Transcript Ferreyros

Presentación Corporativa de Ferreyros
Mariela García de Fabbri
Gerente General
Patricia Gastelumendi Lukis
Gerente de Finanzas
Liliana Montalvo Valiente
Gerente de Tesorería
Octubre 2011
Este documento ha sido preparado exclusivamente para el beneficio y uso interno del tenedor del mismo y de sus asesores, y no es portador de
ningún derecho de publicación o conocimiento a ninguna otra tercera persona. Este documento es estrictamente confidencial y se prohíbe su
distribución total o parcial sin previo consentimiento escrito de Ferreyros S.A.A.
2
Resumen Ejecutivo
• Reconocido liderazgo en el Perú:
 89 años de trayectoria
 70 años de representación de Caterpillar
 30 años representando una cartera de marcas
prestigiosas
US$ MM
Ventas por Rubro de Negocio
1,200
1,000
800
• Empresa con un crecimiento sostenido diversificado:
 Por línea de negocio
 Por ubicación geográfica
 Por tipo de cliente
• Exitoso modelo de negocios. Crecimiento en últimos
años:
 Ventas: 25.9% CAGR
 EBITDA: 17.3% CAGR
• Importantes perspectivas de crecimiento:
 Orgánico
 Inorgánico
600
400
200
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
4%
Maquinaria
1%
4%
5%
17%
Repuestos y
Servicios
Alquiler
Maquinaria
Equipos
Usados
Automoviles
8%
69%
Otros
Maquinaria
Repuestos y
Servicios
43%
Alquiler
Maquinaria
Equipos
Usados
Automoviles
Equipos
Usados
Automoviles
Agricultura
Agricultura
• Año 2010, adquiere empresas CAT líderes en
Centroamérica: Guatemala, El Salvador y Belice.
2%
4%
Repuestos y
Servicios
Alquiler
Otros
• Pionero en el mercado de capitales peruano.
4%
3%
Repuestos y Servicios
36%
Agricultura
Alquiler
Maquinaria
Equipos Usados
Repuestos y Servicios
Automoviles
Alquiler
Agricultura
Nota:
El 2011
corresponde a junio
anualizado.
Equipos
Usados
Otros
Otros
3
Ferreyros: Una Historia de Éxito
30s
40s
50s
60s
70s
80s
90s
00s
1997:
Aumento de Capital
(IPO)
1940:
Inauguración
de la primera
sucursal en
Arequipa
Se llega a
USS$ 100MM
de Ventas
1962:
Registro BVL
1996:
Primera
titulización de
bonos
1994:
Primera emisión
de bonos
Fundación
1922
1942:
Representación CAT
2010:
Corporación
internacional
2011
1965:
Obtención de la
representación de
Massey Ferguson
Crecimiento
Diversificado
Se llega a
USS$ 1,000MM
de Ventas
1967:
Se funda Fiansa
Empresa dentro de las
top 25 de facturación en
el Perú.
2006: ganamos
1er Concurso de
BGC
Pionera de Mercado de
Capitales
4
Perú: Solidez Macroeconómica
5
Perú
4.12
4
Ecuador
Argentina
3
Uruguay
Brasil
2
Venezuela
1
Proyecciones de PBI
Creicmiento (%)
Var. Promedio de PBI (2000-2010)
Crecimiento promedio del PBI y PBI per cápita
9.00%
8.00%
7.00%
6.00%
5.00%
4.00%
Chile
Colombia
3.00%
Bolivia
2.00%
Paraguay
1.00%
México
0.00%
2012E
0
1
3
55.47
7
Minería
Construcción
PBI
Var. Promedio de PBI per cápita (2000-2010)
• El Perú:
 País con mayor crecimiento de la región
en los últimos años.
• Ferreyros se concentra en los principales
sectores de la economía nacional:
 Minería: (i) polimetálica, (ii) con
relevancia internacional.
 Grado de Inversión desde el año 2010.
 Construcción: clientes relacionados a
los negocios de viviendas, carreteras,
transporte e infraestructura en general.
