Transcript Slide 1
Кризис отношений РФ и Запада – политика
меняет экспортные маршруты?
Александр Ершов,
главный редактор по товарным рынкам, Московское бюро Рейтер
THOMSON REUTERS :
ХОРОШИЕ НОВОСТИ ДЛЯ ПРОФЕССИОНАЛОВ РЫНКА
Thomson Reuters
купил компанию
Контент КОРТЕС будет интегрирован в приложение
Thomson Reuters Eikon
КЛЮЧЕВЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО НЕФТЕГАЗОВОЙ
ТЕМАТИКЕ
•Ежедневные публикации по нефтяной тематике, обзоры
европейского рынка нефтепродуктов, новости России и Центральной
Азии
•Еженедельные сводные обзоры, в том числе по внутреннему рынку и
нефтеэкспорту
•Свыше 500 ценовых индикаторов по рынку РФ и СНГ ежедневно
•Квартальные графики и месячные программы экспорта нефти,
статистика, данные о первичных покупателях российской нефти с
отгрузкой из морских портов
•Первичная переработка нефти на НПЗ РФ, экспорт нефтепродуктов
железнодорожным и трубопроводным транспортом
АНАЛИЗ ТОВАРНО-СЫРЬЕВЫХ РЫНКОВ
Экспортные цены на нефть на основных базисах поставки, включая исторические данные и инструменты
графического анализа данных
4
РЫНОК ФРАХТА
Новая реальность политической расстановки сил
• Украинский кризис вызвал
«новую холодную войну» РФ и
Запада
• Fitch видит угрозу падения
добычи нефти в РФ из-за
санкций
• Белоруссия, РФ и Казахстан
создали Евразийский
экономический союз –
региональный блок внутри
советских границ, призванный
со временем стать
противовесом Евросоюзу.
Конкуренция и сотрудничество в ЕЭП
ПРОТИВОРЕЧИЯ
СИНЕРГИЯ
- Неготовность стран
формировать единый
баланс
- Возможность взаимных
интервенций для покрытия
дефицита
- Конкуренция за транзитную
инфраструктуру
- Диверсификация
экспортных поставок
- Разное таможеннотарифное регулирование
- Упрощение сделок М&A
- Скрытые преференции
собственным поставщикам
- Единая (?) политика
сотрудничества с крупными
партнёрами
ОДИН В ПОЛЕ ВОИН?
“Россия пока не готова ответить на западные санкции и вряд ли способна
сделать это без вреда для себя” — Минэкономики
Добыча нефти на традиционных месторождениях истощается
РФ и Китай
договорились о
трёхкратном рост
поставок после
2018 года
Санкции должны
«захлопнуть»
для РФ добычу
сланцевой и
шельфовой
нефти
Ограничения на
финансирование
=
угроза
трейдингу?
Газпром пока
избежал санкций,
но Южный поток
под вопросом
Россия продолжает сокращать предложение сернистого сырья в Европе
Urals MED:
Поставки из
Новороссийска снизились
с 4,1 млн. т/мес в 2005 году
до 2,7 млн. т/мес в
среднем за 2013
Прирост
нефтепереработки в РФ
устойчиво обгоняет рост
добычи
Приток каспийской
нефти на рынок ЕС
остаётся делом
будущего
РЫНОК НЕ ИСПЫТЫВАЕТ ДЕФИЦИТА СЫРЬЯ,
ЦЕНА НЕФТИ ЗАЖАТА В УЗКОМ КОРИДОРЕ
РФ остаётся ключевым производителем нефти в Европе
1000.0
Прочие
Дания
900.0
800.0
700.0
Азербайджан
600.0
Великобритания
500.0
Казахстан
400.0
Норвегия
300.0
Россия
200.0
100.0
•
Данные BP Statistical Review of World Energy June 2013
0.0
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Экспорт нефти из РФ падает на фоне роста
добычи
• добыча нефти в РФ (верхний график , млн. баррелей/сут.)
• экспорт сырой нефти из РФ (нижний график, млн. баррелей/сут.)
РФ СОКРАЩАЕТ МОРСКОЙ ЭКСПОРТ URALS
• перевалка нефти в порту Приморск (верхний график, млн.т/мес)
• перевалка нефти в порту Новороссийск (нижний график, млн.т /мес.)
Экспорт нефти на азиатский рынок растёт
• трубопроводный экспорт нефти в Китай (верхний график , млн. т/мес.)
• поставки нефти ESPO Blend в порт Козьмино ( нижний график, млн. т/мес.)
КЛЮЧЕВЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ
• РФ сокращает экспорт нефти в западном направлении, увеличивает
переработку
o Первичная переработка нефти на НПЗ РФ с 2009 года выросла более чем
на 35 млн. т
o В 2014 году рост первичной переработки может составить до 12 млн. т
o До 2020 года предполагается рост переработки нефти на 17 млн. тонн
(без учета ВНХК)
o Поставки нефти и нефтепродуктов в восточном направлении возрастают
• Расширение трубопровода КТК опережает запуск Кашагана, консорциум
предвидит сохранение профицита пропускных мощностей
РАЗВОРОТ НА ВОСТОК?
