Transcript TOP15MODA

Focus sulla moda
(2011-2016)
Analisi sulle maggiori società della moda
Report elaborato dall’Area Studi Mediobanca
Liberamente scaricabile da www.mbres.it
Milano, Associazione Stampa Estera, 22 febbraio 2017
Sommario
1.
Quadro internazionale
2.
La moda italiana vista dall’Area Studi
Mediobanca
3.
Il «Top15Moda»
4.
«Aziende Moda Italia»: le 140 maggiori
società italiane della moda
5.
Le «lepri» della moda italiana
6.
Le società dietro ai marchi
7.
I primi sei-nove mesi del 2016
8.
Oltre le Alpi: la Moda francese
Quadro internazionale
Sezione 1
3
Moda: un grosso affare
€251mld nel 2015
di cui:
di cui:
Americhe 85mld +18%
Pelletteria 73mld +15%
Europa 83mld* +9%
Abbigliamento 60mld +13%
Giappone 20mld +13%
Cina 18mld +17%
Resto Asia 33mld +9%
* di cui: 17,3 mld Italia
e 17,1 mld Francia
+12% rispetto
al 2014
Per il 2016 le stime sono di stabilità,
In linea con la tendenza di
normalizzazione del settore,
per un giro d’affari stimato in 249mld
LUSSO ITALIA: 7% del
lusso mondo e 21% di
quello europeo.
4
Fonte: Bain & C. Fondazione Altagamma, Worldwide Luxury Market Monitor, Ottobre 2015 e 2016.
Gioielleria-Oreficeria 58mld
+10%
Cosmesi-Profumeria 50mld
+13%
Travel shopping: se il turista parte con le valigie piene
L’Europa è il continente dove i turisti comprano di più,
seguita dalle Americhe
In Europa la minore dinamicità nei consumi dei residenti è stata controbilanciata dallo
shopping turistico, pari al 60% circa del totale (36% cinesi, 9% russi e 5% nord americani).
Anche in Italia i top spender sono i cinesi con il 33% dello shopping turistico (con Milano
davanti a Roma) seguiti dai russi con il 12% e dagli americani con l’8%.
Giro d’affari dello shopping turistico in Europa: € 50mld nel 2016,
di cui il 73% in 4 Paesi (Francia 23%, Gran Bretagna 20%, Italia 16% e Germania 14%)
5
Fonte: Rilevazioni Global Blue, Ottobre 2015-2016.
Tax-free shopping nei
primi nove mesi 2016:
-12% in Europa
-11% in Italia
Al monomarca la metà del mercato mondiale del lusso…
La distribuzione nella moda:
Wholesale: all’ingrosso tramite distributori terzi
45%
Retail: monomarca di proprietà o di terzi licenziatari
113mld
Il 55% del mercato del lusso mondiale fa capo ai negozi
monomarca, con accorta selezione delle location più
prestigiose.
Migliore presidio dell’immagine, della qualità del
servizio e del posizionamento di prezzo sul mercato e
maggiore percezione di esclusività e valore
estetico-aspirazionale nell’acquirente.
55%
138mld
Giro d'affari mondiale dei beni di lusso
per la persona
Monobrand
6
Multibrand
Fonte: Bain & C. Fondazione Altagamma, Worldwide Luxury Market Monitor, Ottobre 2015 e 2016.
…ma sono gli “altri” canali a crescere di più
Le vendite mondiali on-line nel 2015 valgono circa € 17mld.
E’ il canale di vendita con le più elevate attese di crescita: +26% nel 2016
(7% circa è il valore complessivo delle vendite on-line nel mercato del lusso)
Le vendite mondiali outlet valgono circa € 26mld.
Previsioni: +23% nel 2016
(12% circa è il valore complessivo delle vendite outlet nel mercato del lusso)
Le vendite mondiali negli aeroporti valgono circa € 14mld.
Previsioni: +13% nel 2016
(6% circa è il valore complessivo delle vendite aeroportuali nel mercato del lusso)
7
Fonte: Bain & C. Fondazione Altagamma, Worldwide Luxury Market Monitor, Ottobre 2014 e 2015.
La moda italiana vista dall’Area Studi
Mediobanca
Sezione 2
8
La mappa della moda italiana
«Top15Moda Italia»: analisi economica dei maggiori 15 Gruppi
per fatturato (Abbigliamento-Occhialeria-Pelletteria) tra il 2011 e
il 2015 (per le quotate in Borsa, fino ai primi sei-nove mesi 2016).
Chi sono
Aggregato «Aziende Moda Italia» di 140 società
(incluse le Top15Moda) con fatturato 2015 di almeno €
100mln, analizzate tra il 2011 e il 2015.
Settore
Armani
Benetton (SpA)
Calzedonia
D&G
Lir (Geox) (Q)
Luxottica (Q) (entro fine 2017 EssilorLuxottica)
Max Mara
Moncler (Q)
OTB
60 abbigliamento
32 pelletteria
12 tessile
14 gioielleria e oreficeria
5 occhialeria
17 distribuzione
Ubicazione
53 Nord Ovest
Prada (Q)
56 Nord Est
Safilo (Q)
Salvatore Ferragamo (Q)
Tod’s (Q)
31 Resto d’Italia
Proprietà
Valentino
91 a controllo italiano
Zegna
49 a controllo estero (18 francesi)
Sette quotate (Q)
Due a controllo straniero: Valentino (Qatar) e Safilo (holding
olandese)
«Ci sono, ma in Francia»: Gucci e Bottega Veneta (Gruppo
Kering)
«In controtendenza»: Moncler, dalla Francia all’Italia (dal 2003)
9
Quindici quotate
L’industria della moda nell’economia italiana
Le 140 Aziende Moda Italia con un fatturato > 100 milioni nel 2015
Le Aziende Moda Italia hanno generato nel 2015 un giro d’affari complessivo di
62,6 miliardi (+9,4% sul 2014 e +28,4% sul 2011), pari al 4% del PIL italiano (era il
3% nel 2011): negli ultimi cinque anni, l’industria della Moda si è ritagliata un
punto percentuale in più sul PIL, di cui la metà relativa al «Top15Moda»
Il «Top15Moda» (che vale il 55% delle vendite dell’aggregato Aziende Moda
Italia manifattura, il 66% degli utili e il 63% della forza lavoro) ha fatturato 30,3
miliardi nel 2015 e vale il 2% del PIL nel 2015 (era l’1,4% nel 2011)
La moda è un’industria in crescita, mentre il PIL italiano langue
Var.2012/11 % Var.2013/12 % Var.2014/13 % Var.2015/14 %
PIL Italia *
10
-2,8
-1,7
-0,3
0,8
Fatturato «Top15Moda» Italia
9,9
2,8
5,6
8,9
Fatturato Aziende Moda Italia
8,7
2,2
5,7
9,4
*Fonte: Istat –Contabilità nazionale.