5
Ferreyros: Indiscutible Líder del Mercado
Mercado de Importación de Bienes de Capital
1,200
623
1%
2%
1%
Ferreyros
1,000
453
US$ MM
800
372
Volvo Perú
9%
Komatsu Mitsui
6%
335
Sandvik
6%
600
224
Atlas
400
11%
200
58%
Nissan Maquinarias
Stenica
6%
0
2006
2007
2008
Otros
2009
2010
Ipesa
Steel
Ferreyros
• Así como en el Mercado de Bienes de Capital (venta de maquinaria y equipos), Ferreyros es
líder del mercado de repuestos y servicios, acompañando a sus clientes durante todo el ciclo
de vida del negocio.
Nota: Se considera el mercado nacional.
6
Estructura de la Organización
(1922)
(1974)
(1999)
(1967)
INTI Inversiones Interamericanas Corp.
(2010)
Guatemala
El Salvador
(2006)
(2008)
(2007)
Belice
(1983/2009)
(2011)
7
Líder en Distintas Líneas de Negocio
Línea CAT
85%
Transporte
5%
Agrícola
2%
Multilínea
8%
8
Enfoque de Ventas a Principales Sectores
Distribución de Ingresos por Sector Económico con Enfoque en Principales Sectores
Diversificación con Mineras
Diversificación con Constructoras
9
Diversificación Geográfica
Fundación
Ferreyros
Proyectos
“in situ”
Expansión
Sucursales
Nacional
Expansión
Subsidiarias
Expansión
Internacional
Internacional
Andoas
Tumbes
Talara
Iquitos
Bagua
Piura
LambayequeCajamarca Tarapoto
Trujillo
Tingo
Maria
Huaraz
HuánucoPucallpa
Chimbote
Cerro de Pasco
La Merced
Lima
Huancayo
Puerto Maldonado
Cusco
Ica
Sucurcusales Ferreyros
Sites – Proyectos Clientes
Sucursales Subsidiarias
Ayacucho
Puno
Arequipa
10
Exitoso Modelo de Negocio
EBITDA
25%
23%
21%
19%
17%
15%
13%
11%
9%
7%
5%
1,150
950
750
550
350
150
2007
2008
2009
2010
2011
Otros
Repuestos y Servicios
Maquinaria
Margen Bruto
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
140
120
100
US$ MM
US$ MM
Incremento de Ventas con Margen Bruto
Estable
80
60
40
20
-
2007
2008
EBITDA
2009
2010
2011
Margen EBITDA
Nota: El 2011 corresponde a junio anualizado.
11
Inversión en activos que sustentan ventajas
competitivas
Activos
Cuentas del Activo
CAPEX
70
0.60
60
60
0.50
50
50
0.40
40
40
0.30
30
0.20
20
0.10
10
-
-
-0.10
US$ MM
US$ MM
Reducida Deuda Estructural*
30
20
10
0
-10
2007
2008
Deuda Estructural
2009
2010
2011
-0.20
2007
Equipo
2008
Inf raestructura
2009
Flota de Alquiler
2010
2011
Componentes
Deuda Estructural / EBITDA
* Deuda Estructural = Pasivo Total – Activo Corriente
Nota: El 2011 corresponde a junio anualizado.
12
Perspectivas de Crecimiento
I) CAT: Estrategias y
Perspectivas
II) Ferreyros:
Crecimiento Orgánico
Sostenido
IV) Internacionalización:
Expansión Estratégica
III) Subsidiarias: Nuevos
Segmentos y
Representaciones
13
Ferreyros en el Mercado de Capitales
Resumen Valorización de la Acción
Ratio PER
14.00
12.59
12.59
13.00
12.18
12.18
12.70
12.70
Promedio
12.49
Precio Mercado
Estimados Casas de Bolsa
12.00
11.00
10.00
Comparables (PER)
9.00
8.00
7.39
7.39
Últimos año
7.00
6.00
0.00
5.00
Ferreyros
Caterpillar
Finning Int.