РФ увеличивает пропускные мощности в Китай
Постепенное сокращение поставок Urals в Европу позволяло смеси
сохранить премиальный статус, но в 2014 году влияние этого фактора
исчерпано
Последует ли Казахстан примеру диверсификации нефтеэкспорта
после увеличения добычи?
РЫНКИ ЕВРОПЫ НЕ ПОТЕРЯНЫ, НО НОВОЙ НЕФТИ НЕТ МЕСТА
Европа безболезненно переварила обвал экспорта российской
нефти на Балтике в июне
Маржа НПЗ остаётся низкой, сбыт нефтепродуктов - слабым
Предложение конкурирующих сортов в регионе в обозримой
перспективе может ощутимо возрасти и без Кашагана: Ирак
увеличивает предложение, Запад постепенно смягчает санкции
против Ирана
Страны, добывающие нефть в прикаспийском
регионе, 2013г
180.00
160.00
140.00
120.00
100.00
Добыча, млн т
Экспорт, млн т
80.00
60.00
40.00
20.00
0.00
Казахстан
Иран
Азербайджан
Туркмения
Дифференциалы Urals резко отклонились от сезонных трендов летом
2014 года
• Летнее ралли на рынке сорта началось с большим запозданием по сравнению с
летом 2012 и 2013 гг
• Последний раз скидка на Urals к датированному BFOE в Средиземноморье
достигала уровня в $2,95 за баррель в летний период пикового спроса в 2008 году,
когда мировые цены на нефть приближались к отметке в $150 за баррель
ЕВРОПЕЙСКИМ НПЗ СЛОЖНО КОНКУРИРОВАТЬ С США
• Верхняя кривая - маржа НПЗ при переработке сорта WTI на побережье
Мексиканского залива, $/bbl
• Нижняя кривая – маржа НПЗ при переработке сорта Brent в Роттердаме, $/bbl
URALS TRADING
• Концентрация экспортных объемов в руках Роснефти
- Доля госкомпании в экспорте сырья из Приморска и Усть-Луги в августе 2014 года составила
почти половину от общего объема - 37 процентов (19 партий* из 52)
- Все 19 партий Роснефти предоставлены покупателям в рамках рамках долгосрочных
соглашений (с Glencore, Vitol, Trafigura) и полугодовых контрактов
• Снижение объемов продажи сорта на спотовых тендерах
- Зарубежнефть и Сургутнефтегаз стали проводить долгосрочные тендеры на морские партии
Urals
• Высокие цены на партии Urals в рамках длинных контрактов снизили
привлекательность сорта для трейдеров
- Роснефть столкнулась с ослаблением интереса к партиям сорта со стороны покупателей по
длинным контрактам
- Крупные игроки не заинтересованы в повышении прозрачности рынка
- Торговая активность в окне Platts стала нерегулярной
* Стандартная танкерная партия Urals на Балтике – 100.000 тонн
Снижение цен на нефть стало реальностью
Brent снизился в октябре 2014 года до двухлетнего
минимума, готовится пробить $90/барр.
Brent: прогноз среднегодовой цены в 2015 г - $103,30
($105,30 в августовском прогнозе)
Рост добычи и экспорта из Ирака, Ирана и Ливии и стран
вне ОПЕК продолжит обгонять рост потребления в
ближайшие годы
США смягчили запрет на экспорт нефти, разрешив
экспорт конденсата
Международный валютный фонд сократил прогноз роста
мировой экономики третий раз в этом году, предупредив о
слабых показателях в ключевых странах еврозоны, Японии
и крупных развивающихся государствах, таких как Бразилия.
Перспективы
- У России есть инструменты для удержания дифференциалов
Urals, однако рост ограничен слабой маржой НПЗ в регионе;
- Превращение Urals в эталон выглядит маловероятным, однако
продавцы получают «справедливую» цену за свое сырье;
- Зависимость Европы от импорта дистиллятов будет расти, роль
импорта из РФ увеличится;
- Экспорт в Азию, особенно в Китай, будет играть все более
существенную роль.
Экспортные маршруты нефти из Казахстана
А-С
КТК
БТД
КТК- Каспийский трубопроводный консорциум
ККТ – Казастанско-Китайский Трубопровод
А-С – Атырау-Самара
БТД – Баку -Тбилиси-Джейхан
ККТ
КЛЮЧЕВЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ В РЕГИОНЕ
Каспийский шельф обладает крупными запасами
углеводородов (до 40 млрд тонн усл. Топлива)
Для транспортировки нефти существует несколько
трубопроводов: Баку-Новороссийск, КТК, БТД, АтырауСамара, все недозагружены из-за недостатка ресурсов
Казахстан планирует увеличить добычу нефти до 130 млн
тонн к 2020 году, но Кашаган так и не запущен
Вектор потребления сырья перенаправлен с запада на
восток , Россия возобновила транзит в Китай с 2014 года и
планирует наращивать объемы
Санкции против РФ заставляют Казахстан искать новые
маршруты для экспорта
КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
•Зависимость Европы от импорта нефти и
нефтепродуктов будет возрастать
•Стремление ЕС снизить зависимость от
поставок углеводородов из России
повышает внимание к каспийскому
региону, особенно к маршрутам в обход
территории РФ
•Каспийский экспорт нефти растёт и
требует диверсификации
•Возможные геополитические риски могут
ограничить выбор маршрутов
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!