La moda: sa crescere su tutti i fronti…
Kpi (key performance indicators) a confronto: Top15Moda, Aziende Moda Italia e grande manifattura
Tra il 2011 e il 2015 le aziende della moda sono cresciute più della grande manifattura.
Top15Moda e Aziende Moda davanti alla manifattura per tasso di sviluppo di ricavi, margini e forza lavoro.
Variazioni % 2015-11
30,1
30,7
28,4
21,2
13,9
15,0
13,0
12,8
7,7
Fatturato
Top 15 Moda Italia
11
Ebit
Aziende Moda Italia
Dipendenti
Grandi Gruppi manifatturieri italiani quotati (esclusi i Gruppi Moda)
…senza perdere in margini e solidita’ finanziaria
Kpi (key performance indicators) a confronto: Top15Moda, Aziende Moda Italia e grande manifattura
Abissale distanza nella struttura finanziaria: le società della moda (soprattutto il Top15Moda) sono molto più
redditizie, capitalizzate e “liquide”.
149,9
12,0
114,9
9,0
76,3
4,2
54,8
31,8
21,7
Top 15 Moda
EBIT margin (2015 in %)
12
Aziende Moda Italia
Debiti finanziari/patrimonio netto (2015 in %)
Grandi Gruppi manifatturieri italiani
quotati (esclusi i Gruppi Moda)
Liquidità/debiti finanziari (2015 in %)
Il «Top15Moda»
Sezione 3
13
Il «Top15Moda»: nomi e cognomi
Fatturato 2015 (€ mln)
Il giro d’affari aggregato è pari a 30,3mld (23,3 mld nel 2011)
(+8,9% sul 2014 e +30,1% sul 2011)
8.837
La mappa del «Top15Moda» è completata da Gucci (ricavi
2015: 3.898 mln) e Bottega Veneta (ricavi 2015: 1.286 mln),
entrambi del Gruppo Kering.
3.548
Gruppo Benetton: 1.529 mln
14
1.380
1.279
1.261
1.183
1.179
1.042
1.037
999
880
Safilo
Zegna
D&G
Benetton
(SpA)
Valentino
Tod's
Lir (Geox)
Moncler
1.417
Ferragamo
1.562
OTB
Calzedonia
Armani
Prada
Luxottica
2.018
Max Mara
2.650
Il «Top15Moda»: chi cresce di piu’…
Var. % fatturato 2015-2011
102,0
71,5
55,8
46,9
44,8
42,0
38,8
30,1
16,1
16,0
15,6
12,0
8,9
8,5
3,0
15
Top15Moda
Benetton (SpA)
Lir (Geox)
D&G
Max Mara
Zegna
OTB
Tod's
Safilo
Prada
Luxottica
Ferragamo
Armani
Calzedonia
Moncler
Valentino
-25,8
…e dove cresce: sempre piu’ proiettato fuori dall’Europa
Quota % di fatturato extra-europeo, 2015
Top15Moda: fatturato europeo a 12,2mld, extra-europeo a 18,1mld
81,6
Fatturato Europa: +0,5% sul 2014 e +8,8% sul 2011
73,8
73,1
65,4
Fatturato extra-europeo: +15,4% sul 2014 e +49,8% sul 2011
60,8
60,3
58,4
59,7
54,0
51,9
50,3
44,8
34,0
24,4
8,5
16
Top15Moda
Calzedonia
Benetton
(SpA)
Lir (Geox)
Max Mara
Tod's
OTB
D&G
Moncler
Armani
Safilo
Valentino
Prada
Ferragamo
Zegna
Luxottica
1,4
Le teste e le mani creative del «Top15Moda»: tante e in aumento
Dipendenti (numero medio) nel 2015
78.334
La forza lavoro aggregata è pari a 183.412 unità
(+3,7% sul 2014 e +30,7% sul 2011)
Memento: Gucci (forza lavoro 2015: 10.570
unità) e Bottega Veneta (forza lavoro 2015:
3.401 unità), entrambe del Gruppo Kering.
32.382
17
5.692
4.568
4.464
4.317
3.908
3.077
3.065
1.798
D&G
Tod's
Lir (Geox)
Ferragamo
Valentino
Benetton (SpA)
Moncler
6.435
OTB
7.211
Safilo
7.526
Zegna
8.221
Armani
Prada
Calzedonia
Luxottica
12.414
Max Mara
Gruppo Benetton: 9 mila unità circa
Una piccola ombra sul «Top15Moda»: trend calante dei margini…
Andamento del MON in % del fatturato (ebit margin)
Pur confermandosi margini «di lusso» a doppia cifra,
la dinamica nell’ultimo quinquennio è calante, a partire
dal 2012 per il Top15Moda.
I valori del 2014 e 2015 sono sotto la media del periodo.
14,0
13,7
13,4
12,3
10,1
9,8
2011
9,7
2012
2013
Top15Moda
18
9,3
2014
Aziende Moda Italia
-1,7 p.p.
nel 2011-15
12,0
9,0
2015
-1,1 p.p.
nel 2011-15
…ma non per tutti i Gruppi
MON in % del fatturato (ebit margin), 2011 e 2015
0,4
19
2015
Top15Moda
Benetton (SpA)
OTB
Lir (Geox)
Safilo
Zegna
10,1
9,0
Aziende Moda Italia
2011
D&G
Max Mara
Valentino
Calzedonia
Prada
Tod's
Ferragamo
Moncler
-0,7
-5,7
3,6
7,9
8,1
3,5
7,8
4,8
5,2
13,7
12,0
15,7
17,2
5,2
9,7
9,6
10,0
13,6
11,6
24,8
14,4
21,8
15,9
15,5
Armani
14,6
13,1
15,8
Luxottica
16,6
18,8
20,9
29,2
Crescita dell’ebit margin nel quinquennio: Moncler, Ferragamo, Luxottica e
Valentino.
Boom per Valentino (+10,7 p.p.) e Moncler (+8,3 p.p.)
Nel 2011 ai primi posti si collocavano Prada, Tod’s e Moncler , sopra al 20%.
