Transcript RP SELECTION MID CAP

RP SELECTION MID CAP
Rapport de Gestion au 30 novembre 2014
OBJECTIF D’INVESTISSEMENT
Créé en décembre 2000, RP Sélection Mid Cap est un fonds investissant en valeurs petites et
moyennes. Le "stock-picking" intégral est la règle, les valeurs françaises étant toutefois
prépondérantes (50% minimum).
COMMENTAIRE DE GESTION
Les marchés actions européens ont entamé un rebond en novembre. Les indices Small et Mid
Cap s’apprécient globalement dans les mêmes proportions que les grandes valeurs, le MSCI
Europe Mid Cap finissant le mois à +3.9% et le CAC Mid & Small à +4.8%, à comparer à une
progression de 4.4% pour les Large caps européennes et de 3.7% pour les grandes valeurs
françaises. Ce mouvement haussier s’est principalement matérialisé au cours de la deuxième
partie du mois. Les investisseurs ont accueilli favorablement les propos du Président de la
Banque Centrale Européenne (BCE), Mario Draghi, lors de son intervention à Francfort du 21
novembre, estimant que le niveau excessivement bas de l’inflation en zone euro devait être
rapidement augmenté par tous les moyens nécessaires. Des initiatives non conventionnelles
supplémentaires de politique monétaire sont donc attendues à court terme afin de relancer
l’économie de la zone euro. Par ailleurs, au niveau micro-économique, les derniers résultats du
troisième trimestre de l’année publiés par les entreprises ont été majoritairement supérieurs aux
attentes des analystes financiers. L’élément marquant de la période aura été la chute de 18.3%
du baril de Brent qui termine le mois au plus bas de l’année à 70.15$ après la décision de
l’Opep de ne pas réduire sa production. Ce repli du pétrole de 36.7% depuis le début de l’année
est un élément positif pour les marges des entreprises qui vont bénéficier ainsi de coûts de
production et de transport réduits.
Le fonds a progressé de 4.2% sur le mois. Nous avons poursuivi notre stratégie de sélection de
titres en intégrant en portefeuille Rexel, le numéro 2 mondial de la distribution de matériel
électrique basse tension et courants faibles, qui devrait tirer profit des décisions qui découleront
de sa revue stratégique d’actifs visant à restaurer sa rentabilité. Nous avons renforcé le Groupe
FNAC dont nous pensons que l’activité principale de distribution, hors Billetterie et site internet
(« market place »), est sous-valorisée. Saft, le leader mondial des batteries haute technologie, a
été renforcé pour son exposition dollar et son aspect cyclique. Nous avons également intégré
CGG en portefeuille suite à la proposition de rachat de Technip rejetée par le conseil
d’administration du spécialiste des services et équipements géophysiques jugeant le montant
insuffisant. En contrepartie, nous avons poursuivi nos ventes de valeurs à faible liquidité ainsi
que des titres dont la valorisation nous paraît tendue à l’image de celle d’Ingenico et Wirecard
dans la technologie, d’Eurazeo dont la décote par rapport à son Actif Net Réévalué a retrouvé
son niveau moyen historique au cours du mois et de Virbac dans la santé animale.
Les marchés actions devraient encore être très sensibles aux décisions des banques centrales,
notamment de la BCE, et de leurs politiques monétaires.
