Transcript mj modal kerja

MANAJEMEN MODAL KERJA
MODAL KERJA : INVESTASI ORGANISASI
PADA BERBAGAI AKTIVA JANGKA PENDEK
PENTINGNYA :
1. SEBAGIAN BESAR PROPORSI WAKTU MANAJER
KEUANGAN DIALOKASIKAN UNTUK MANAJEMEN
MODAL KERJA
2. LEBIH DARI 50% DARI TOTAL ASSET UMUMNYA
DIINVESTASIKAN UNTUK MODAL KERJA
3. HUBUNGAN ANTARA PERTUMBUHAN PENJUALAN
DAN KEBUTUHAN INVESTASI PADA AKTIVA LANCAR
SANGAT ERAT DAN LANGSUNG
4. MANAJEMEN MODAL KERJA SANGAT PENTING BAGI
PERUSAHAAN KECIL
PEMENUHAN KEBUTUHAN
MODAL KERJA
MODAL KERJA
PERMANEN
MODAL KERJA
VARIABEL
KENAIKAN
PENJUALAN
PINJAMAN JANGKA
PANJANG + MS
SUMBER
PEMBIAYAAN
PINJAMAN JANGKA
PENDEK
KEBIJAKAN
PEMENUHAN
KONSERVATIF
MODERAT
AGRESIF
KEBIJAKAN PEMENUHAN MODAL KERJA
PT “CDR” sedang mempelajari untuk menetukan tingkat aktiva lancar
yang optimal untuk tahun depan. Manajemen memperkirakan
penjualan akan meningkat sebesar Rp 1 Milyar. Perusahaan
mempertahankan rasio utang 50%. Nilai aktiva tetap saat ini sebesar
Rp 400 juta. Tingkat bunga pinjaman rata-rata 12%. Manajer
keuangan menginginkan untuk menganalisis 3 alternatif :
1. Kebijakan Konservatif dengan aktiva lancar sebesar 60% dari penjualan
2. Kebijakan Moderat dengan mempertahankan tingkat aktiva lancar 50% dari
penjualan
3. Kebijakan Agresif dengan tingkat aktiva lancar sebesar 40% dari penjualan.
Diasumsikan : tingkat EBIT sebesar 10% dari penjualan dan tarif pajak 25%.
1. Kebijakan mana yang paling baik
2. Bagaimana komentar saudara terhadap keputusan atas kebijakan
tersebut
KONSERVATIF
Aktiva Lancar
Aktiva Tetap
MODERAT
AGRESIF
600.000.000
400.000.000
500.000.000
400.000.000
400.000.000
400.000.000
1.000.000.000
900.000.000
800.000.000
Utang / Total Aktiva 50%
500.000.000
450.000.000
400.000.000
Modal Sendiri
500.000.000
450.000.000
400.000.000
EBIT 10%
100.000.000
100.000.000
100.000.000
Bunga 12%
60.000.000
54.000.000
48.000.000
Laba sebelum pajak (EBT)
40.000.000
46.000.000
52.000.000
Pajak 25%
10.000.000
11.500.000
13.000.000
Laba setelah pajak (EAT)
30.000.000
34.500.000
39.000.000
Total Aktiva
Return on Equity (ROE)
6%
7,67%
9,75%
Return on Total Asset (ROA)
3%
3,83%
4,87%
KONSERVATIF
Aktiva Lancar
Aktiva Tetap
MODERAT
AGRESIF
600.000.000
400.000.000
500.000.000
400.000.000
400.000.000
400.000.000
1.000.000.000
900.000.000
800.000.000
Utang / Total Aktiva 50%
500.000.000
450.000.000
400.000.000
Modal Sendiri
500.000.000
450.000.000
400.000.000
EBIT 5%
50.000.000
50.000.000
50.000.000
Bunga 12%
60.000.000
54.000.000
48.000.000
(10.000.000)
(4.000.000)
2.000.000
Pajak 25%
(2.500.000)
(1.000.000)
500.000
Laba setelah pajak (EAT)
(7.500.000)
(3.000.000)
1.500.000
Return on Equity (ROE)
-1,5%
-0,75%
Total Aktiva
Laba sebelum pajak (EBT)
Return on Total Asset (ROA)
3.75%
MANAJEMEN KAS
MOTIF : TRANSAKSI (TRANSACTION MOTIVE)
BERJAGA JAGA (PRECAUSIONARY MOTIVE)
SPEKULASI (SPECULATIVE MOTIVE)
MANFAAT :
MEMBERIKAN KEMUNGKINAN POTONGAN
PENJUALAN
TERM OF CREDIT 2/10 NET 60
DAPAT MEMPENGARUHI CURRENT RATIO