Ferragamo, seconda nel 2015, era quinta nel 2011.
Luxottica, terza nel 2015, era al nono posto nel 2011.
Il «Top15Moda» è “fuori moda”: pochi debiti e …
Incidenza % dei debiti finanziari sul capitale netto, 2015
Le aziende del «Top15Moda» meglio delle Aziende Moda Italia: struttura finanziaria
più solida e in miglioramento, con debiti finanziari nel 2015 pari a circa un quinto dei
mezzi propri (21,7% nel 2015, era 33,4% nel 2011).
Over the top: Armani (sostanzialmente senza debiti), OTB e Max Mara.
40,6
23,8
24,1
24,1
25,1
Calzedonia
Valentino
Ferragamo
D&G
34,5
36,2
31,8
25,8
21,7
9,6
Lir (Geox)
4,9
6,8
9,8
Tod's
17,7
12,6
20
Aziende Moda
Italia
Top15Moda
Zegna
Moncler
Luxottica
Prada
Safilo
Benetton
(SpA)
Max Mara
OTB
Armani
0,0
… tanta liquidità
Incidenza % della liquidità sui debiti finanziari, 2015
509.847,6
«Top15Moda»: tesoretto di liquidità, in crescita del 26,1% a 5,5mld nel 2015
dai 4,4mld nel 2011.
«Top15Moda»: liquidità a 1,1 volte i debiti (era inferiore nel 2011).
Over the top (per liquidità in % dei DF): Armani e Max Mara, con liquidità
pari a 642 mln e 1.011 mln a fine 2015.
785,4
452,2
21
50,5
49,1
46,2
35,3
18,2
Moncler
Benetton
(SpA)
Safilo
Luxottica
Valentino
Calzedonia
76,3
Aziende
Moda Italia
75,0
Top15Moda
85,3
Prada
114,9
96,7
Ferragamo
139,9
Zegna
D&G
205,5 180,2
OTB
Tod's
Lir (Geox)
Max Mara
Armani
260,6
Crescono le vendite on-line, ma il negozio non tramonta mai
Punti vendita diretti e indiretti e loro collocazione geografica, 2015
1.161
685
662
476
654 618
391
524
307
271
355
217
257
98
36
Geox
Ferragamo
Prada
Zegna
Totale
219 165
Tod's
Diretti
54
D&G
207 173
34
Moncler
Indiretti
61,0
59,7
50,4
35,0
51,6
47,5
34,6
42,3
30,2
24,5 25,1
27,5
33,5
32,4
17,9
16,0
6,8
4,0
Geox
Ferragamo
Prada
Europa (%)
22
1)
Punti diretti
Zegna
America (%)
47,4
41,6
Tod's
Asia-Medio Oriente-Africa (%)
D&G
11,0
Moncler (1)
La Borsa non e’ «di moda»
Il «TopModa» a confronto con l’indice di Borsa (industriali)
La capitalizzazione delle società industriali (mercato MTA) segna +20,8% nel 2015-14 e -6,5% nel 2016-15.
Nel 2015-14 il manipolo delle società della Moda quotate ha fatto meglio della Borsa (trainate essenzialmente da
Luxottica e Geox). Ma inversione di tendenza nel 2016-15: retrocedono sia la Borsa che la Moda quotata, ma
quest’ultima segna un decremento maggiore (-9,9% contro -6,5%).
Capitalizzazione di Borsa(1)
Fine 2011
Fine 2014
Fine 2015
Var %
Fine 2016
Var %
€ mln
€ mln
€ mln
2015-14
€ mln
2016-15
Luxottica Group (2)
9.985
21.446
28.627
33,5
24.609
-14,0
Prada
9.289
13.285
6.946
-47,7
8.229
18,5
n.q.
2.761
3.241
17,4
4.114
26,9
Salv atore Ferragamo
1.696
3.432
3.697
7,7
3.814
3,2
Tod's
1.919
2.201
2.248
2,1
2.049
-8,9
561
697
1.063
52,5
566
-46,8
Moncler (3)
Geox
Safilo Group
272
670
678
1,2
495
-27,0
Totale
n.c.
44.492
46.500
4,5
43.876
-5,6
Totale al netto di Prada (4)
n.c.
31.207
39.554
26,7
35.647
-9,9
(1) Calcolata escludendo le azioni proprie in portafoglio.
(2) Quotata anche al NYSE.
(3) Quotata dal 16 dicembre 2013.
(4) Calcolato escludendo Prada, quotata a Hong Kong. Il peso sul totale della capitalizzazione industriale in Borsa era
11,4% nel 2015 e 10,8% nel 2016.
23
“Aziende Moda Italia”: le 140 maggiori
società italiane della moda
Sezione 4
24
Che cosa fanno, dove stanno e chi le controlla
Suddivisione del fatturato in %, 2015
Gioielleria
4,7
Distribuzione
11,6
Nord Est
50,0
Tessile
3,0
Abbigliamento
41,3
Occhialeria
17,8
Nord Ovest
30,3
Centro,
Sud e Isole
19,7
Pelletteria
21,6
Controllo
straniero
27,5
Controllo
italiano 72,5
25
Paese
Francia
Spagna
Svizzera
USA
Paesi Bassi
Regno Unito
Germania
Danimarca
N. società
18
4
4
4
3
3
2
2
Paese
Giappone
Qatar
Bahrain
Belgio
India
Svezia
Thailandia
Totale
N. società
2
2
1
1
1
1
1
49
Fatturato e vendite all’estero
Fatturato (€ mln) e quota % all’estero, 2015
62.634
90,5
69,8
45.411
69,8
59,9
55,3
68,8
25.869
36,3
42,2
13.524
17.222
15,5
11.133
7.278
Abbigliamento
Pelletteria
26
Occhialeria
Distribuzione
1.903
2.927
Tessile
Gioielleria
Italiane
Estere
Aziende Moda
Accelera il gradimento dello “stile italiano” all’estero…
Incidenza % del fatturato estero, 2011 e 2015
90,5
73,1
69,8
63,7
69,8
68,8
63,7
59,9
59,9
55,3
52,8
49,8
44,7
42,2
36,3
31,6
15,5
8,1
Occhialeria
Pelletteria
Tessile
Abbigliamento
Gioielleria
2011
27
2015
Distribuzione
Italiane
Estere
Aziende Moda
…migliora, ma permane la sindrome domestica
Variazioni % 2015-2011
46,5
40,2
Fatturato
38,0
23,7
42,4
22,8
23,8
28,4
Italiane
Aziende Moda
10,0
Distribuzione
34,8
Gioielleria
Occhialeria
Abbigliamento
Pelletteria
Tessile
Estere
Fatturato nazionale
46,6
32,5
10,2
9,2
2,2
-3,9
-8,3
Distribuzione
Gioielleria
-51,3
Occhialeria
Abbigliamento
180,2
Tessile
Estere
Italiane
Aziende Moda
42,4
45,6
Italiane
Aziende Moda
Fatturato estero
70,8
32,2
Distribuzione
Pelletteria
Gioielleria
28
Occhialeria
63,8
37,4
34,6
20,4
Abbigliamento
Pelletteria
Tessile
Estere
Prosegue la crescita di margini e forza lavoro
Variazioni % 2015-2011
81,1
Ebit
59,9
55,6
52,6
47,3
8,2
2,1
Distribuzione
Tessile
Occhialeria
Gioielleria
-5,9
Abbigliamento
Estere
Italiane
Aziende Moda
20,0
21,2
Italiane
Aziende Moda
Dipendenti
32,4
23,5
Pelletteria
Pelletteria
15,0
Abbigliamento
29
25,7
20,3
Distribuzione
17,7
Occhialeria
1,6
0,4
Tessile
Gioielleria
Estere
Ma l’ebit margin perde leggermente quota
Nel quinquennio viene perso complessivamente circa un punto percentuale nei margini.
