Transcript PMM - descobrint l`economia

EL FINANÇAMENT: ELS CICLES
D’ACTIVITAT DE L’EMPRESA
EL CICLE LLARG
• Comença amb la captació de recursos de l’empresa i la seva
immobilització en actius no corrent.
• Com ja sabem, aquests béns van perdent valor, i per tant cal
amortitzar-ne el seu ús per quan quedin obsolets poder fer
una nova inversió en el producte.
• La durada del cicle per cada bé d’immobilitzat és diferent,
però sempre parlem de cicle llarg, donat que recuperem la
inversió en més d’un exercici econòmic.
CICLE CURT
• És un cicle de successió d’activitats que es repeteix cada cert
temps.
• El cicle curt també s’anomena cicle d’explotació o cicle dinermercaderia-diner.
Aprovision
ament
Cobrament
Fabricació
Venda
CICLE CURT: FASES
1. Aprovisionament: compra i emmagatzematge de
mercaderies  inversió
2. Fabricació: transformació de matèries primères gràcies a la
força de treball, l’energia, la maquinària
3. Venda: emmagatzematge de productes acabats fins que es
venen
4. Cobrament: un cop s’ha produït la venda els clients ens han
de pagar. Molts cops no és immediat. Quan ocorre, baixa el
valor de les existències i augmenta o bé el realitzable o bé el
disponible.
1.
2.
Cobrament immediat
Cobrament al cap d’’un temps
PERÍODE MITJÀ DE MADURACIÓ
• Si hem parlat del cicle com la repetició d’accions en el
temps (tota empresa compra mercaderies i les
emmagatzema, llavors les trasforma; emmagatzema els
productes acabats, els ven i els cobra)…
• Parlem de Període Mitjà de Maduració com la durada
mitjana del cicle d’explotació.
• PMM: temps que triga l’empresa en recuperar els diners
que ha invertit en el procés productiu.
PERÍODE MITJÀ DE MADURACIÓ
• Parlem doncs dels dies en que normalment l’actiu corrent fa
una volta completa o el temps que es triga en recuperar una
unitat monetària invertida en el cicle d’explotació.
• Com més curt sigui aquest període, més ràpida serà la
circulació dels fluxos econòmics i més aviat es recuperaran les
unitats monetàries invertides.
• Com més curt sigui major marge d’operativitat te l’empresa,
donat que més ràpid es mouen els fluxos. Si en cada volta
obté beneficis, a l’empresa li interessarà que sigui com més
curt millor.
PERÍODE MITJÀ DE MADURACIÓ
• També el podem definit com el termini mitjà de
temps en que es realitza el cicle curt.
• Per exemple, si parlem de l’empresa Apple, el PMM
serà des de que rep les matèries primeres per
fabricar l’Ipad (plàstic, alumini, coltan,…) fins que el
cobra en el Apple store
SUBPERÍODES DEL PMM
• Període mitjà aprovisionament (PMa): nombre mitjà de dies
que les matèries primeres o mercaderies estan al magatzem.
• Període mitjà de fabricació (PMf): durada mitjana de
fabricació dels productes. Les empreses comercials no en
tenen.
• Període mitjà de venda (PMv) : durada mitjana per vendre els
productes fabricats.
• Període mitjà de cobrament (PMc): nombre de dies que
generalment es triga a cobrar les factures dels clients.
• Període mitjà de pagament (PMp) : nombre mitjà de dies que
es triga en pagar als proveïdores
SUBPERÍODES DEL PMM
• Incorporem el subperíode de pagament, que és el
que ens pot donar un marge de maniobra.
Aprovisonament
Pagament
Fabricació
venda
cobrament
PERÍODE DE MADURACIÓ ECONÒMIC
• Temps que dura tot el cicle d’explotació des de
l’entrada de matèries primeres al magatzem
fins el cobrament de factures.