Anggaran Kas
Suatu perusahaan sedang merencanakan untuk menyusun Budget Kas untuk semester I tahun
2014. Data-data yang tersedia sbb.:
1. Rencana penjualan :
Jan
Rp 240.000
April
Rp 250.000
Pebr
Rp 245.000
Mei
Rp 255.000
Maret
Rp 246.000
Juni
Rp 260.000
Dari rencana penjualan tersebut 20% dijual secara tunai, sisanya dengan kredit dengan pola
penerimaan sbb. 50% diterima 1 bulan setelah bulan penjualan, sisanya dua bulan setelah
bulan penjualan. Data penjulan bln Nov dan Des 2013 masing-masing sebesar Rp 230.000
dan Rp 236.000
2. Pembelian bahan baku per bulan sbb.:
Jan
Rp 120.000
aPRIL
Rp 130.000
Pebr
Rp 120.000
Mei
Rp 135.000
mARET
Rp 130.000
Juni
Rp 130.000
3. Pembayaran upah :
Jan
Rp 50.000
April
Rp 50.000
Pebr
Rp 50.000
Mei
Rp 60.000
Maret
Rp 60.000
Juni
Rp 55.000
4. Pembayaran biaya-biaya lainnya :
Jan
Rp 55.000
April
Rp 70.000
Pebr
Rp 65.000
Mei
Rp 65.000
Maret
Rp 70.000
Juni
Rp 60.000
5. Pembayaran pajak :
Mei sebesar Rp 20.000
Berdasarkan data tersebut,
1. Menyusun Budget Kas untuk semester I tahun 2014
Saldo Kas per 31 des 2013 diperkirakan Rp 20.000. Saldo Kas minimum sebesar Rp 6.000.
2. Jika terjadi defisit kas diupayakan meminjam dari bank, dan jika terjadi surplus diupayakan
untuk mengangsur pinjaman.
ANGGARAN KAS SEMESTER I : 2008
URAIAN
JAN
PEBR
MARET
APRIL
MEI
JUNI
48.000
186.400
49.000
190.400
49.200
194.000
50.000
196.400
51.000
198.400
52.000
202.000
234.400
239.400
243.200
246.400
249.400
254.000
120.000
50.000
55.000
120.000
50.000
65.000
130.000
60.000
70.000
140.000
70.000
75.000
145.000
75.000
80.000
20.000
110.000
65.000
75.000
225.000
235.000
260.000
285.000
320.000
240.000
9.400
4.400
(16.800)
(38.600)
(70.600)
14.000
Saldo Awal
Pinjam (Bayar)
30.000
-
39.400
-
43.800
-
27.000
6.600
10.000
70.600
Dana likuid yang tersedia
Surplus (Defisit)
30.000
9.400
39.400
4.400
43.800
(16.800)
33.600
(23.600)
80.600
(70.600)
Saldo Akhir
39.400
43.800
27.000
10.000
10.000
6.600
77.200
Penerimaan :
- Penjualan tunai
- Penerimaan Piutang
Total Penerimaan
Pengeluaran :
- Pembelian bahan baku
- Pembayaran Upah
- Pembayaran biaya lainnya
- Pembayaran Pajak
Total Pengeluaran
Surplus (Defisit)
Hutang Kumulatif
-
BUDGET PENGUMPULAN PIUTANG
BULAN
PENJ
NOV
DES
JAN
PEBR
MARET
APRIL
MEI
JUNI
PENJ.
KREDIT
184.000
188.800
192.000
196.000
196.800
200.000
204.000
208.000
JAN
PEBR
92.000
94.400
186.400
MARET
APRIL
MEI
JUNI
94.400
96.000
-
96.000
98.000
-
98.000
98.400
-
98.400
100.000
-
100.000
102.000
-
190.400
194.000
196.400
198.400
202.000
MANAJEMEN PIUTANG
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PIUTANG :
 VOLUME PENJUALAN KREDIT
 PERIODE PENGUMPULAN PIUTANG
 KEBIJAKAN KREDIT
EVALUASI PEMBERIAN KREDIT : 5 “C” ATAU 3 “R”
EVALUASI PERUBAHAN KEBIJAKAN KREDIT :
 MODEL SARTORIS-HILL :
INTERLATIONSHIP ANTARA KEBIJAKAN KREDIT, PRODUKSI,
PENJUALAN DAN PENGARUHNYA TERHADAP TIMING DAN
KUALITAS ALIRAN KAS
MENCARI NPV TERTINGGI OPERASI HARIAN,
FORMULA DASAR :
P0 Q 0 (1  b 0 )
NP V0 