Toromont
2.00
3.00
4.00
5.00
S/. por acción
Participación de bonos corporativos en la deuda
Características del Programa del IRD
•
•
•
•
Nota: El 2011 considera cifras a junio.
1.00
Denominación: Segundo Programa de IRD
Monto: Hasta US$ 130 MM en Circulación
Monto en Circulación: US$ 68.8 MM
Clasificaciones:
• Equilibrium: A+
• PCR: A+
• Apoyo y Asociados: A
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Conclusiones
 Ferreyros es la empresa líder en la comercialización de bienes de capital en
un entorno lleno de oportunidades.
 Su exitoso modelo de negocio se basa en un enfoque de crecimiento
diversificado, reflejado en sus principales indicadores financieros.
 La Compañía presenta importantes perspectivas de crecimiento en 4 frentes
claramente definidos:




CAT
Orgánico
Subsidiarias
Internacional
 El valor de mercado de la acción se encuentra negociando por debajo de su
Valor Fundamental.
15
Anexos
16
Activo Corriente: Análisis
Cuentas por Cobrar
Activo Corriente
100%
80%
29%
26%
70%
29%
28%
33%
60%
50%
40%
30%
64%
66%
51%
20%
63%
US $ Millones
200
90%
160
120
80
64%
40
10%
0
0%
2007
2008
Inventarios / Activo Corriente
Otros Componentes del Activo Corriente
2009
2010
Jun-11
Cuenta por Cobrar / Activo Corriente
2007
2008
2009
2010
Largo Plazo
51
53
43
34
2T11
31
Corto Plazo
58
76
90
91
157
• Cuentas por Cobrar + Inventarios = 92% del los Activos Corrientes
• CxC con reducida morosidad:
 Cartera de clientes de reconocido prestigio
 Reducción en las CxC de largo plazo
• Inventarios sanos:
 Mínimo nivel de obsolescencia
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Perspectivas de Crecimiento
I) CAT: Estrategias y Perspectivas
• Crecimiento Orgánico: Crecimiento natural del negocio y la industria. El
crecimiento de Ferreyros va de la mano con el crecimiento de CAT.
• Distribución de Nuevas Líneas: Diversificación por segmentos de negocio y
adecuación a diferentes tipos de cliente.
• Nuevas Adquisiciones: Integración de sus líneas de negocio (Como ejemplo,
la adquisición de Bucyrus al incursionar en la fabricación de equipos).
18
Perspectivas de Crecimiento
II) Ferreyros: Crecimiento Orgánico Sostenido
• Crecimiento del mercado en línea con proyectos de expansión:
 Pipeline Minero: US$42 mil millones
 GAP Infraestructura: US$40 mil millones
• Desarrollo de nuevos proyectos y representación de nuevas marcas.
• Desarrollo de estrategias para alcanzar nuevos segmentos.
19
Perspectivas de Crecimiento
III) Subsidiarias: Nuevos Segmentos y Representaciones
• Crecimiento que complemente la oferta de bienes y servicios a los clientes:
e.g. Megarepresentaciones, Fargoline, Forbis, entre otras.
• En el radar: nuevos bienes y servicios a ser ofertados.
• Objetivo de mediano plazo: Crecimiento de las subsidiarias proporcional al
tamaño relativo de Ferreyros.
20
Perspectivas de Crecimiento
IV) Internacionalización: Expansión Estratégica
• Replicar exitoso modelo de negocios en el Perú y Knowhow en otros países
(e.g. Inti Inversiones)
• Flexibilidad: El portafolio de productos y servicios de Ferreyros se puede
expandir a otros mercados.
• Ferreyros comparte la estrategia de Caterpillar de asociarse con socios que
tengan solidez para atender a clientes de nivel mundial (Ej. Minería)
21
Portafolio de Proyectos Mineros
EIA Aprobado
US$ 16B
Exploración
US$ 21B
Galeno
Jiangxi Copper
Rio Blanco
Zijin Mining Group
Michiquillay
Anglo American
Michiquillay S.A.
