Transcript PERENCANAAN DAN PENGENDALIAN PEMBIAYAAN MODAL

PERENCANAAN DAN PENGENDALIAN PEMBIAYAAN MODAL
DEFINISI PEMBIAYAAN MODAL
Suatu pengeluaran/ pembiayaan modal adalah penggunaan dana (
contohnya kas ) untuk menyediakan harta operasi yang akan :
a. Menolong untuk mendapatkan pendapatan dimasa mendatang
b. Mengurangi biaya masa datang
Pembiayaan modal mencakup : harta tetap ( untuk operasi ) seperti tanah,
bangunan pabrik, mesin, peralatan, renovasi besar dan paten.
Pengeluaran modal melibatkan sejumlah besar kas, sumber lainnya dan
hutang yang bertalian dengan suatu periode waktu tertentu.
Pembiayaan modal adalah investasi karena mereka membutuhkan ikatan
sumber daya hari ini untuk menerima keuntungan ekonomis dimasa
datang yang lebih tinggi ( misal laba). Pembiayaan modal menjadi biaya (
expense ) dimasa datang , jika
barang atau jasa
yang
terkait
digunakan untuk
.
Mendapatkan keuntungan masa datang dari pendapatan masa datang
atau untuk mencapai penghematan biaya yang akan datang.
Karena itu pembiayaan modal melibatkan dua tahap pengendalian dan
perencanaan :
a. Investasi
b. Biaya ( expenses )
KARAKTERISTIK ANGGARAN PEMBIAYAAN MODAL
Pembiayaan modal biasanya diklasifikasikan dalam suatu anggaran
pembiayaan modal sebagai berikut :
a. Proyek-proyek tambahan modal utama: dana besar, tidak berulang. Mis
: perolehan tanah, gedung baru, renovasi menyeluruh, perbaikan dan
pemeliharaan.
b. Pembiayaan modal minor/ kecil, biaya rendah, berulang. Mis :
penggantian dan pemeliharaan harta operasi yang berulang, dan
pembelian peralatan khusus dan pelengkapnya yang menyumbang
pada pendapatan dan penghematan biaya masa mendatang.
.
ORIENTASI PROYEK DALAM ANGGARAN PEMBIAYAAN MODAL
Karena panjangnya rentang waktu dan ikatan-ikatan yang penting atas
sumber daya, pembiayaan modal yang besar biasanya dianggarkan
sebagai proyek terpisah.
Unsur penting dari segi anggaran pembiayaan modal melibatkan :
a. Arus kas keluar : meliputi biaya proyek dalam istilah pengeluaran kas
pada berbagai waktu sepanjang keberadaan suatu proyek.
b. Arus kas masuk : pendapatan aks yang dperkirakan , biaya bersih
operasi menurut periode waktu, harus direncanakan hati-hati.
DIMENSI WAKTU DALAM ANGGARAN PEMBIAYAAN MODAL
a. Diminta proyek tertentu yang memperluas paling jauh kemasa depan
b. Sesuai rencana laba strategis jangka panjang
c. Sesuai rencana laba strategis jangka pendek.
.
MANFAAT ANGGARAN PEMBIAYAAN MODAL
a. Memungkinkan manajemen eksekutif merencanakan jumlah sumber
daya yang harus diinvestasikan dalam tambahan modal untuk
memuaskan pelanggan, memenuhi persaingan , dan memastikan
pertumbuhan.
b. Proses anggaran utnuk tambahan modal penting bagi manajemen
untuk menghindari :
• Kapasitas operasi yang menganggur
• Kelebihan kapasitas
• Investasi dalam kapasitas yang akan menyebabkan berkurangnya
suatu pengembalian atas dana yang diinvestasikan.
Tanggung jawab untuk membuat anggaran pembiayaan modal
Eksekutif tingkat atas, bekerjasama dengan anggota manajemen eksekutif
lainnya, mempunyai tanggung jawab utama atas anggaran tambahan
barang modal.
Tetapi, tanggung jawab utama untuk proyek-proyek dan usul lainnya harus
melibatkan manajer divisi dan departemen.
.
PROSES PENGANGGARAN PEMBIAYAAN MODAL
1.