Contrazione dell’ebit margin soprattutto per pelletteria (-2,4 p.p.) e abbigliamento (-2,3 p.p.)
7,1
7,4
Italiane
2015
Aziende Moda
2011
Estere
4,1
4,5
Gioielleria
4,3
5,4
Distribuzione
Abbigliamento
Tessile
Occhialeria
Pelletteria
30
10,1
9,0
9,7
9,5
7,2
6,6
9,5
11,1
11,7
14,1
12,0
13,5
MON in % del fatturato (ebit margin), 2011 e 2015
Gli utili aumentano la bottom line: 2015 best year
Roe: utile netto sui mezzi propri in %, 2015
16,9
16,3
12,5
11,2
10,7
10,1
7,9
7,8
3,7
Gioielleria
Pelletteria
Occhialeria
Pelletteria
Tessile
Abbigliam.
Abbigliamento
Distribuz.
Occhiali
Italiane
Tessile
Gioielleria
Estere
Aziende
Moda
Distribuzione
Totale
71
13.740
Cumulo 2011-2015
Utile netto Aziende
Moda (€ mln)
5.111
Utile netto Aziende
Moda (€ mln)
31
4.924
3.061
312
261
2011
2012
2013
2014
2015
Totale
2.544
2.776
2.281
2.909
3.230
13.740
Il debito finanziario: questo “sconosciuto”
Incidenza % dei debiti finanziari sul capitale netto, 2015
54,3
46,5
36,1
33,4
33,4
31,4
33,1
31,8
26,9
Abbigliamento Pelletteria Distribuzione Occhialeria
32
Tessile
Gioielleria
Italiane
Estere
Aziende Moda
Il tesoretto della Moda
Liquidità in % dei debiti finanziari, 2015
112,4
88,8
79,6
76,3
43,4
43,3
38,9
36,2
28,9
Abbigliamento Pelletteria Distribuzione Occhialeria
Tessile
Gioielleria
Italiane
Estere
Aziende Moda
Abbigliamento
Pelletteria
Occhialeria
Distribuzione
Tessile
Gioielleria
Totale
4.921
1.905
1.087
632
200
94
8.839
Disponibilità liquide
(€ mln) 2015
33
Le «lepri» della moda italiana
Sezione 5
34
Le 30 «lepri» della moda italiana: le prime 10…
Crescita dei ricavi 2015-11 superiore al doppio della media delle Aziende Moda Italia
Società
1
2
3
PANDORA ITALIA
MICHAEL KORS
ITALY
MANUFACTURES
DIOR
Var.%Fatt. Fatt. 2015 Risultato in %
2015-11
(€ mil.)
fatt.2015
Settore
Controllo
Marchi e insegne (indicativo)
GIO
Estero-Danimarca
3892,0
179
3,1
Pandora
ABB
Estero-Stati Uniti
3247,4
138
2,6
Michael Kors
PCA
Estero-Francia1
446,4
164
2,4
Dior
4 #
PITTAROSSO
DIS
Fondo Estero
(Regno Unito)
356,7
278
-8,4
PittaRosso
5
INTS ITALIA
ABB
Estero-Spagna2
295,2
110
7,6
Desigual
6 # Q
YOOX NET-APORTER GROUP
DIS
Estero-Svizzera
216,9
923
1,8
Vari
7 #
FILK
GIO
Controllo italiano
195,5
127
0,7
Filk
8
TCA - TRATTAMENTI
CENERI
AUROARGENTIFERE
GIO
Controllo italiano
179,9
604
0,3
9
CAPRI
ABB
Controllo italiano
175,4
225
9,5
Alcott - Alcott Los Angeles - Gutteridge dal 1878
10
OLIMPIAS GROUP
ABB
Controllo italiano
166,8
446
8,6
Olimpias - Filma - Galli - Goriziana - Tessuti di
Pordenone - Texcontrol - Progetto1
(segue)
35
… i 10 followers…
Crescita dei ricavi 2015-11 superiore al doppio della media delle Aziende Moda Italia
Società
Settore
Controllo
Var.%Fatt. Fatt. 2015 Risultato in %
2015-11
(€ mil.)
fatt.2015
Marchi e insegne (indicativo)
11 #
STEFANO RICCI
ABB
Controllo italiano
151,8
144
11,7
Stefano Ricci
12 #
AIMA
DIS
Controllo italiano
148,2
111
4,5
Luisaviaroma + Vari
VICINI
PCA
Controllo italiano
131,7
166
12,9
Vicini - Vicini Tapeet - Giuseppe Zanotti Design
14
SEKI
ABB
Estero-Francia3
111,0
106
0,0
KIABI
15 #
TWIN SET - SIMONA
BARBIERI
ABB
Fondo Estero
(Regno Unito)
106,8
244
-4,4
TWIN-SET Simona Barbieri - SCEE by TWIN-SET - Baby
TWIN-SET - TWIN-SET Girl
16 #
TATARELLA
DISTRIBUZIONE
PCA
Controllo italiano
105,9
101
3,8
Primadonna Collection - Tata
17 #
VALENTINO
ABB
Fondo Estero
(Qatar)
102,0
1.042
7,0
Valentino - Valentino Garavani - RED Valentino - in
licenza: M Missoni
18 #
ECUADOR
ABB
Controllo italiano
96,6
212
7,6
Imperial - Please - Dixie
19 #
MARCOLIN
OCCH
Fondo Estero
(Francia)
94,0
435
-0,6
Marcolin - WEB - National - vari in licenza
20
STRADIVARIUS
ITALIA
Estero-Spagna4
93,6
110
3,2
Stradivarius
13
#
ABB
(segue)
36
…i successivi
Crescita dei ricavi 2015-11 superiore al doppio della media delle Aziende Moda Italia
Società
Settore
Controllo
Var.%Fatt. Fatt. 2015 Risultato in %
2015-11
(€ mil.)
