket ingen beholdning av rentebærende instrumenter
opptjeningsår, lønnsnivå ved pensjonsalder og ytelsene fra Folketrygden. Se note 6.
og ingen beholdning av finansielle instrumenter i utenlandsk valuta.
Valutaposisjonen i foretaket er minimal og begrenser seg til bankbeholdning
Verdipapirer
i utenlandsk valuta for egen regning.
Kortsiktige investeringer i verdipapirer
Markedsbaserte finansielle omløpsmidler består av finansielle instrumenter som er
NOTE 3 – ENKELTTRANSAKSJONER
noterte på regulert marked eller som er notert på OTC liste. De er vurdert til markeds-
Store enkelttransaksjoner er nærmere omtalt under virksomhetsbeskrivelsen.
pris pr 31.12.
Andre finansielle instrumenter består av verdipapirer som ikke er notert på regulert
NOTE 4 – SALGSINNTEKTER
marked eller på OTC liste. De er vurdert etter laveste verdis prinsipp for omløpsmidler.
2006
NOK 1000
2005
NOK 1000
102 533
80 184
Langsiktige investeringer i verdipapirer
Megling
Langsiktige investeringer i verdipapirer vurderes til anskaffelseskost, men ned-
Egenhandel
2 426
-320
skrives til virkelig verdi ved verdifall som forventes ikke å være forbigående.
Markedsføring av finansielle instrumenter
2 145
2 222
Finansiell rådgivning og andre tilknyttede tjenester
Handelsportefølje/alminnelig kapitalforvaltning
109 242
43 702
216 346
125 788
2006
NOK 1000
2005
NOK 1000
27 552
13 201
Egen beholdning av finansielle instrumenter som ledd i investeringstjenestevirksomhet, i henhold til lov om verdipapirhandel av 19.06.97, er definert som
NOTE 5 - LØNNSKOSTNADER
handelsportefølje. Netto gevinst eller tap resultatføres blant driftsinntekter.
Andre finansielle instrumenter er definert som alminnelig kapitalforvaltning,
i henhold til lov om verdipapirhandel av 19.06.97. Netto gevinst eller tap
Lønn og annen godtgjørelse
resultatføres blant finansinntekter/-kostnader.
Folketrygdavgift
Pensjonskostnader
Finansielle derivater
Andre ytelser
Foretaket har interne rammer som tillater bruk av finansielle derivater for egen
3 786
1 849
506
-2 096
1 432
1 089
33 276
14 043
regning i begrenset omfang og først og fremst som ledd i risikoreduksjon.
Børsnoterte derivater vurderes til markedsverdi, andre derivater vurderes til
NOTE 6 – FORETAKETS PENSJONSORDNING
teoretisk verdi basert på Black & Scholes modell.
Fondsfinans ASA har pensjonsordning gjennom Fondsfinans Pensjonskasse.
Når sikringsforretningen gjøres mot verdipapirer i handelsportefølje inngår
Ordningen gir rett til fremtidige pensjonsytelser basert på antall opptjeningsår,
verdien av derivatene i fastsettelsen av markedsverdien på verdipapirene.
lønnsnivå ved pensjonsalder og ytelsene fra Folketrygden.
Gevinst og tap på finansielle derivater resultatføres blant driftsinntekter.
Det er lagt følgende parameter til grunn:
Valuta
•
Amortiseringsfaktor
Eiendeler og gjeld i utenlandsk valuta er omregnet til norske kroner etter
•
Årlig avkastning pensjonsmidler
6,5%
14,9
kurser pr. 31.12. Netto agio eller disagio resultatføres blant annen finans-
•
Diskonteringsrente
5,0%
kostnad. Resultatposter i utenlandsk valuta regnskapsføres til transaksjons-
•
Årlig lønnsvekst
3,0%
dagens kurs.
•
Årlig G-regulering
3,0%
•
Årlig regulering av løpende pensjoner
2,5%
Avskrivning
•
Antall aktive medlemmer
Avskrivning av varige driftsmidler følger saldoavskrivning da dette er vurdert
•
Antall pensjonister
54
5
som bedriftsøkonomisk korrekt.