• PME = Pma + PMf + PMv + PMc
PERÍODE DE MADURACIÓ ECONÒMIC
És la durada mitjana del cicle d’explotació d’una empresa. És el
temps promig que passa des de que les existències entren al
magatzem fins que es cobren dels clients, la qual cosa implica
haver-les emmagatzemat, haver-les consumit en el procés
productiu, haverles venut i haver-les cobrat. (definició segons
criteris PAU)
• PME = PMa + PMf + PMv + PMc
PERÍODE DE MADURACIÓ FINANCER
• És el temps que generalment triga l’empresa a recuperar
els diners que ha invertit en la compra de materials per la
producció.
• Per tant, és el temps que passa, en promig, des de que es
paga als proveïdors fins que es fa el cobrament als clients
• És el nombre total de dies que ha de finançar totalment
l’empresa.
• PMF = Pma + PMf + PMv + PMc – PMp
• PMF = PME - PMp
PERÍODE DE MADURACIÓ FINANCER
• Si l’empresa cobra al comptat (immediatament) dels seus
client, però paga als proveïdors al cap d’uns dies està obtenint
un marge d’operativitat.
• És a dir, durant uns dies, rep entrades de diners sense que
això comporti sortides de diner. Està obtenint finançament
dels proveïdors.
• Per això el període mitjà de maduració financer sempre serà
igual o més curt que el Període de maduració econòmic.
EXEMPLE
• Una empresa triga de mitjana 12 dies a aprovisionar-se, 15
dies en fabricar els seus productes, 9 dies en vendre’ls i 10 en
cobrar-los. Així mateix, generalment, paga als seus proveïdors
en un termini de 25 dies.
• PME = 12 + 15 + 9 + 10 = 46 dies
• PMF = 46 – 25 = 21 dies
EL PMM D’UNA EMPRESA COMERCIAL
• Una empresa comercial es dedica a la compra venda
de mercaderies, i per tant no tenen un procés
productiu. És a dir el seu cicle d’explotacióno te
subperíode de fabriació.
• Imaginem un Quiosc, un supermercat o una tenda
d’informàtica de barri. Són empreses que es
dediquen a la compra venda de mercaderies. A més
solen cobrar els seus productes a l’instant.
EL PMM D’UNA EMPRESA COMERCIAL
• Per tant aquestes empreses tenen els següents
subperíodes:
– Subperíode d’aprovisionament o emmagatzemmatge: no és
de matèries primeres sinó de productes acabats. Les
mercaderies resten un temps al magatzzem fins que són
venudes.
– Subperíode de cobrament: temps que triga l’empresa en
cobrar les factures.
– Subperíode pagament: temps que es triga de mitjana en
pagar als proveïdors.
EL PMM D’UNA EMPRESA COMERCIAL
• Per tant el seu període mitjà de maduració financer
serà:
• PM = Pma + PMc – PMp
• Com no te subperíode de fabricació i el de
emmagatmmage i venda coincideixen, normalment
aquestes empreses tenen un període de maduració
més curt que les industrial.
PERÍODE DE MADURACIÓ I FONS DE
MANIOBRA
• Ja vam veure que el FM havia de ser prositiu, i per tant, que
una part de l’actiu corrent estigués finançada pels recursos
permanents.
• Tanmateix vam veure que el FM depenia del tipus d’empresa i
sector. Fins i tot vam veure que algunes empreses treballàven
amb FM negatius.
• Existeix una estreta relació entre el Fons de Maniobra i el
Període de Maduració.
PERÍODE DE MADURACIÓ I FONS DE
MANIOBRA
• Com més temps trigui l’empresa en recuperar la
inversió en el seu cicle d’explotació (període mitjà de
maduració), més gran serà el Fons de Maniobra que
necessitarà.
• El fons de maniobra és el conjunt de recursos que
l’empresa necessita per finançar-se durant el període
de maduració financer.
• Com més curt sigui el PMM, menor serà el FM.
PERÍODE DE MADURACIÓ I FONS DE
MANIOBRA
• Per això si una empresa presenta un període de
maduració financer negatiu.
• Pensem en una empresa comercial (un supermercat)
– Paga als seus proveïdors al cap d’uns dies
– Cobra als seus clients a l’instant  període mitjà de
cobrament = zero.
– Per tant el període de maduració dependrà del que trigui a
vendre les mercaderies.
• Per tant el passiu corrent pot finançar part del
seu AC sense que això suposi cap problema.