fatt.2015
Marchi e insegne (indicativo)
21 #
GIVI HOLDING
ABB
Controllo italiano
89,6
645
1,2
Versace - Gianni Versace - Versace Collection Versus Versace - Versace Jeans - Young Versace
22 #
FURLA
PCA
Controllo italiano
86,8
339
6,9
Furla
23 #
F.LLI
CAMPAGNOLO
ABB
Controllo italiano
82,2
142
1,1
CMP - Maryplaid - FC F.lli Campagnolo - Melby Nucleo
24
H & M HENNES &
MAURITZ
ABB
Estero-Svezia
79,7
729
2,0
H&M - COS - & Other Stories - Cheap Monday Monki - Weekday
25
ALCANTARA
TESS
Estero-Giappone5
74,6
164
15,5
Alcantara
74,0
1.560
-0,3
Coin - Coincasa - OVS - OVS Kids - Upim - Excelsior
Milano - Luca D'Altieri - BluKids - Iana - Cosi - Eat's LDA Upper Casual - Koan - Anisette - JCT & Co. - JCT
Junior
26 #
GRUPPO COIN
DIS
Fondo Estero
(Regno Unito)
27
BULGARI GIOIELLI
GIO
Estero-Francia1
72,1
205
5,9
BVLGARI
28 # Q MONCLER
ABB
Controllo italiano
71,5
880
19,1
Moncler
29 # Q
BRUNELLO
CUCINELLI
ABB
Controllo italiano
70,7
414
8,0
Brunello Cucinelli - d'Avenza
30
BOTTEGA VENETA
PCA
Estero-Francia6
57,0
286
5,9
Bottega Veneta
# Dati di bilancio consolidato.
Q Società quotata in Borsa.
37
1) Fa capo al Gruppo LVMH
2) Fa capo al Gruppo Abasic
3) Fa capo alla famiglia Mulliez
4) Fa capo al Gruppo Inditex
5) Fa capo per il 70% alla Toray Industries e per il 30% alla Mitsui&Co.
6) Fa capo al Gruppo Kering
Mappa delle 30 società che corrono più della media…
Variazioni % 2015-11
140,2
112,9
59,6
30,7
30,1 28,4
13,9 15,0
Fatturato
Lepri
Ebit
Top 15
Dipendenti
Aziende Moda
Nord Est
63,1
Suddivisione del
fatturato in %, 2015
Centro,
Sud e
Isole
15,7
Nord
Ovest
21,2
38
21,2
…in coda per solidita’ e margini, pur se sempre «di lusso»
Kpi (key performance indicators) a confronto: Top15Moda, Aziende Moda Italia e le 30 lepri
12,0
114,9
9,0
8,5
76,3
31,8
37,9
43,3
21,7
Top 15
EBIT margin (2015 in %)
39
Aziende Moda
Debiti finanziari/patrimonio netto (2015 in %)
Lepri
Liquidità/debiti finanziari (2015 in %)
Le «lepri» in Borsa
Confronto con il “Top7quotate”
Nel 2016 le lepri Moncler e Brunello Cucinelli corrono anche in Borsa, frena YOOX Net-A-Porter Group.
Con effetto 5-10-2015 YOOX si è fusa con The Net-A-Porter Group, controllata dal Gruppo Richemont.
Capitalizzazione di Borsa1
Fine 2011
Fine 2014
Fine 2015
€ mln
€ mln
€ mln
Fine 2016
Var %
2015-14
€ mln
Var %
2016-15
YOOX Net-A-Porter Group
445
1.145
2.948
157,5
2.455
-16,7
Brunello Cucinelli (2)
n.q.
1.242
1.105
-11,0
1.382
25,1
Totale "Top7quotate"
n.c.
44.492
46.500
4,5
43.876
-5,6
di cui: Moncler (3)
n.q.
2.761
3.241
17,4
4.114
26,9
Totale "Top7quotate" al netto
di Prada (4)
n.c.
31.207
39.554
26,7
35.647
-9,9
(1) Calcolata escludendo le azioni proprie in portafoglio.
(2) Quotata dal 27 aprile 2012.
(3) Quotata dal 16 dicembre 2013.
(4) Calcolato escludendo Prada, quotata a Hong Kong.
40
Le società dietro ai marchi
Sezione 6
41
Aziende Moda Italia: le prime 10…
Società
Settore
Fatt. 2015
(€ mil.)
OCCH
8.837
Arnette - Killer Loop - Luxottica - Oakley - Oliver Peoples - Persol - Ray-Ban
- Sferoflex - Vogue Eyewear - Alain Mikli + Vari in licenza
Marchi e insegne (indicativo)
1
LUXOTTICA GROUP
2
PRADA
PCA
3.548
Prada - Miu Miu - Church's - Car Shoe
3
GIORGIO ARMANI
ABB
2.650
Giorgio Armani - Armani Collezioni - Giorgio Armani Privé - Emporio Armani
- AJ|Armani Jeans - EA7 - A|X Armani Exchange - Armani Junior - Giorgio
Armani beauty
4
CALZEDONIA HOLDING
ABB
2.018
Calzedonia - Intimissimi - Tezenis - Falconeri - Atelier Emé - Cash & Carry by
Calzedonia Group (punti vendita)
5
OTB
ABB
1.562
Diesel - Marni - Maison Margiela - Viktor & Rolf - Brave Kid – Paula
Cademartori. In licenza: John Galliano - Dsquared2 - Just Cavalli - Marc
Jacobs - Vivienne Westwood - Trussardi
6
GRUPPO COIN
DIS
1.560
Coin - Coincasa - OVS - OVS Kids - Upim - Excelsior Milano - Luca D'Altieri BluKids - Iana - Cosi - Eat's - LDA Upper Casual - Koan - Anisette - JCT & Co.