Ved fastleggelse av de økonomiske forutsetninger er det lagt vekt på at FondsGodtgjørelse til deltagerne i DIS Fondsfinans
finans Pensjonskassen har en høy andel av kapitalen plassert i aksjer (59,2%),
Posten administrasjonsutgifter omfatter arbeidsgodtgjørelse til deltagerne i DIS
samtidig som pensjonskassens oppnådde avkastning de siste tre år har vært
Fondsfinans. Deltagernes kapitalgodtgjørelse er medtatt under finanskostnader.
18,6% i gjennomsnitt pr år.
10
NOTE 7 – VARIGE DRIFTSMIDLER
Overfinansiering (se også note 1):
Inventar
Andre
Total
31.12.06
NOK 1000
31.12.05
NOK 1000
kontormaskiner
null
saldoavskrivning avskrivning
1 970 321
300 564
2 270 885
Nåverdi årets pensjonsopptjening
5 379
4 449
Tilgang dette året
96 370
-
96 370
Rentekostnad på pensjonsforpliktelse
3 183
3 036
Avgang dette året
-
-
-
-8 056
-9 582
2 066 691
300 564
2 367 255
506
-2 097
1 483 144
-
1 483 144
123 841
-
123 841
-
-
-
459 706
300 564
760 270
-
-
-
Netto pensjonskostnad framkommer slik:
Forventet avkastning på pensjonsmidlene
Netto pensjonskostnad
Anskaffelseskost pr 01.01.06
Anskaffelsekost pr 31.12.06
Akkumulerte avskrivninger
Avstemming av pensjonsforpliktelser
pr 01.01.06
og pensjonsmidler:
Årets avskrivning
Brutto pensjonsforpliktelser (nåverdi)
78 334
65 023
Avgang dette året
Markedsverdi av pensjonsmidler
110 110
97 305
Bokført verdi pr 31.12.06
Balanseført netto overfinansiering
-31 776
-32 282
Bokført gevinst ved salg/avgang
NOTE 8 – INVESTERING I AKSJER OG ANDELER
Investering i aksjer og andeler refererer seg til 15 B-aksjer i Finansnett Norge AS (ikke børsnotert selskap), vurdert til anskaffelseskost tilsvarende NOK 165.000 og
en 5% obligasjonslån i samme selskap pålydende NOK 100.000.
NOTE 9 – AKSJER OG ANDELER I ANDRE SELSKAPER, ANDRE FINANSIELLE INSTRUMENTER OG FINANSIELLE DERIVATER
Anskaffelseskost
NOK
Markedsverdi
NOK
Bokført verdi
NOK
Antall
Eierandel
%
15 000
0,07
11 240
1,02
Handelsportefølje
Markedsbaserte aksjer
Børsnoterte
Diverse mindre poster
258 577
262 335
262 335
Aker Floating Production
1 331 642
1 327 500
1 327 500
Total
1 590 219
1 589 835
1 589 835
OTC liste
Diverse mindre poster
34 604
16 780
16 780
ENER Petroleum ASA
3 209 211
4 102 600
4 102 600
Total
3 243 815
4 119 380
4 119 380
Diverse mindre poster
222 066
222 054
222 054
IPnett AS
385 000
385 000
385 000
5 500
0,63
Nordisk Terapi
350 050
226 500
226 500
2 265
0,01
Total
957 116
833 554
833 554
Total handelsportefølje
5 791 150
6 542 769
6 542 769
Periodens inntektsført verdiendring
3 298 969
Andre finansielle instrumenter
Selskapet hadde pr 31.12.06 ingen beholdning av derivater.
11
NOTE 10 – FORDRINGER
NOTE 12 – MELLOMVÆRENDE MED FORETAK I SAMME KONSERN
Selskapet har ingen fordringer mot kunder eller meglere som anses tapsutsatt.
Morselskapet Erik Must A/S hadde en saldo på mellomværende tilsvarende
I forbindelse med oppgjør av annenhåndstransaksjoner i finansielle instru-
NOK 3.623.870 som er klassifisert blant klientmidler. Avsatt konsernbidrag
menter mot kunder og meglere er 5 forfalte poster eldre enn 30 dager for totalt
tilsvarende NOK 40.051.762 er klassifisert blant kortsiktig gjeld.
NOK 2,6 mill. Det er ikke konstatert tap på kunder eller meglere i 2006, og det
Søsterselskapet Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA hadde en saldo på mellom-
er heller ikke foretatt avsetning til slike eventuelle tap.
værende tilsvarende NOK 507.275, som er klassifisert blant andre fordringer.
