Transcript Презентация5

Тема 5
Финансирование проектов и обслуживание долга
(продолжение)
Проблема «пика платежей»
350
300
Ден. ед.
250
200
150
100
50
0
2
3
4
5
6
7
8
9
Периоды
Возможность платить
Необходимо платить
10
11
Проблема “пика платежей”
400
350
300
Ден.ед.
250
200
150
100
50
0
2
3
4
5
6
7
8
9
Пе риоды
Возможность платить
Потребность платить (без отсрочки и капитализации)
1 год капитализации
2 года капитализации
3 года капитализации
10
11
Файл dbt_srvc, лист I8.
Определение фактора возврата капитала
Сложный процент (коэффициент компаундирования,
Compound Factor, CF)
CF = (1+rate)n
Коэффициент дисконтирования (Discount Factor, DF)
DF = 1/CF
Определение фактора возврата капитала
Фактор аннуитета (Annuity Factor, AF)
AF =  (DF)
Фактор возврата капитала (Capital Recovery Factor, CRF)
CRF = 1/AF
а) банковский % > Rate
«до финансирования»
«после финансирования»
NPV
NPV
б) банковский % = Rate
«до финансирования»
NPV
«после финансирования»
NPV
в) банковский % < Rate
«до финансирования»
«после финансирования»
NPV IRR
NPV
IRR
г) банковский % > IRR
«до финансирования»
NPV
«после финансирования»
IRR
NPV
IRR
1. IRR «до финансирования» > % за кредит
IRR “после финансирования” = 27.82%
IRR “до финансирования” = 23.38%
Собственные средства = 400
Заемные средства = 600
% за кредит = 20%
2. IRR «до финансирования» < % за кредит
IRR “после финансирования” = 10.02%
IRR “до финансирования” = 23.38%
Собственные средства = 453
Заемные средства = 547
% за кредит = 36%