2.
3.
4.
5.
Identifikasi proyek-proyek
Kembangkan & saring usulan
Analisa & evaluasi
Buat keputusan pembiayaan modal
Kembangkan angaran
• Rencana strategis
• Rencana taktis
6. Buat pengendalian
7. Lakukan audit
METODE MENGUKUR NILAI EKONOMI PEMBIAYAAN MODAL
4 Metode yang sering digunakan :
1. Metode arus kas didiskontokan :
• Nilai bersih sekarang ( Net present value – NPV )
• Tingkat bunga internal ( Internal Rate of return – IRR )
.
2. Metode Pintas dan Sederhana :
• Payback
• Tingkat bunga menurut akuntansi ( accounting rate of return ).
METODE ARUS KAS DIDISKONTOKAN UTNUK MENGUKUR NILAI
EKONOMIS
Konsep dasarnya adalah : biaya investasi merupakan suatu arus kas
keluar pada nilai sekarang ( present value ), & arus kas masuk yang terkait
adalah niali masa yang akan datang ( future value ).
Nilai sekarang melibatkan 2 jenis jumlah yang akan datang yang berbeda
:
a. Nilai sekarang dari satu jumlah yang akan datang
b. Nilai sekarang dari serangkaian jumlah akan datang yang besarnya
sama ( disebut anuitas ).
.
.
NILAI SEKARANG DARI SATU JUMLAH YANG AKAN DATANG
Misal :
Berapa nilai sekarang dari Rp 1.000,- yang diterima dalam 1 th ( n=1).
Dengan mengasumsikan tingkat bunga 10%
1
PV = F (---------------- )n
1+i
PV = Present value ( Nilai sekarang )
F = Future sum of money ( jumlah uang masa yang akan datang )
i
= interest rate per periode ( tingkat bunga per periode)
n
= number of periods ( banyaknya periode )
NILAI SKARANG YANG LEBIH DARI JUMLAH MASA DATANG, ANUITIS
BIASA .
Karakteristik anuitas biasa :
a. Sama dengan besarnya pada masa yang akan datang.
b. Sama dengan periode bunga, tingkat bunga yang tetap.
c. Jumlah pada masa datang di akhir periode dari tiap bunga.
.
PERTIMBANGAN ARUS KAS :
a. Pendapatan dari proyek
b. Penghematan biaya proyek
c. Pengurangan harta lancar
d. Peningkatan kewajiban lancar
e. Nilai sisa harta proyek pada akhir umur penggunaannya
ARUS KAS KELUAR :
a. Investasi awal ( termasuk pembayaran langsung yang terkait )
b. Perbaikan & pemeliharaan
c. Biaya operasi proyek
d. Peningkatan harta lancar
e. Pengurangan kewajiban lancar
METODE NET PRESENT VALUE UNTUK PERINGKAT INVESTASI
Metode ini membandingkan nilai sekarang arus kas masuk bersih dengan
nilai sekarang biaya ks bersih dari proyek pembiayaan modal. Perbedaan
jumlah antara dua jumlah nilai sekarang ini disebut net present value.
.
METODE TINGKAT BUNGA INTERNAL ( IRR ) UNTUK PERINGKAT
INVESTASI
Tingkat bunga internal adalah suatu tingkat yang akan mendiskontokan
semua arus kas masuk bersih masa yang akan datang sehingga jumlah
diskontokannya kan tetap sama dengan arus keluar awal ( misal , biaya
kas ) investasi suatu proyek.
PENGUJIAN METODE ARUS KAS DISKONTOKAN
Metode Nilai Sekarang Bersih.
a. Keuntungan :
• Menghitung tingkat bunga sebenarnya
• Mudah penerapannya karena menggunakan metode trial error
• Mudah disesuaikan dengan risiko ( dengan menggunakan tingkat
bunga yang berbeda-beda untuk proyek tahun-tahun terakhir ).
.
b. Kerugian
• Target/ tingkat pengembalian minimum sukar untuk
ditentukan
• Tidak menyediakan tingkat pengembalian investasi yang
sebenarnya
• Mengasumsikan bahwa semua arus kas masuk bersih dari
suatu investasi diinvestasikan kembali secepatnya pada
tingkat target yang dipilih untuk didiskontokan.
