Transcript Diapositiva 1 - Comisión Nacional de Valores

Estructura del Mercado de Capitales e
Instrumentos de Inversión
Paraná , Septiembre 2010
FINANCIAMIENTO EMPRESARIO
EN EL MERCADO DE CAPITALES
•CAPITAL:
•Acciones
•ENDEUDAMIENTO:
•Obligaciones negociables
•TITULIZACIÓN:
•Fideicomisos financieros
•Fondos cerrados de inversión
COMISIÓN NACIONAL
DE VALORES
BURSÁTIL
BOLSAS
DE
COMERCIO
EXTRABURSÁTIL
MERCADOS
DE
VALORES
CAJA DE
VALORES
MERCADO
ABIERTO
ELECTRÓNICO
ENTIDADES MERCADO DE CAPITALES
COMISIÓN NACIONAL DE
VALORES
BOLSAS DE COMERCIO
CON MERCADO DE VALORES
MERCADOS DE VALORES
BOLSAS DE COMERCIO
SIN MERCADO DE VALORES
ENTIDADES DE CUSTODIA
Y/O LIQUIDACIÓN
Buenos Aires
Buenos Aires
La Plata
Caja de Valores
Córdoba
Córdoba
Bahía Blanca
Argenclear
Rosario
Rosario
Tucumán
Mendoza
Mendoza
Confederada
Santa Fé
Litoral
La Rioja
La Rioja
M.A.E.
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
FUNCIONES
• Reglamentar la oferta pública de valores
• Fiscalizar a las Bolsas y Mercados de Valores
• Fiscalizar a los mercados de futuros y
opciones
• Fiscalizar a la Caja de Valores
• Fiscalizar a los fondos comunes de inversión
• Fiscalizar al mercado extrabursátil
• Llevar el registro de las sociedades fiduciarias
• Llevar el registro de calificadoras de riesgo
• Controlar a las sociedades anónimas
REQUISITOS PARA LA OFERTA PÚBLICA
• Invitación al público en general o a
sectores determinados.
• Realizar actos jurídicos con títulos
valores.
• Medio de comunicación.
• S/ art. 17 ley 17811:
• Solo títulos valores emitidos en masa.
BOLSA (CONCEPTO MUNDIAL)
• Institución
• Centro único de contratación
• Bienes fungibles
• Negociación estandarizada
• Operadores especializados
• Garantía de las operaciones
• Liquidación de las operaciones
• Información sobre:
– Transacciones
– Precios
– Datos relevantes de las empresas
cotizantes
BOLSA DE COMERCIO
CON MERCADO DE VALORES ADHERIDO
Forma organizativa
• Sociedad anónima o Asociación civil
Funciones
• Administrar el centro de contratación
• Reglamentar la cotización
• Registrar y publicar las operaciones y los
precios
MERCADO DE VALORES
Forma organizativa
• Sociedad anónima con acciones
nominativas o escriturales
Funciones
• Llevar la matrícula de los agentes y
sociedades de bolsa
• Reglamentar las operaciones
• Garantizar las operaciones
• Liquidar las operaciones
AGENTES Y SOCIEDADES DE BOLSA
Organización:
• Unipersonal, sociedad de agentes
• Sociedad de bolsa
•Mandatarios
•Agencia de bolsa
MERCADO DE VALORES
CONCERTACIÓN DE OPERACIONES
Mercado de concurrencia de ofertas
(Comisión)
• Rueda tradicional (viva voz)
• SINAC (concertación electrónica)
Mercado continuo (Diferencia de precios)
• Telefónico
MERCADO BURSÁTIL
ACTIVOS COTIZABLES
•Acciones
•Obligaciones Negociables
•Títulos de deuda fiduciaria (TDF)
•Certificados de participación en fideicomisos
financieros
•Cuotas partes de fondos comunes de inversión
cerrados
•Certificados de Depósito
•Valores públicos locales
MERCADO BURSÁTIL ARGENTINO
TIPOS DE OPERACIONES
• CONTADO ( I - 72 HS)
• A PLAZO FIRME
•PASES
•CAUCIONES
•OPCIONES
•PRÉSTAMO DE VALORES
•VENTAS EN CORTO
SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN
INTERFERENCIA DE OFERTAS
RECINTO
(PISO)
MERCADO
DE CONTADO
OPERACIONES
DE BOLSA
CONCURRENCIA
ELECTRONICO
(SINAC)
NEGOCIACION
CONTINUA
DE OFERTAS
Operaciones que se pueden realizar
CONTADO
MENOR A
TODOS LOS TITULOS VALORES AUTORIZADOS
72 HS.
PLAZO
FIRME
PASE
BURSATIL
OPERACI
ONES
CAUCION
BURSATIL
OPCIONES
ACCIONES
TIT. DE RENTA FIJA
ACCIONES
TIT. DE RENTA FIJA
LISTAS
AUTORIZADAS
SISTEMA GARANTIZADO
SISTEMA NO GARANTIZADO
COMPRA
ACCIONES
VENTA
TIT. RENTA FIJA
FUTUROS
MERVAL
A PLAZO
OPCIONES
INDICES
S/VALOR
CONTADO
S/VALOR
FUTURO
FUTUROS
TASA DE INTERES
OPCIONES S/VALOR FUTURO
PRESTAMO
DE
VALORES
VENTAS EN
CORTO
ACCIONES
TIT. DE RENTA FIJA
ACCIONES
TIT. DE RENTA FIJA
LISTAS
AUTORIZADAS
Operaciones que se pueden realizar
CON GARANTIA
DE LIQUIDACION
•CONTADO 72 HS.
•PLAZO FIRME
•PASE BURSATIL
NEGOCIACION
CONTINUA
SIN GARANTIA
DE LIQUIDACION
CAJA DE VALORES
FUNCIONES
• Administración del sistema de depósito
colectivo de valores
• Agente de registro de valores negociables
• Coactúa con Merval en liquidación de
operaciones
• Fiduciario Financiero
• Emisor de Cedear
CAJA DE VALORES
DEPÓSITO COLECTIVO
Inversor
(comitente)
Cuenta
Subcuenta
Valores a
depositar
Perfeccionamiento
del depósito
Notificación
al emisor
Aceptación
Depositante
Caja de
Valores
Rechazo
VALORES EN DEPÓSITO COLECTIVO
• Cobro de dividendos servicios etc.