- JCT Junior
7
SALVATORE FERRAGAMO
PCA
1.417
Ferragamo - Salvatore Ferragamo - in licenza: Emanuel Ungaro
8
MAX MARA FASHION GROUP
ABB
1.380
Max Mara - Sportmax - Weekend by Max Mara - Max&Co - Marella - i Blues
- Pennyblack - Marina Rinaldi - persona
9
SAFILO GROUP
OCCH
1.279
Carrera - Polaroid - Safilo - Smith - Oxydo + Vari in licenza
ABB
1.261
Ermenegildo Zegna - Z Zegna - Agnona
10 ERMENEGILDO ZEGNA HOLDITALIA
(segue)
42
… i 10 followers…
Settore
Fatt. 2015
(€ mil.)
11 D & G
ABB
1.183
Dolce & Gabbana
12 BENETTON GROUP
ABB
1.179
United Colors of Benetton - Sisley - Sisley Young - Undercolors of Benetton
13 DECATHLON ITALIA
DIS
1.141
Vari + Artengo - Domyos - Fouganza - Kipsta - Inesis - Kalenji - Newfeel Geologic - Tribord - Quechua - Wed'ze - B'twin - Simond - Caperlan Solognac - Oxelo - Aptonia - Orao - Nabaiji
14 VALENTINO
ABB
1.042
Valentino - Valentino Garavani - RED Valentino - in licenza: M Missoni
15 TOD'S
PCA
1.037
Tod's - Hogan - Fay - Roger Vivier
16 LIR
PCA
999
Geox - Diadora - Holler
17 YOOX NET-A-PORTER GROUP
DIS
923
Vari
18 MONCLER
ABB
880
Moncler
19 ZARA ITALIA
ABB
785
Zara
20 LVMH ITALIA
PCA
745
Louis Vuitton - Dior - Fendi - Berluti - Céline - Emilio Pucci - Givenchy - Kenzo
- Loewe - Marc Jacobs - Stefano Bi - Thomas Pink - Bulgari - Arnys - Loro
Piana - Nicholas Kirkwood - Edun
Società
Marchi e insegne (indicativo)
(segue)
43
… si continua fino alla soglia di 300 € mln di fatturato…
Settore
Fatt. 2015
(€ mil.)
21 H & M HENNES & MAURITZ
ABB
729
H&M - COS - & Other Stories - Cheap Monday - Monki - Weekday
22 GIVI HOLDING
ABB
645
Versace - Gianni Versace - Versace Collection - Versus Versace - Versace
Jeans - Young Versace
23 MIROGLIO
ABB
645
Motivi - Oltre - Fiorella Rubino - Elena Mirò - Luisa Viola - Per Te by Krizia Caractère - Diana Gallesi
GIO
604
_
25 ENGIFIN
ABB
592
Filodoro - Golden Lady - Omsa - Philippe Matignon - Hue - SiSi - No
nonsense - goldenpoint - Burlington - Arwa - Microtex - NY Legs
26 TEDDY
ABB
564
Terranova - Calliope - Rinascimento - Kitana - Miss Miss
Società
24
TCA - TRATTAMENTI CENERI
AUROARGENTIFERE
Marchi e insegne (indicativo)
27 LORO PIANA
ABB
519
Loro Piana - The Gift of Kings - Tasmanian - Zelander - Loro Piana The Wave
- Wish - Cashmere Wish - Loro Piana Zibeline - Zelander Flower - Denim
Flower - Pecora Nera - The Lotus Flower - Storm System - Loro Piana Zenit Horsey
28 LA RINASCENTE
DIS
458
Vari
29 GUCCI LOGISTICA
PCA
457
Gucci - Alexander McQueen
30 ROLEX ITALIA
GIO
446
Rolex - Tudor
(segue)
44
…sono 46 società su 140 (33%)…
Settore
Fatt. 2015
(€ mil.)
ABB
446
Olimpias - Filma - Galli - Goriziana - Tessuti di Pordenone - Texcontrol Progetto1
OCCH
435
Marcolin - WEB - National - vari in licenza
33 CISALFA SPORT
DIS
420
Vari + Cisalfa Sport - Longoni Sport - Germani Sport - Best Company
34 BRUNELLO CUCINELLI
ABB
414
Brunello Cucinelli - d'Avenza
35 FENDI
PCA
411
Fendi ROMA
36 COSMO
DIS
396
globo + Vari
37 DE RIGO
OCCH
394
Police - Lozza - Sting - Lozza Sartoriale + Vari in licenza
38 PIAZZA ITALIA
ABB
393
Piazza Italia
39 COMPAR
PCA
359
Vari + Bata - Weinbrenner - North Star - Bubblegummers - SunDrops - Bata
Comfit - Bata City - Bata Superstore - Bata Factory Store - Athletes World AWLab
40 TECNICA GROUP
PCA
353
Tecnica - Nordica - Blizzard - Lowa - Rollerblade - Bladerunner - Moon Boot
- in licenza su mercati esteri : Leki
Società
31 OLIMPIAS GROUP
32 MARCOLIN
Marchi e insegne (indicativo)
(segue)
45
…che fatturano il 75% del totale
Settore
Fatt. 2015
(€ mil.)
41 FURLA
PCA
339
Furla
42 ADIDAS ITALY
PCA
338
adidas Originals - adidas neo - adidas Athletics - adidas by Stella
McCartney - Porsche Design Sport by adidas + Vari in licenza
DIS
328
Foot Locker + vari
TESS
327
Marzotto Tessuti - Guabello - Marlane - Fratelli Tallia di Delfino - Estethia |
G.B. Conte - Tessuti di Sondrio - NTB Nuova Tessilbrenta - Redaelli Velluti Linificio e Canapificio Nazionale - Lanerossi Coperte - Ratti - Redaelli 1893 Niedieck - Girmes - Christoph Andreae - Dal Sasso - Winter Silk - Denim
Loves Silk
45 GEFIN - GRUPPO ETRO
ABB
317
Etro + vari
46 LIU.JO
ABB
303
Liu Jo
Società
43 FOOT LOCKER ITALY
44
MARZOTTO - MANIFATTURA LANE
GAETANO MARZOTTO & FIGLI
46
Marchi e insegne (indicativo)
I primi sei-nove mesi del 2016
Sezione 7
47
Non «di lusso» i primi dati 2016…
Dati di bilancio semestrali
Dati I semestre
2016
in % sul fatturato
2015
in % sul fatturato Var % 2016-2015
Totale «Top7Moda»
Fatturato (€ mln)
8.922
MON (€ mln)
1.342
15,0
1.489
16,3
-9,9
Risultato corrente (€ mln)
1.287
14,4
1.394
15,3
-7,7
795
8,9
875
9,6
-9,1
Risultato netto (€ mln)
Le sette società quotate del
«Top15Moda» rappresentano il 59%
del fatturato aggregato del
Top15Moda e il 29% di quello delle
Aziende Moda Italia manifattura.