Chaquicocha
Newmont,
Buenaventura
Quechua
Mitsui Mining
La Granja
Rio Tinto
Hierro
Apurimac
Strike
Resources
Peru S.A.C.
Tantahuatay
Newmont,
Buenaventura
Cañariaco
Candente
Resources
Pukaqaqa
Grupo Milpo
Haquira
Antares
Minerals
Hilarión
Grupo Milpo
Chucapaca
Canteras del
Hallazgo
Pampa de Pongo
Nanjinzhao Group
Co
Magistral
Inca Pacific
Resources
Corani
Bear Creek
Mining
Los Chancas
Grupo México
Los Calatos
Metminco
Limited
Shahuindo
Sulliden Exploration
Quellaveco
Anglo
American
Quellaveco
S.A.
Antapaccay
Xstrata tintaya
S.A.
Invicta Andean
American
Mining Corp
Minas Conga
Newmont,
Buenaventura
Toromocho
Aluminium Corp
of China
Inmaculada
Hochschild
Mining
Expansión
US$ 5B
Marcona
Shougang Corp.
Bayovar
Compañía
Vale
Pucamarca
Grupo Brecia
Marcobre
(Mina Justa)
Chariot
La
Arena
Rio Alto
Mining
Constancia
Norsemont
Mining
Refinería
Cajamarquilla
Shougang
Votorantim
Metais
Fundición y
Refinería de Ilo
Grupo México
Cerro Verde
Free Port Mac
Moran Cooper
Lagunas Norte
Barrick Gold
Colquijirca
Buenaventura
Antamina
BHP Biliton,
Xstrata-TeckMitsubishi
Las Bambas
Xstrata Copper
Tia Maria
Grupo México
Inversión
(US$ MM)
Hasta
$500MM
> 501MM
<$1billón
+$1billón
22
Portafolio de Proyectos de Construcción
• Presupuesto Institucional de Apertura para el 2012:
N°
Proyecto
Ubicación
Inversión Total
(US$ millones)
1
Gaseoducto Andino del Sur
Cusco, Areq., Puno, Moq.
2 500
2
Modernización Refinería de Talara
Piura
1 334
3
Central Termoeléctrica Fénix
Lima
950
4
Ampliación TGP
Lima, Ica
770
5
Línea Amarilla
Lima
570
6
Muelle Norte Callao
Callao
550
7
Tren Eléctrico
Lima
500
8
Proyecto de Irrigación Majes Siguas II
Arequipa
404
9
Ref. de la Int. Centro- Sur Medio - Sur
Lima, Ica, Arequipa
400
10
Amp. de plantas de gas Malvinas y Pisco Cusco, Ica
380
11
Autopista Sol
Tumbes, Piura, Lamb.
360
12
IIRSA Norte: Paita-Yurimaguas
Piura, Loreto
359
13
Central Térmica Chilca Uno TG4
Lima
310
14
Ampliación Planta Cementos Pacasmayo
La Libertad
300
15
Reforzamiento del Sist. de Trans. Elect. Centro
La Lib., Ancash, Lima
300
16
Red Vial N° 4
La Lib., Ancash, Lima
284
17
Central Termoeléctrica Kallpa IV
Lima
267
18
Proyecto Integral Chavimochic Fase I
La Libertad
265
19
Ampliación Planta de Pisco - Aceros Arequipa
Ica
250
20
Gaseoducto Ica
Lima
250
21
Ampliación planta de cementos Yura
Arequipa
233
22
Ampliación Planta Cementos Lima
Ica
230
23
Red Vial N° 6
Lima, Ica
229
24
Central Hidroélectrica Cheves
Lima
225
25
Ampliación de Red Calidda
Lima
200
26
Perenco Lote 67
Loreto
200
Fuente: Apoyo Consultoría
8 786
Según los medios de comunicación el
gobierno ha estimado que el Gap de
Infraestructura alcanza los US$ 40 mil
millones.
Para el 2012 se ha presupuestado
US$ 8 mil millones en obras públicas.
23