C
Q
0
0
t0
(1  k 0 )
P = HARGA PER UNIT
C = COST PER UNIT
Q = PENJUALAN HARIAN
b = TINGKAT KERUGIAN BAD DEBT
t = PERIODE PENGUMPULAN
k = TINGKAT BUNGA HARIAN
Perusahaan mempertimbangkan untuk merubah kebijakan kredit . Saat ini
perusahaan dapat menjual 100 unit produk setiap hari dengan harga Rp
10.000/unit. Harga pokok/unit sebesar Rp 8.500.
Kebijakan kredit saat ini:
Term of credit : 2/10 n. 40
30% langganan memanfaatkan potongan tersebut, sedangkan sisanya
tidak memanfaatkan potongan tunai dengan rata-rata bad debt (piutang tak
tertagih sebesar 2%.
Kebijakan kredit yang direncanakan :
Term of Credit : 2/10 n. 60. Kelongaraan jangka waktu kredit direncanakn
karena harga BBM meningkat sehingga harga pokok/unit meningkat
menjadi Rp 9.000. Harga jual juga meningkat menjadi Rp 11.000/unit.
Penjualan diharapkan meningkat menjadi 120 unit setiap hari, namun
pelanggan yang memanfaatkan potongan tunai akan turun menjadi 20% .
Bad debt juga akan meningkat menjadi 4%. Jika biaya modal sebesar
12%.
Apakah perubahan kebijakan kredit tersebut perlu dilakukan ?
KEBIJAKAN LAMA
P0 = Rp 10.000
Q0 = 100 Unit
C0 = Rp 8.500
d0 = 2%
D0 = 30%
b0 = 2%
t0 = 40 hari
k0 = 12%/360 =0,033%
td0 = 10 hari
KEBIJAKAN BARU
P1
Q1
C1
d1
D1
b1
t1
k1
td1
= Rp 11.000
= 120 Unit
= Rp 9.000
= 2%
= 20%
= 4%
= 60 hari
= 12%/360 =0,033%
= 10 hari
PENGEMBANGAN FORMULA
NPV  D
PQ(1- d)
PQ(1- b)

(
1

D)
 CQ
t
t
(1 k)
(1 k)
(Rp 10.000(100)(1  2%)
(Rp 10.000(100)(1  2%)

70
%
 Rp 8.500(100)
10
30
(1  0,033%)
(1  0,033%)
NPV0  126.776
NPV0  30%
(Rp 11.000(120)(1  2%)
(Rp 11.000(120)(1  4%)