48
9.120
-2,2
Outlook complessivamente non brillante sul 2016.
Nei primi sei mesi: ricavi giù del 2,2% (a cambi correnti),
MON -9,9% e risultato netto -9,1%.
…ma non per tutti
Variazione % del fatturato, effettivo e a cambi costanti, 9MESI 2016/ 9MESI 2015
16,1
Risultati contrastanti nei primi nove mesi 2016.
Le lepri Moncler, YOOX e Brunello Cucinelli continuano la
loro corsa più velocemente degli altri.
Rallentano soprattutto Prada e Tod’s.
14,0 14,0
12,8
9,7 10,0
4,3
4,7
3,5
1,8
A livello di sistema moda complessivo le prime
proiezioni 2016 segnano un incremento dei ricavi
inferiore a quello del 2015: +1,9% (era +2,5%)
suddiviso fra moda donna +2,3% e moda uomo
+0,9% (Fonte: SMI-Sistema Moda Italia, 20-2-2017)
-0,7
-2,2
-1,0
-3,7
-4,0
Moncler
Geox
Luxottica
Ferragamo
Var. % fatturato 9m 2016-9m 2015, effettivo
49
Safilo
-4,4
Tod's
YOOX Net-APorter
Brunello
Cucinelli
Var. % fatturato 9m 2016-9m 2015, cambi costanti
Prada: n.d. 9 mesi. Fatturato 6mesi: -14,8% (-13% a cambi costanti).
Oltre le Alpi: la Moda francese
Sezione 8
50
La moda in Italia e Francia: al top e in crescita
MERCATO DEL LUSSO EUROPA*:
1) Italia 20,8% (di cui: Milano 29% e Roma 23%)
2) Francia 20,6% (di cui: 77% Parigi)(1)
3) Regno Unito 18,8%
4) Germania 14,3%
«TOP15MODA»
ITALIA: 2% del PIL nel 2015 (1,4% nel 2011) 0,6 p.p. in più in 5 anni
FRANCIA: 3,3% del PIL nel 2015 (2,7% nel 2011) 0,6 p.p. in più in 5 anni
Sul PIL UEM nel 2015: FRANCIA 0,7%, ITALIA 0,3%
Var.2015/14 %
PIL Italia
Fatturato «Top15Moda» Italia
Fatturato Aziende Moda Italia
0,8
8,9
9,4
Var.2015/14 %
PIL Francia
Fatturato «Top15Moda» Francia
Fatturato Aziende Moda Francia
(1) Parigi seconda città del lusso mondiale dopo New York, tallonata da Londra (terza). Milano è al 12esimo posto, Roma al 13esimo.
New York: 10,8% del totale mondo. Parigi e Londra: 5,2%. Milano 2% e Roma 1,6%.
51
* Fonte: Bain & C. Fondazione Altagamma, Worldwide Luxury Market Monitor, Ottobre 2015 e 2016.
1,3
10,2
10,0
La mappa della Moda francese
«Top15Moda Francia»: analisi economica dei maggiori 15 Gruppi per
fatturato (Abbigliamento-Occhialeria-Pelletteria) tra il 2011 e il 2015
(indicativo).
Chi sono
Christian Dior (LVMH) (marchi principali: Bulgari dal 2011, Loro
Piana dal 2013, Pasticcerie Cova dal 2013, Fendi dal 2001, Emilio
Pucci dal 2000, Céline, Givenchy, Guerlain, Marc Jacobs, Donna
Karan, Kenzo, Louis Vuitton, Sephora, TAG Heuer) (Q)
Kering (marchi principali: Gucci dal 1999, Bottega Veneta dal
2001, Brioni dal 2012, Pomellato dal 2013, Balenciaga, Alexander
McQueen, PUMA, Stella McCartney, YSL) (Q)
Essilor International (Q)
Chanel International (holding belga)
Hermès International (Q)
Etam Developpement (Q)
Celio International
Damartex (Q)
ID Valeurs (a cui fanno capo Okaidi e Jacadi)
Promod
Orchestra Prémaman (Q)
Chargeurs (Q)
Lacoste Operations (Gruppo Maus Frères, CH)
Armand Thiery
DIM (Gruppo Hanesbrands, US)
Otto quotate (Q)
52
Aggregato
«Aziende
Moda
Francia» di 31 società (incluse le
Top15Moda) con fatturato 2015 di
almeno € 100mln, analizzate tra il
2011 e il 2015 (indicativo).
Settore
19 abbigliamento
8 tessile
2 pelletteria
1 gioielleria e oreficeria
1 occhialeria
Il «Top15Moda Francia»: nomi e cognomi
Fatturato 2015 (€ mln)
35.081
Il giro d’affari aggregato è pari a 70,1mld
(+10,2% sul 2014 e +27,4% sul 2011)
di cui:
11.695 mln nel comparto “Fashion &
Leather”
4.197mln nel “Wines & Spirits”
3.624mln nel “Perfumes & Cosmetics”
Christian Dior: 50% dei ricavi «Top15Francia»
3.004mln nel “Watches & Jewelry”
Il restante è prettamente distribuzione
Luxottica: 29% dei ricavi «Top15Italia»
di cui:
3.898 mln Gucci
11.584
1.286 mln Bottega Veneta
53
1.297
737
697
613
567
560
499
431
400
359
Etam
Celio
Damartex
ID Valeurs
Promod
Orchestra
Prémaman
Chargeurs
Lacoste
Operations
Armand
Thiery
DIM
4.841
Hermès
5.733
Chanel
Essilor
Kering
Christian Dior
(LVMH)
6.716
Crescita in pareggio tra Italia e Francia: Aziende Moda…
Var. % fatturato 2015-11 e 2015-14 a confronto: Aziende Moda Italia e Aziende Moda Francia
Tra il 2011 e il 2015 la moda italiana ha corso un po’ di più della moda francese.
Ma nell’ultimo anno la moda francese ha leggermente recuperato.
