Инвестиционный Республиканский Банк

Риски на фондовом рынке

ЦЕЛИ ЛЕКЦИИ Познакомиться с основными рисками при работе на фондовом рынке: 1. Колебание цен акций.

2. Падение цен на большинство акций в портфеле инвестора.

3. Резкое изменение стоимости денег, увеличение (уменьшение) процентной ставки.

Узнать об основных способах сокращения рисков: 1. Формирование портфеля.

1.1. Страна.

1.2. Сектор.

1.3. Потенциальные лидеры роста.

2. Борьба с рисками 2.1. Диверсификация.

2.2. Стоп-ордер.

2.3. Управление капиталом.

www.INRESBANK.ru

1

214,60 Колебание цен на акции Газпром 369,50 247,47 84,00

www.INRESBANK.ru

GAZP, DAILY

2

113,05 Колебание цен на акции Сбербанк 110,95 38,30 13,50

www.INRESBANK.ru

SBER, DAILY

3

Неравномерный рост портфеля инвестора

Кривая капитала

16 14 12 10 8 6 4 2 0

Акции

Газпром Сбербанк Лукойл ВТБ МТС 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

www.INRESBANK.ru

4

Цикличность экономики и стоимость денег

Стадия

Подъем Бум Спад (рецессия) Дно (депрессия)

ВВП Безработица Инфляция Ставка ЦБ

подъем бум спад дно

www.INRESBANK.ru

5

Формирование портфеля Факторы, влияющие на стоимость акции Оценка текущей ситуации: 1. Состояние мировой экономики: подъем, бум, спад, дно.

2. Состояние национальной экономики: уровень инфляции, рост денежной массы и кредитования, курс национальной валюты, торговый баланс, доходность обязательств государства.

3. Состояние отрасли: формирование, бурное расширение, стагнация, технологическое устаревание, оценка потребностей в инвестициях, ожидания роста спроса и уровня конкуренции на рынке. Сравнение с зарубежными аналогами.

4. Состояние конкретного эмитента: рентабельность, перспективы занятия лидирующего положения на рынке, уровень контроля затрат, конкурентные преимущества, долговая нагрузка, адекватность планов руководства и т.д.

5.

Дополнительные факторы: повышенный спрос со стороны стратегических инвесторов, фундаментальные уровни определяемые аналитиками, технические уровни.

www.INRESBANK.ru

6

СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ НА ОСНОВЕ МУЛЬТИПЛИКАТОРОВ EV - cтоимость бизнеса (капитализация - деньги + долги).

E - чистая прибыль.

S – выручка.

EBITDA - доналоговая прибыль + амортизация.

Анализ нескольких предприятий одной отрасли

Мультипликатор/ № 1 предприятие 2 предприятие 3 предприятие Среднее EV млрд.

1 300 2 600 1 100 E млрд.

100 130 70 S млрд.

1 400 2 200 1 000 EBITDA млрд.

150 200 110 EV/E 13 20 15,71 16,24 EV/S 0,93 1,18 1,1 1,07 EV/ EBITDA 8,67 13 10 10,56 K

8,16 12,28 9,52 9,99 K = EV/EBITDA * 0,7 + EV/E * 0,15 + EV/S * 0,15 www.INRESBANK.ru

7

Простые способы инвестирования Диверсификация

Кривая капитала

20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0

Акции

Облигации Акции Золото Валюта 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

www.INRESBANK.ru

8

Портфель Много акций

Кривая капитала

20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0

Акции

Газпром Сбербанк Лукойл ВТБ МТС Аэрофлот НЛМК НМТП Дорогобуж Лензолото 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

www.INRESBANK.ru

9

Задача стоп - ордера

Стоп: отсекает возможные убытки на ранней стадии, не давая капиталу таять.

Пусть наша система не дает преимущества. И все сделки распределяются нормально. Тогда, если отсечь «хвост» со стороны убытков, то площадь со стороны прибыли станет больше.

Из теории игр известно, что игрок думающий об убытках рано или поздно выиграет, так как рискует малым. Тот кто ставит много и сразу, обречен на поражение.

Количество сделок Стоп ограничивает большие потери www.INRESBANK.ru

10

Стоп-ордер Если стоп-ордер не выставлен, риск 100%.

Без «стопа» не торговать!!!

Прежде чем купить, вы должны понять где будет ваш стоп. Сделку необходимо планировать!!! Когда Вы ставите стоп-ордер, Вы страхуете свою позицию.

RTSI, DAILY www.INRESBANK.ru

11

Контроль рисков Зачем это нужно 1. Без контроля за рисками ваша торговля носит непредсказуемый характер.

2. Чем чаще вы совершаете сделки, тем меньшим объемом средств вы должны рисковать.

3. Вы должны четко понимать сколько денег вам необходимо для покупки одного лота (контракта).

4. Вы должны знать сколько составляет гарантийное обеспечение на один контракт при работе с фьючерсами.

5. Для того чтобы ополовинить счет при торговле с риском 1% от капитала вам необходимо совершить 70 убыточных сделок подряд. А это не так просто.

www.INRESBANK.ru

12

Наши контакты

ООО «ИНРЕСБАНК» дополнительный офис «Кутузовский проспект»

г. Москва, Кутузовский пр-т, д.26, стр.1

8 (499) 249-09-08 8 (499) 249-23-39

Руководитель Учебного Центра

Шаповал Михаил Георгиевич

www.INRESBANK.ru

13