Transcript Conferencia_Rafael_Garay_LOSANGELESJUNIO2013

Año
2013
CONFERENCIA COYUNTURA ECONÓMICA
PREPARADA PARA CÁMARA DE COMERCIO DE LOS ÁNGELES
Los Ángeles, 5 de junio de 2013.RAFAEL GARAY
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EXPOSITOR
Ingeniero Comercial, MBA, Ph.D (c)
Panelista “Buenos días Mercado” radio FM Conquistador
Director de Estudios de Felices y Forrados
Académico Universidad del Desarrollo, Universidad San
Sebastián e IEDE
Ex Vicerrector de Comunicaciones Universidad Central
Instructor KUDO
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“Perspectivas Económicas
y Coyuntura 2013”
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EL CONTEXTO INTERNACIONAL 2013
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CRECIMIENTO EN 2013
EEUU 1,9% - 2,5%** (2% según FMI) (3,5% para 2014)
China 8,3% * (7,7% en 2012) (Estimación Oficial 7,5%)
Zona Euro 0,2% * (estimado de -0,4% en 2012)
Alemania 0,9% *
Francia -0,2% (Eurostat, mayo 2013, Francia en recesión)
Italia -0,7% *
España -1,5% * (oficial -0,5%)
* FUENTE: OCDE, Informe "Perspectivas Económicas"
** FUENTE : FED (Reserva Federal de EEUU)
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DEUDA SIGUE SIENDO UN PROBLEMA
El equilibrio en términos de deuda (60% o menos), tomará bastante
tiempo*:
-Japón
-Italia
-Portugal
-Grecia
-Bélgica
-EEUU
-Islandia
-Francia
-Alemania
-Inglaterra
-España
Año 2093
Año 2064
Año 2039
Año 2039
Año 2035
Año 2033
Año 2032
Año 2031
Año 2028
Año 2028
Año 2021
* FUENTE: IMD de Suiza, actualizado marzo de 2013.RAFAEL GARAY
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DESOCUPACIÓN EN EL MUNDO
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TASAS DE DESOCUPACIÓN*
-Grecia
-España
-Portugal
-Irlanda
-Eslovaquia
-Italia
-Francia
-EEUU
-Alemania
27,20% (57,6% de los menores de 25 años)
27,17% (56,5% de los menores de 25 años)
16,3%
14,6%
14,5 %
11,1%
10,5%
7,9%
5,4%
Promedio OCDE: 10,9%
Promedio Zona Euro: 12,3%**
*FUENTE: Eurostat, marzo 2013.**FUENTE: Banco Central Europeo, Mayo 2013.-
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ALGUNAS DE SUS CARACTERÍSTICAS
-Altísimo desempleo juvenil
-Desempleo de larga duración
-Fuerte aumento de ocupación informal
-200 millones de desempleados en el mundo, de los cuales 74,8
millones son jóvenes entre 15 y 24 años
-“Generación perdida”
- Nuevo plan contra desempleo juvenil (EUR 6.000 millones)
-Trabajadores “zombie”
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ECONOMÍA DE EUROPA 2013
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PROBLEMAS GENERALES
Gran énfasis en planes de austeridad debido a alto endeudamiento,
pero no en planes pro-crecimiento
Falta de confianza en institucionalidad europea (BCE, Parlamento
Europeo) e internacional (WB, FMI, etc.)
Envejecimiento de la población y pérdida de competitividad
Instituciones y empresas más sólidas son aquellas con operaciones
en países emergentes (Telefónica, ENEL, Siemens, etc.)
Avanza a mayor integración, o no existe viabilidad
Menor tasa de interés de referencia de la historia en 0,5%
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¿Y SI MIRAMOS UN POCO A ITALIA?
* FUENTE: Business Bloomberg Diciembre 2012.-
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¿Y SI MIRAMOS UN POCO A ITALIA?
Nivel de deuda
de 120% del PIB
Población “jugadora”**
*FUENTE: Business Bloomberg Diciembre 2012.** Fuente: Corriere della Sera, Abril 2013.- (www.corriere.it)
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ECONOMÍA EEUU 2013
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PROBLEMAS GENERALES
Debate sobre “techo” de la deuda debe ser resuelto antes de fines de febrero
2013. Desde marzo de 1962, el Congreso ha elevado el límite de la deuda 79
veces, según el Servicio de Investigación del Congreso. 11 de esas veces se
produjeron en la última década
Se instala discusión de deuda “documentada” vs. “deuda total”
Algunas dudas respecto a potencial de crecimiento real de la economía, y posibles
efectos del fin de estímulo monetario, no solo en EEUU, sino en el mundo
Seguridad Social imposible de financiar en condiciones actuales (pensiones, salud)
Potencial crisis de deudas universitarias (USD 1,5 trillones de deudas que caerían
en morosidad en 10 años)*
*FUENTE: Newsweek (edición del 17 de septiembre de 2012).