28,4
27,4
9,4
Var. % fatturato 2015-11
Aziende Moda Italia
54
10,0
Var. % fatturato 2015-14
Aziende Moda Francia
…e «Top15»
Var. % fatturato 2015-11 e 2015-14 a confronto: «Top15Moda Italia» e «Top15Moda Francia»
30,1
27,2
8,9
Var.% fatturato 2015-11
Top15Moda Italia
55
10,2
Var.% fatturato 2015-14
Top15Moda Francia
La moda italiana: con le spalle più larghe…
Kpi (key performance indicators) a confronto: «Top15Moda Italia» e «Top15Moda Francia» in % 2015
Le «Top15Italia» sono più capitalizzate e molto più “liquide”
114,9
39,8
36,6
21,7
Debiti finanziari/patrimonio netto
Top15Moda Italia
56
Liquidità/debiti finanziari
Top15Moda Francia
57
-2,3
3,7
2,6
Damartex
2015
Top15Moda Italia
0,3
1,5
13,7
12,0
9,2
13,5
17,8
18,4
Bottega Veneta: 30% nel 2011 e 29,2% nel 2015
Top15Moda Francia
Lacoste Operations
Celio
2,3
2,9
3,4
Orchestra Premaman
13,2
13,1
14,2
21,6
17,9
17,9
18,8
22,7
25,7
31,2
31,8
MON in % del fatturato (ebit margin), 2011 e 2015
Promod
7,2
3,8
6,2
3,7
9,2
8,5
5,7
3,5
4,0
2011
Etam
Chargeurs
ID Valeurs
Armand Thiery
DIM
Kering
Christian Dior
Essilor
Chanel
Hermès
…ma meno redditizia
ROE 2015
Top15Moda Francia: 13,5%
Top15Moda Italia: 12,4%
di cui:
Gucci: 30,2% nel 2011 e 26,5% nel 2015
1,1
Hermès
5,2
58
23,6
Top15Moda
Italia
Top15Moda
Francia
Incidenza % dei debiti finanziari sul capitale netto, 2015
Orchestra
Premaman
57,4
ID Valeurs
56,2
Etam
50,1
Chanel
42,3
Kering
40,1
Essilor
33,8
Christian Dior
Chargeurs
Damartex
16,7
DIM
11,9
16,4
Celio
Promod
Lacoste
Operations
0,4
Armand Thiery
L’indebitamento e …
179,5
58,6
39,8
21,7
… la liquidità dei francesi
Incidenza % della liquidità sui debiti finanziari, 2015
5.000,0
Liquidità 2015
3.783,3
«Top15 Italia»: 5,5mld (+26% sul 2011)
59
45,0
36,7
31,2
26,3
19,7
19,4
18,1
0,0
DIM
Etam
ID Valeurs
Christian
Dior
Kering
Orchestra
Premaman
Essilor
Lacoste
Operations
36,6
114,9
Top15Moda
Italia
56,6
Top15Moda
Francia
81,4
Celio
Promod
Chanel
Chargeurs
Hermès
Armand
Thiery
130,7 122,3 115,6
Damartex
«Top15 Francia»: 7,6mld (+23% sul 2011), di cui 2,8mld Christian
Dior, 1,6mld Hermès, 1,2mld Chanel e 1,1mld Kering
E se fossimo nella stessa famiglia? «Top15» Francia+Italia
Fatturato 2015 (€ mln)
35.081
Numero società: 6 FRANCIA e 9 ITALIA
Fatturato: 73% Francia e 27% Italia
Fatturato aggregato: 89,2mld
EssilorLuxottica
11.584
60
2.650
2.018
1.562
1.417
1.380
1.297
1.279
1.261
Calzedonia
(IT)
OTB (IT)
Ferragamo
(IT)
Max Mara
(IT)
Etam (FR)
Safilo (IT)
Zegna (IT)
3.548
Prada (IT)
4.841
Hermès (FR)
5.733
Chanel (FR)
Essilor (FR)
Luxottica (IT)
Kering (FR)
Christian
Dior (LVMH)
(FR)
6.716
Armani (IT)
8.837
Faro su EssilorLuxottica
Essilor
Luxottica
Investitori
istituzionali
non
residenti
62,1%
Investitori
istituzionali
residenti
20,7%
Essilor (azioni
proprie)
1,3%
Dipendenti,
Privati pensionati e
7,6%
partners
8,3%
In data 15-1-2017, i CdA di Luxottica e di
Essilor hanno approvato l’accordo che
prevede il conferimento in Essilor da parte di
Delfin S. à r.l. dell’intera partecipazione da
essa detenuta in Luxottica, a fronte
dell'assegnazione di azioni Essilor di nuova
emissione, previa approvazione
dell’assemblea dei soci di Essilor (prevista per
maggio 2017).
Luxottica verrà revocata dalle quotazioni a
Milano e a New York. Essilor assumerà la
denominazione di EssilorLuxottica, rimarrà
quotata all’Euronext e avrà sede in Francia.
Closing previsto entro fine 2017.
61
Delfin S.à r.l.
(Leonardo Del
Vecchio)
66%
ADR - Deutsche
Bank Trust
Company
Americas
8%
Giorgio Armani
5%
Altri
21%
EssilorLuxottica (indicativo)
Altri
69%
Delfin S.à r.l.
(Leonardo
Del
Vecchio)
31%
Evoluzione dei ricavi di Essilor e Luxottica
Composizione geografica del fatturato di Essilor (€ mln)
Fatturato 2015-11:
+60% Essilor
+42% Luxottica
7.000
6.716
4.989
4.190
5.065
5.670
5.000
1.868
1.730
1.644
1.651
1.913
806
2.203
2.197
1.142
1.217
1.409
1.647
2011
2012
2013
2014
2015
1.471
Nord America
Europa
2.531
6.222
1.243
7.313
1.317
1.443
4.124
3.000
2.000
1.000
-
8.837
7.000
7.652
1.625
4.123
3.605
3.201
4.000
Resto del Mondo
Composizione geografica del fatturato di Luxottica (€ mln)
7.086
6.000
1.507
4.287
6.000
5.000
5.151
4.000
3.000
2.000
1.374
1.646
2011
2012
1.746
2013
Nord America
62
Europa
1.858
2014
Resto del Mondo
2.061
2015
1.000
-
GRAZIE!
E…buona Settimana della Moda!
[email protected] (R&S Mediobanca)
[email protected] (R&S Mediobanca)
[email protected] (media relations)