NOTE 11 – KORTSIKTIG GJELD
NOK 5.628.542 som er klassifisert blant klientmidler.
Selskapets kortsiktige gjeld til verdipapirforetak og kunder er i forbindelse med
Søsterselskapet Must Invest AS hadde en saldo på mellomværende tilsvarende
oppgjør av annenhåndstransaksjoner i finansielle instrumenter. Ingen av de
NOK 2.730.454, som er klassifisert blant kortsiktige fordringer.
Søsterselskapet Fondsavanse AS hadde en saldo på mellomværende tilsvarende
forfalte poster er eldre enn 30 dager.
NOTE 13 – SKATTEKOSTNAD
Beregning av skattekostnad
Regnskapsmessig resultat før skattekostnad
Mottatt aksjeutbytte
Gevinst aksjer
2006
NOK
2005
NOK
39 778 779
25 629 041
-33 827
-422 100
-745 864
-1 300 312
Permanente forskjeller
546 457
557 691
Endring midlertidige forskjeller
506 217
-2 096 014
-40 051 762
-
-22 368 306
-
Konsernbidrag
Skattepliktig inntekt
28% skattepliktig inntekt
-
-
Refusjonsskatt delingsmodellen
-
2 645 680
-
2 645 680
Betalbar skatt
Endring i utsatt skatt
-141 741
586 884
Skatteeffekt av konsernbidrag
11 214 493
6 263 126
For lite avsatt skatt forrige år
Årets skattekostnad
1 828 320
12 901 073
9 495 690
NOK
NOK
Beregning av utsatt skatt
Overfinansiering pensjonsmidler 01.01.
32 282 130
30 186 116
For Overfinansiering pensjonsmidler 31.12.
Grunnlag for endring i utsatt skatt
31 775 913
-506 217
32 282 130
2 096 014
01.01.06
NOK
Endringer
NOK
NOTE 14 – ANSVARLIG KAPITAL
Aksjekapital
31.12.06
NOK
1 000 000
0
1 000 000
23 243 134
-364 476
22 878 657
Annen egenkapital
Sum egenkapital
77 514 044
101 757 178
-1 595 086
-1 959 562
75 918 958
99 797 615
Ansvarlig lån
Sum ansvarlig kapital
25 000 000
126 757 178
0
-1 959 562
25 000 000
124 797 615
Overfinansiering pensjonsforpliktelser
12
NOTE 15 – KAPITALDEKNING
31.12.06
NOK 1000
31.12.05
NOK 1000
40 319
27 365
Risikovektede eiendeler som ikke inngår i handelsporteføljen
Poster utenom balanse som ikke inngår i handelsporteføljen
Risikovektede eiendeler som inngår i handelsporteføljen
Beregningsgrunnlag for valutarisiko
-
-
37 969
15 199
292
-
Sum beregningsgrunnlag
78 580
42 564
Kjernekapital
Tilleggskapital - Ansvarlig lån
76 919
25 000
78 514
25 000
Netto ansvarlig kapital
101 919
103 514
Kapitaldekning
129,70%
243,20%
Kapitalkrav tilsvarende 8% av beregningsgrunnlag
Overskudd av ansvarlig kapital
NOTE 16 – EGENKAPITAL
6 286
3 405
95 633
100 109
NOTE 21 – YTELSER TIL LEDENDE PERSONER
Aksjekapitalen i Fondsfinans ASA består av 1.000 aksjer, pålydende NOK 1.000
Lønn / honorar
NOK
hver. Fondsfinans ASA er 100% eiet av Erik Must A/S, et selskap eiet av Erik Must
og hans familie. I tillegg til Fondsfinans ASA og Fondsfinans Kapitalforvaltning
Styrets formann
Holding AS, eier Erik Must A/S aksjer og andeler i aksjefond til en bokført verdi
Øvrige styremedlemmer
av NOK 1.465 mill. og til en markedsverdi på NOK 2.160 mill. pr 31.12.06. Bokført
Administrerende direktør (*)
egenkapital i Erik Must A/S utgjør NOK 1.253,7 mill. Selskapet har ingen ekstern
Revisor, revisjon
rentebærende gjeld.