*FUENTE: Bloomberg Businessweek (edición del 10 de septiembre de 2012).
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ECONOMÍA DE EMERGENTES Y
NUEVOS EMERGENTES 2013
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BRICS
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BRICS 2013
Brasil 2,9%** (7)
Rusia 3,7%* (9)
India 5,9%* (10)
China 8,2%* (2)
Sudáfrica 2,8%* (29)
*FUENTE: FMI, World Economic Outlook (23 de enero de 2013)
**FUENTE: Goldman Sachs, Mayo 2013.-
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MIST
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MIST 2013
México 3,5%* (14)
Indonesia 6,9%* (16)
Sur Corea 5,0%* (15)
Turquía 4,1%* (6,7% período 2011-2017) (17)
* FUENTE: FMI, World Economic Outlook (23 de enero de 2013)
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RESUMEN SITUACIÓN EXTERNA
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ESCENARIO EXTERNO ACTUAL*
Alto déficit fiscal en la mayoría de las economías desarrolladas
Alto endeudamiento de economías europeas y EEUU (“techo” de la deuda)
Gran incertidumbre y volatilidad reflejadas en la evolución de indicadores
bursátiles
Ha disminuido el costo de financiamiento para economías desarrolladas,
especialmente europeas, por baja de tasas del BCE bajó spread español e italiano
Las mayoría de las economías desarrolladas (EEUU, Canadá, Japón, Inglaterra,
Alemania, etc.) poseen poco crecimiento. Fuertes cuestionamientos a planes de
austeridad
Demanda de commodities impulsada fundamentalmente por China
Economías LATAM con alta actividad (menor en 2013 respecto a 2012)
*FUENTE: Banco Mundial y FMI
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ESCENARIO EXTERNO ACTUAL*
15 de Abril de 2013:
-Caída del oro de 8,7%
-Caída de la plata de 11%
-Caída del cobre de 6,4%
(China aumento su
producción en 14% en
abril de 2013)
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ECONOMÍAS DE JAPÓN Y CHINA
2013
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JAPÓN 2013 (日本国)
Nivel de deuda de 263% del PIB (*)
Grave problema energético, 30% de la
matriz está constituida por energía nuclear
Se ha puesto una inflación objetivo de 2%.
Crecimiento esperado de 0,4% (*)
Se pondrá en marcha un plan de inyección
de liquidez y depreciación del Yen
Grave problema de envejecimiento de la
población
Pérdida de competitividad de empresas
japonesas vs. Rivales de Corea del Sur,
Taiwán, etc.
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* FUENTE: Bank Of Japan (BOJ), 21 de enero de 2013.
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JAPÓN 2013 (日本国)
Se busca estímulo monetario fuerte, con la
duplicación de la base monetaria circulante
Fuerte plan de estimulo fiscal
Crecimiento del primer trimestre fue de
3,5%, con lo que el anualizado acumulado
anual llega a 0,9% alejándolos de la
recesión*
23 de mayo caída Nikkei de -7,32%
30 de mayo caída Nikkei de -5,15%
1 de junio caída Nikkei de -3,72%
5 de junio caìda Nikkei de -3,83%
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* FUENTE:
Of Japan (BOJ), 16 de mayo de 2013.
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CHINA 2013 (中华人民共和国)
Ajuste de tasa de interés para evitar
presiones inflacionarias
Estimación de crecimiento en rango 8,2%
a 8,4% para 2013 (7,5% dato oficial)
Burbujas inmobiliarias en ciudades
secundarias (Ej. Wenzhou)
Intenta sostener actividad con demanda
interna
Sostiene demanda de commodities
Alto endeudamiento
Fin garantías cobre
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ECONOMÍA DE LATINOAMÉRICA
2013
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Latinoamérica 2013
Brasil 2,9% ***
Colombia 5,2% *
Perú 6,9 % *** (solo acumula un 3,5% en primer trimestre)
México 3,5% ***
Argentina 2% ** (Gasto Público creciendo al 30%)
* FUENTE: Bank of America Merrill Lynch
** FUENTE: FIEL (Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas)
*** FUENTE: FMI
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ECONOMÍA DE CHILE 2013
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CHILE 2013
Manejo responsable de cuentas fiscales y bajo endeudamiento.