PERFORMANCES CUMULÉES SUR 5 ANS
200
Volatilité 1 an : 16,2%
RP Sélection Mid Cap
Cac Mid & Small Gross Return
180
AU 30 NOVEMBRE 2014
Actif Net : € 50,2 M
VALEUR DE LA PART
Valeur Liquidative : 280,4 €
Code ISIN : FR0007052923
Notation Morningstar 
(31/10/2014)
GESTIONNAIRE FINANCIER :
SPGP
71-73, avenue des Champs Elysées
75008 Paris
Tél : 01 56 59 63 63
Fax : 01 56 59 63 84
www.spgp.fr
GÉRANTS DU FONDS :
Roger Polani
Tél : 01 56 59 63 80
[email protected]
Matthieu Laval
Tél : 01 56 59 63 61
[email protected]
CARACTÉRISTIQUES :
Classification AMF : Diversifié
Catégorie Morningstar : Actions France
Petites & Moy. Cap
Indicateur de référence :
CAC Mid&Small Gross Return
Eligible au PEA
Durée de placement recommandée :
5 ans
CONDITIONS DE SOUSCRIPTION :
Valorisation quotidienne
Ordres recevables chaque jour de
valorisation avant 16h auprès de
BPSS au 01 42 98 27 78
FRAIS :
Frais de gestion : 2,392%TTC +
commission de surperformance :
11,96% TTC au-delà de 10%
Frais d’entrée : 1% maximum
Frais de sortie : Néant
160
CONTACTS DISTRIBUTION :
Sassan Golshani
Tél : 01 56 59 63 79
[email protected]
140
120
Marie-Alix Robert
Tél : 01 56 59 63 96
[email protected]
100
80
2009
2010
AU 30 NOVEMBRE
2014
2011
2012
2013
Source Bloomberg
PERFORMANCES CUMULÉES
1 mois
3 mois
YTD
5 ans
Création
RP Sélection Mid Cap
+4,2%
-3,3%
+4,4%
+43,0%
+180,4%
CAC Mid & Small
+0,4%
-3,6%
+5,2%
+74,9%
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures ; elles
ne sont pas constantes dans le temps.
CONTACT GESTION PRIVEE :
Pierre-Romain Gorot
Tél : 01 56 59 63 68
[email protected]
COMPOSITION DU PORTEFEUILLE AU 30 NOVEMBRE 2014
 10 Principales positions (en % de l’actif net)
 Mouvements sur le mois
Principaux achats
Poids
Secteur
Pays
Groupe Fnac
5,4%
Consommation
France
FNAC
Banca Milano Ord
4,4%
Finance
Italie
CGG Veritas
Soitec
4,3%
Technologie
France
Saft
Ubisoft Entertainment
4,2%
Technologie
France
Rexel
Groupe Norbert Dentressangle
3,4%
Industrie
France
Credito Valtelinese
3,2%
Finance
Italie
Principales ventes
CGG Veritas
3,1%
Industrie
France
Danieli
Haulotte Group
3,0%
Industrie
France
Virbac
Elmos Semiconductor
3,0%
Technologie
Allemagne
Wirecard
Credito Valtelinese
2,5%
Finance
Italie
Ingenico
Top 10
36,5%
Eurazeo
 Exposition du portefeuille au 30 novembre 2014 (% de l’actif net)
Nombre de lignes directes en portefeuille
Exposition au marché Actions
47
112,9%
 Allocation sectorielle et géographique au 30 novembre 2014 – Poche actions
Telecommunica
tion
1,2%
Bien de
consommation
1,1%
Technologie
33,0%
Italie
19,2%
Energie
3,8%
Allemagne
6,9%
Consommation
cyclique
18,6%
Santé
1,8%
Royaume-Uni
0,7%
France
65,5%
Luxembourg
4,0%
Matériaux
1,2%
Finance
13,9%
Reste du
Monde
3,8%
Industrie
25,5%
 Répartition par taille de capitalisation au 30 novembre 2014 – Poche actions
20 Mds€< Capitalisation
0,0%
5 Mds€< Capitalisation < 20 Mds€
0,0%
1 Md€< Capitalisation < 5 Mds€
31,9%
500 M€< Capitalisation < 1 Md€
11,6%
100 M€ < Capitalisation < 500 M€
Capitalisation < 100 M€
OPCVM
Liquidités et quasi-liquidités
31,2%
7,1%
6,6%
11,8%
RP Sélection Mid Cap
Le présent document est une présentation commerciale, non contractuelle, à caractère purement informatif. Il ne saurait en aucun cas constituer une offre, une sollicitation ou
un conseil en investissement en vue de la souscription à un instrument financier. Toute souscription doit se faire après avoir consulté le DICI et/ou le prospectus disponible sur
simple demande auprès de la SPGP ou sur le site internet www.spgp.fr, afin d’en comprendre les caractéristiques et notamment les risques.