300 000
100 000
13 263 770
362 500
14 026 270
NOTE 17 – ANSVARLIG LÅNEKAPITAL
(*) Lønn og overskuddsandel fra Det Indre Selskapet
NOK 25.000.000 er ansvarlig lån fra partnerne i DIS Fondsfinans med forfall
Pr. 31.12.06 har Fondsfinans ikke forpliktet seg overfor administrerende direktør
1. august 2012. Lånet er avdragsfritt og har ingen fast avtalt rente.
eller styrets formann til å gi særskilt vederlag ved opphør eller endring av
NOTE 18 - KLIENTMIDLER
Det eksisterer heller ingen spesielle avtaler om tegningsretter, opsjoner og
Klientmidler står på separat konto og er ikke medtatt i balansen, ifølge
tilsvarende rettigheter overfor ansatte eller tillitsvalgte.
ansettelsesforholdet eller vervet.
Finansdepartementets forskrift for årsregnskap for verdipapirforetak av 23.08.99
NOTE 22 – SIKKERHETSSTILLELSE OVERFOR KUNDER
NOK 1000
Fondsfinans er medlem av Verdipapirforetakenes sikringsfond, som reguleres av
Bankinnskudd tilhørende investorene pr 31.12.06
867 794
forskrift av 22.12.2005 nr 1672 gitt av Finansdepartementet merket med hjem-
Fondsfinans klientansvar pr 31.12.06
Over-/underdekning
867 787
7
mel i verdipapirhandelloven §8-13. Fondets formål er ved manglende økonomisk evne hos medlemmene å gi dekning for krav som skyldes medlemmenes
behandling av kunders midler og finansielle instrumenter. Sikringsfondet dekker
NOTE 19 – ANDRE FORPLIKTELSER (UTENFOR BALANSEN)
inntil 200.000 norske kroner for hver enkelt kunde.
Foretaket er solidarisk ansvarlig for ansvar Verdipapirsentralen (VPS) kan pådra
seg i sin virksomhetsutøvelse. Dette solidaransvaret er lovpålagt og gjelder alle
NOTE 23 – ANNEN DRIFTSKOSTNAD
kontoførere i VPS. Foretaket er ansvarlig for kunders margininnbetaling/sikker-
Fondsfinans støtter medisinsk forskning og humanitært arbeide. Det største
hetsstillelse i forbindelse med derivathandel gjennom VPS Clearing. Alle kunder
bidraget for år 2006 er NOK 3.000.000 (NOK 1.500.000 i 2005) til medisinsk
har oppfylt sine margininnbetalinger pr 31.12.06.
forskning, som inngår under posten Annen driftskostnad.
NOTE 20 – BANKGARANTIER
I forbindelse med megleroppgjør i Norges Bank er det stilt en daglig bankgaranti for NOK 100 mill.
13
Revisjonsberetning
14
Organisasjonsplan for Fondsfinans ASA
– pr. 2. mai 2007
Styret
Erik Must, Styreformann
Trine Must
Øyvin Brøymer
Kjell Chr. Ulrichsen
Luciana Berger
Administrerende direktør
Nils Erling Ødegaard
Compliance
Kjell Rannug
Corporate
Controller
Nils Hovtun
Luciana Berger
Helge Nerland
Kjell Rannug
Marius Jacobsen
Martin Wien Fjell
Nils Erling Ødegaard
Rolf Henning Lem
Runar Rønningen
IT
Per Haagensen
Esben Wahl
Anders Winterstad
Regnskap
Luciana Berger
Kjetil Stuvik
Analyse
Bengt Kirkøen
Arild Nysæther
Arnbjørg Floten
Arne Egil Rønning
Bent Rølland
Carl Christian Bachke
Christian Must
Fredrik Kvale
Hans Peter Bøhn
Håkon Levy
Kjetil Bakken
Per Haagensen
Petter Narvestad
Verdipapir
Hilde Utne
Megling
Ståle Schmidt
Rentebærende
instrumenter
Einar Lyche
Andreas Holmen
Arild Ståhlbrand
Arne S. Lien
Christian Coucheron
Håkon Benjaminsen
John Olav Harr
Kjell Åge Homme
Knut Ellingsberg
Kristoffer Enger
Lasse Halvorsen
Ståle Danielsen
Sven-Åge Hermansen
Thomas Holm Knudsen
Tore Elstad Forbrigd