Caja
• Derechos de suscripción (instrucciones del
depositante)  Caja
• Transferencias o constitución de Derechos Reales

Depositante (ctas. orden
conjunta)
• Embargo  Orden judicial
• Asistencia a asambleas

Depositante / Comitente
FIDEICOMISO
Titular de propiedad fiduciaria
FIDUCIARIO
Transmite la
propiedad
fiduciaria
FIDUCIANTE
Atribuye los
beneficios
BENEFICIARIO
Titular de los beneficios
(efecto económico de la propiedad)
Eventualmente prop. pleno
FIDEICOMISARIO
Eventualmente propietario pleno
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN
•Patrimonio
•Copropiedad
•Cuotapartes
•Sociedad Gerente
•Sociedad Depositaria
•Reglamento de Gestión
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOS
•Patrimonio  Activos Financieros
•Valores c/ oferta pública
• Acciones
• Obligaciones Negociables
• Títulos públicos
• TDF
• Certificados de participación en Fideicomisos Financieros
• CEDEAR
• Cuotapartes FCI cerrados
•Instrumentos emitidos por entidades financieras
•Divisas
•Futuros y opciones
•Metales preciosos
•No  cuotapartes FCI abiertos
FCI ABIERTOS
LIMITACIONES A LA GESTIÓN
Por especialización del fondo
Por diversificación del riesgo
Disponibilidades
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN
ABIERTOS
•Diversificación
•Administración profesional
•Variedad de carteras
•Economías de escala
•Facilidad de acceso
•Beneficios impositivos
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOS
ORGANOS
SOCIEDAD GERENTE
•Administración
•Representación de la
copropiedad
•Contabilidad
SOCIEDAD DEPOSITARIA
•Custodia
•Operaciones
•Mercadeo
•Suscripciones/ rescates
•Registro de cuotapartes
escriturales/ nominativas
AGENTES COLOCADORES
• Mercadeo
• Suscripciones/ rescates
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN CERRADOS
•Patrimonio  Activos financieros y/o reales
•Activos Financieros (Idem FCI abiertos)
•Otros activos financieros (Ent. Fin. del exterior/
derivados)
•Activos reales
•Inmuebles
•Créditos
•Agrícolas
•Ganaderos
•Forestales
•Capital de riesgo Sociedades
Fideicomisos
•Limitaciones por especialización del fondo
•No por diversificación del riesgo
Estructura del Mercado de Capitales e
Instrumentos de Inversión
Paraná , Septiembre 2010