METODE TINGKAT BUNGA INTERNAL
a. Keuntungan :
• Menghindarkan perlunya pemilihan suatu target / tingkat
pengembalian minimum dalam mendiskontokan
• Tingkat pengembalian sebenarnya diperhitungkan .
•
.pada
Mendasarkan preferensi
tingkat pengembalian yang
sebenarnya ( bukannya atas perbedaan jumlah yang disebut nilai
bersih sekarang ( net present value ).
• Tidak mempunyai beban untuk menginvestasikan kembali,
b. Kerugian
• Menjadi kompleks kalau arus kas bersih periodik besarnya tidak
sama
• Sukar digunakan untuk analisa risiko & sensitivitas
METODE PINTAS & SEDERHANA UNTUK MENGUKUR NILAI
EKONOMI INVESTASI
a. Metode Pyback
Menghitung priode pembayaran kembali , yang mrupakan jumlah
tahun-tahun yang diperlukan untuk mengganti suatu investasi kas dari
arus masuk kas bersih tahunan atas investasi tersebut.
.
Periode payback dalam tahun
=
Investasi Kas Bersih
----------------------------------------------------------------------arus kas masuk bersih tahunan atau ‘
penghematan biaya bersih kas
Keuntungan :
• Mudah dalam perhitungan & tidak membutuhkan data yang banyak
• Berdasarkan pada arus kas bukan pada jumlah akrual.
• Mengukur perbandingan nilai investasi dengan cukup tepat pada
beberapa kasus & pembuatab keputusan
• Dapat menyaring hasil perbandingan untuk menghilangkan alternatif
terburuk
• Menekankan pada pilihan yang memberikan pengembalian kas yang
paling cepat.
.
Kelemahan
• Tidak mengukur kemampuan suatu investasi dalam mendapatkan laba,
misal 10% pet th.
• Tidak mempertimbangkan nilai waktu uang ( time value of money ),
seperti bunga, karena nilai tunai pada awal & akhir tidak dibedakan.
• Akan gagal kalau alternatif-alternatif pilihan mempunyai umur yang
sangat berbeda-beda.
Metode payback digunakan jika :
• Diperlukan informasi yang cepat & taksiran atas nilai investasi diminta
• Ketepatan tidak penting
• Sejumlah besar usul disaring atas dasar persiapan
• Kas & kredit sukar untuk didapatkan.
• Risiko tinggi atau potensi masa yang akan datang setelah periode
pembayaran kembali sukar untuk di nilai.
.
Pengembalian Rata-rata atas Metode Total Investasi merupakan salah
satu variasi dari metode accounting rate-of-return.
Rata-rata pengembalian kas atas total investasi kas =
Rata-rata arus kas masuk bersih tahunan
--------------------------------------------------------------------------------Arus kas keluar (biaya) dari investasi
Keuntungan
• Sederhana menghitungnya
• Hanya berdasarkan pada arus kas
Kelemahan
• Sepenuhnya mengacuhkan nilai waktu uang
• Menggunakan rata-rata arus masuk kas bersih baik untuk arus kas
masuk bersih tahunan yang besarnya sama maupun tidak sama.
.
PERANAN PERTIMBANGAN
Peranan pertimbangan manajemen jangan diabaikan. Krena semua
evaluasi didasarkan atas taksiran atas potensi pada masa yang akan
datang, hasilnya tidak lebih baik dari perkiraan tersebut.
MENGENDALIKAN PEMBIAYAAN MODAL
a. Mengendalikan Pembiayaan Modal besar
b. Mengendalikan Pembiayaan Modal Minor atau Kecil
AUDIT SETELAH PENYELESAIAN PROYEK-PROYEK PEMBIAYAAN
MODAL YANG BESAR
Audit ditujukan untuk memberikan informasi pada manajemen tentang
kenyataan ( dalamhal ini investasi ) tahap perencanaan dan kenapa
kekurangan-kekurangan terjadi. Informasi ini penting untuk memperbaiki
perencanaan, keputusan dan pembiayaan modal besar dimasa yang akan
datang.