Tore-Jan Søraa
Oppgjør
Ragnar Nyhagen
Bjørn Dahl
Christin Härter
Vikki Johansen
Støttefunksjoner
Anne Haugen
Hildur Andresen
Ingrid Gran
Kjell-Erik Håve
Marit Marksten
Lise Rasmussen
Camilla Thorsen
Linda Åsvold
15
Styreformann
Erik Must, siviløkonom, fondsmeglereksamen
Ansatte/partner i Fondsfinans ASA
siden:
1972
Administrerende direktør
Nils Erling Ødegaard, siviløkonom MA, fondsmeglereksamen
1990
Megling
Håkon Benjaminsen, siviløkonom
Christian Coucheron, siviløkonom, MBA
Danielsen, Ståle, BiB Finance, autorisasjonseksamen
Kristoffer Enger, siviløkonom Msc, autorisasjonseksamen
Knut Ellingsberg, autorisasjonseksamen (fra Norges Fondsmeglerforbund)
Tore Elstad Forbrigd, siviløkonom, autorisasjonseksamen
Lasse Halvorsen, aktuar, fondsmeglereksamen
John Olav Harr, siviløkonom, MBA, autorisasjonseksamen
Andreas Holmen, siviløkonom, autorisasjonseksamen
Kjell Åge Homme, DH-økonom, autorisasjonseksamen
Thomas S.D. Holm Knudsen, siviløkonom, AFA, autorisasjonseksamen
Arne Lien, handelsøkonom, autorisasjonseksamen
Ståle Schmidt, siviløkonom, autorisasjonseksamen
Arild Ståhlbrand, sivilmarkedsfører, autorisasjonseksamen
Tore-Jan Søraa, autorisasjonseksamen
2006
2005
2002
2005
1985
1987
1979
2006
2004
2004
2005
2003
1998
2007
1993
Rentebærende instrumenter
Einar Lyche, B.Sc in Bus. Adm, FSA Repr.
2007
Analyse
Carl Christian, Bachke, siviløkonom, AFA
Kjetil Bakken, siviløkonom, AFA, autorisasjonseksamen
Hans Peter Bøhn, cand. med., autorisasjonseksamen
Arnbjørg Floten, siviløkonom Msc, autorisasjonseksamen
Per Haagensen, ingeniør og siviløkonom, AFA, autorisasjonseksamen
Bengt Kirkøen, siviløkonom, autorisasjonseksamen
Håkon Levy, siviløkonom, autorisasjonseksamen
Christian Must, sivilingeniør, autorisasjonseksamen
Petter Narvestad, siviløkonom
Arild Nysæther, siviløkonom, MBA, AFA, APF, autorisasjonseksamen
Bent Rølland, cand.oceon.
Arne Egil Rønning, siviløkonom, AFA, autorisasjonseksamen
2006
2005
2001
2004
1999
1990
2006
2005
2006
2005
2006
1999
Prosjekter og finansiell rådgivning
Martin Wien Fjell, siviløkonom, autorisasjonseksamen
Nils Hovtun, siviløkonom, AFA, autorisasjonseksamen
Marius Jacobsen, siviløkonom, autorisasjonseksamen
Rolf Henning Lem, siviløkonom HAE, autorisasjonseksamen
Helge Nerland, siviløkonom, autorisasjonseksamen
Kjell Rannug, autorisasjonseksamen
Runar Rønningen, MBA, AFA, autorisasjonseksamen
Nils Erling Ødegaard, siviløkonom MA, fondsmeglereksamen
2006
1995
2005
1999
2006
1983
2006
1990
IT
Per Haagensen, ingeniør og siviløkonom, AFA, autorisasjonseksamen
Esben Wahl, DPH
Anders Winterstad
1999
2004
2006
16
Bildene på omslaget viser Fondsbu som er en populær turisthytte på Eidsbugarden ved vestenden av Bygdin i Jotunheimen. Tidligere het Fondsbu
”Den glade vandrer” og tilhørte Eidsbugarden Hotell, men ble kjøpt av Fondsfinans og åpnet som DNT-hytta i 1993. Fondsfinans er fortsatt eier av hytta,
men den leies ut for 1 kr pr. år til DNT Oslo og Omegn.
Bildene i årsberetningen er fra området rundt Eidsbugarden og Bygdin.
Årsrapport 2006
FONDSFINANS, HAAKON VII`S GATE 2, POSTBOKS 1782 VIKA, N-0122 OSLO
TLF.: +47 23 11 30 00, FAX: +47 23 11 30 03, [email protected], Org.nr. 911752271
www.signatur.no