80
%
 Rp 9.000(120)
10
50
(1  0,033%)
(1  0,033%)
NPV1  188.977
NPV1  20%
KEPUTUSAN :
NPV1 > NPV0  KEBIJAKAN BARU DAPAT DILAKSANAKAN
Perusahaan mempertimbangkan untuk merubah kebijakan kredit . Saat ini
perusahaan dapat menjual 100 unit produk setiap hari dengan harga Rp
10.000/unit. Harga pokok/unit sebesar Rp 8.500.
Kebijakan kredit saat ini:
Term of credit : 2/10 n. 40
30% langganan memanfaatkan potongan tersebut, sedangkan sisanya
tidak memanfaatkan potongan tunai dengan rata-rata bad debt (piutang tak
tertagih sebesar 2%.
Kebijakan kredit yang direncanakan :
Term of Credit : 3/10 n. 40. Kelonggaran jangka waktu kredit direncanakn
karena harga BBM meningkat sehingga harga pokok/unit meningkat
menjadi Rp 9.000. Harga jual juga meningkat menjadi Rp 11.000/unit.
Penjualan diharapkan meningkat menjadi 110 unit setiap hari, namun
pelanggan yang memanfaatkan potongan tunai akan naik menjadi 40% .
Bad debt tetap sebesar 2%. Jika biaya modal sebesar 12%.
Apakah perubahan kebijakan kredit tersebut perlu dilakukan ?
PENGEMBANGAN FORMULA
NPV  D
PQ(1- d)
PQ(1- b)

(
1

D)
 CQ
t
t
(1 k)
(1 k)
(Rp 10.000(100)(1  2%)
(Rp 10.000(100)(1  2%)

70
%
 Rp 8.500(100)
10
30
(1  0,033%)
(1  0,033%)
NPV0  126.776
NPV0  30%
(Rp 11.000(110)(1  3%)
(Rp 11.000(110)(1  2%)

60
%
 Rp 9.000(110)
10
30
(1  0,033%)
(1  0,033%)
NPV1  339.342 268.625- 990.000
NPV1  40%
KEPUTUSAN :
NPV1 > NPV0  KEBIJAKAN BARU DAPAT DILAKSANAKAN
MANAJEMEN PERSEDIAAN
BAHAN BAKU
(RAW MATERIAL)
JENIS
PERSEDIAAN
BARANG DALAM
PROSES (WIP)
BARANG JADI
(FINISHED GOODS)
ANALISIS PERSEDIAAN
1. BAGAIMANA MENYEIMBANGKAN
INFLOW DAN OUTFLOW KEBUTUHAN
2. MENENTUKAN BESARNYA SAFETY
STOCK
3. PENGADAAN OPTIMAL (EOQ)
4. PERBEDAAN SKALA INVESTASI PADA
PERSEDIAAN AKAN MENGAKIBATKAN
BEBERAPA BIAYA NAIK SEDANG YANG
LAIN AKAN TURUN
JENIS BIAYA DALAM PERSEDIAAN
1 Ordering Cost
(Biaya pesan)
Biaya yang diperlukan untuk melakukan
pemesanan sampai barang tiba di gudang
dan siap digunakan. Seperti : persiapan
melakukan pesanan, pengiriman pesanan,
penerimaan barang
2 Carrying Cost
(Biaya simpan)
Biaya yang dikeluarkan selama periode tertentu
yang pada umumnya akan meningkat sesuai
dengan meningkatnya persediaan yang
disimpan. Contohnya : Biaya simpan, asuransi,
pajak, biaya barang usang.
Biaya simpan biasanya dinyatakan dalam
satuan biaya per unit per periode atau
dalam % per periode
3 Stockout Cost
(Biaya kehabisan
persediaan)
Biaya yang timbul karena tidak tersedianya
bahan yang cukup. Misalnya : biaya
rescheduling produksi, pemesanan khusus,
hilangnya kepercayaan pelanggan
KARAKTERISTIK BIAYA PERSEDIAAN
Biaya (Rp)
BIAYA TOTAL
BIAYA SIMPAN
BIAYA PESAN
0
Persediaan (Q)
EOQ (ECONOMICAL ORDER QUANTITY)
EOQ 
EOQ
2RS
PI
= KUANTITAS PEMESANAN YANG PALING
EKONOMIS
R
= KEBUTUHAN (PENGGUNAAN) BAHAN TAHUNAN
S
= BIAYA PEMESANAN SEKALI PESAN
P
= HARGA / UNIT BAHAN
I
= % BIAYA SIMPAN
EOQ (ECONOMICAL ORDER QUANTITY)
CONTOH :
Kebutuhan tahunan
= 100.000 unit
Biaya pemesanan sekali pesan = Rp 3.500
Biaya Simpan = 20% dari rata-rata persediaan
Harga / unit bahan baku
= Rp 1.000
2(100.000)
(3.500)
EOQ 
 1.870unit
20%(1.000)
Total Cost = Biaya pesan + Biaya Simpan
=
R
Q
S
PI
Q
2
= …….. + ……..
= 374.165
EOQ (ECONOMICAL ORDER QUANTITY)
Berapa Total Biaya, jika besarnya Q = 2.000 unit
2(100.000)
(3.500)
EOQ 
 ......unit
20%(1.000)
Total Cost = Biaya pesan + Biaya Simpan
=
R
Q
S
PI
Q
2
= …….. + ……..
= ………..
EOQ (ECONOMICAL ORDER QUANTITY)
CONTOH :
Kebutuhan tahunan
= 1.000.000 unit
Biaya pemesanan sekali pesan = Rp 3.500
Biaya Simpan = 25% dari rata-rata persediaan
Harga / unit bahan baku
EOQ 
= Rp 1.000
2(1.000.00
0)(3.500)
 5.292unit
25%(1.000)
Total Cost = Biaya pesan + Biaya Simpan
=
R
Q
S
PI
Q
2
= 661.375.66 + 661.500
= 1.322.875.66
EOQ (ECONOMICAL ORDER QUANTITY)
Jumlah pesanan
2.500
25.000
50.000
100.000
400
40
20
10
Rata-rata persediaan
1.250
12.500
25.000
50.000
Biaya Simpan (Rp.000)
312,5
3.125
6.250
12.500
Biaya Pesan (Rp.000)
1400
140
70
35
1.712,5
3.265
6.320
12.535
Frekwensi pesanan
Total Biaya (Rp.000)
EOQ 
2(1.000.00
0)(3.500)
 5.292unit
25%(1.000)
Total Cost = Biaya pesan + Biaya Simpan
=
R
Q
S
PI
Q
2
= 661.375.66 + 661.500
= 1.322.875.66
EOQ (ECONOMICAL ORDER QUANTITY)
REORDER POINT = SAFETY STOCK +
PEMAKAIAN SELAMA LEAD
TIME
JIKA : SAFETY STOCK = 1.000 UNIT
LEAD TIME = 2 MINGGU
MAKA :
REORDER POINT = 1.000 +(100.000/360 X 14)
EXERCISE
Perhitungan biaya produksi dari perush X per 31 Desember 2010 sbb.:
Raw Material per 1 Jan 2010 = 3.000 unit
Rp 3.000.000
Pembelian selama setahun =10.000 unit
Rp 10.000.000
Rp 13.000.000
Raw Material Inventory pada 31 Desember 2010
Rp 1.000.000
Raw Material yang digunakan dalam proses produksi
Rp 12.000.000
Direct Labor
Rp 10.000.000
Overhead Pabrik
Rp 8.000.000
Total biaya pabrik yang dibebankan
Rp 30.000.000
Work in process per 1 Januari 2010
Rp 5.000.000
Rp 35.000.000
Work in Process per 31 Desember 2010
Rp 15.000.000
Cost of Goods Manufactured
Rp 20.000.000
Finished Goods per 1 Januari 2010
Rp 20.000.000
Rp 40.000.000
Finished Goods per 31 Desember 2010
Rp 10.000.000
Cost of Goods Sold
Rp 30.000.000
Data lain yang diperlukan :
-
Procurement Cost setiap kali pesanan sebesar Rp 200.000
-
Carrying cost Raw Material Inventory sebesar 30%
Seandainya rencana produksi dan forecasting pembiayaan untuk tahun 2010 persis sama
seperti tahun 2009, sdr diminta :
1. Menghitung EOQ
2. Total Biaya Inventory untuk tahun 2010
3. Seandainya mulai 1 Januari 2010 perusahaan mulai mengadakan safety stock Raw
Material sebesar 500 unit dan untuk memperoleh Raw Matreial baru dibutuhkan Lead
Time selama 2 minggu, maka gambarkan grafik persamaan Raw Material untuk
perusahaan tersebut dengan menunjukkan waktu Reorder Point yang tepat.
KARAKTERISTIK BIAYA PERSEDIAAN
Biaya (Rp)
BIAYA TOTAL
BIAYA SIMPAN
BIAYA PESAN
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
Persediaan (Q)