Dinamismo alto en sectores que fueron golpeados por la crisis
financiera 2008-2009, como la construcción y la industria.
Expectativa de posibles problemas energéticos por sequía y falta de
diseño, con alto costo Mwh USD 213 (Argentina Mwh USD 59)
Presión inflacionaria baja a pesar de fórmula de IPC en revisión
Dinamismo alto en consumo (expansión cercana al 10%)
Alta inversión de grupos económicos fuertes (retail, banca, etc.)
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CIFRAS ESTIMADAS AÑO 2013*
PIB:5,1 % (4,9 según FMI / 4,6% según OCDE / 5,5% Decano U. de
Chile) PIB 1° Trim 4,1% (Crecimiento Abril 4,4%)
IPC: 2,0% - 3,0%
Desempleo: 6,4% - 6,9%
Tasa Interés Banco Central: 5,00% (4,75%???) (4,50%???)
Cobre: USD 3,30 a USD 3,66 x Libra (Cochilco)
*Estimaciones ajustadas a abril de 2013.-
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PROYECTANDO EL DÓLAR EN CHILE
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INVERSIÓN, TASA Y FLUJOS DE
CAPITAL
Chile recibirá flujos de capital, por ser una economía seria y estable.
Existe alta liquidez mundial. Tomando FED, BOJ, BCE e Inglaterra, pasó
de 6,2% a casi 13% del PIB combinado.
¿Cómo crecer? Exportaciones vs Demanda interna
El USD será difícil de estimar, múltipleas factores lo afectarán, con
presión al alza
TC 463 - $505 (86% de probabilidad)
Factor cambios de fondos de AFP´s
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ESTIMACIÓN DEL DÓLAR
Aviso de baja de tasa por parte del Banco Central (intervención verbal)
Estimación a 5 días: $505*
Estimación a 15 días: $510*
Estimación a 12 meses: $550*
FUENTE: Estimación propia con información disponible al lunes 3 de junio.
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ALIMENTOS Y PRODUCCIÓN
AGRÍCOLA
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(143)
(68)
(50)
(1.350)
(1.230)
(96)
(88)
(68)
(15)
(29)
(245)
(128)
DESOCUPACIÓN EN CHILE
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DESOCUPACIÓN EN CHILE
Tasa de desocupación trimestre abril-junio yo 6,6%. Desocupación
Gran Santiago 5,2%. Menor tasa en 40 años*
Entonces ¿estamos
en pleno empleo?
La respuesta no es trivial, ya que
falta un factor: La tasa de empleo
* FUENTE: Índice de desempleo de Universidad de Chile, 23 de enero de 2013. Menor cifra registrada desde Junio de 1973
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DESOCUPACIÓN EN CHILE (2)
¿Qué es la tasa de empleo?
Es el porcentaje de las personas que, estando en edad de trabajar,
participan efectivamente de la fuerza laboral.
Algunos ejemplos:*
Chile
Noruega
Nueva Zelanda
55,1%
82%
78,4%
* FUENTE: OCDE 2012
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DESOCUPACIÓN EN CHILE (3)
Más ejemplos:*
Empleo Femenino de 25 a 65 años
Chile
49,5%
OCDE
61,3%
Hombres entre 15 y 24 años
Chile
31,2%
OCDE
42,8%
México
53,9%
Mujeres entre 15 y 24 años
Chile
19,8%
OCDE
37,1%
México
28,8%
*FUENTE : OCDE 2011
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“Grandes temas 2013”
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DEUDA Y CONSUMO
Tasa máxima convencional en 39% para crédito hasta UF 50, y 32%
para créditos entre UF 50 y UF 200 (acuerdo 21 febrero 2013)
Ley de deuda consolidada
Concepto de “endeudamiento responsable”
Educación financiera y cultura de ahorro
Espacios de consolidación de deuda colectivamente
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SISTEMA DE AFP’s
Tasa de reemplazo de 37% en debate público
Tipo de sistema
Recuperar la cultura del ahorro
Jubilación Promedio $179.000. 60% con jubilaciones inferiores a $150.000 *
¿Aumentar edad de jubilación? ¿Aumentar cotización? ¿Rentabilidad?
¿Todas?
Jubilación es pilar clave del concepto de “protección social”
* FUENTE: Datos entregados por Joaquín Vial, consejero del Banco Central. Seminario de Políticas Públicas organizado por
la Universidad Diego Portales, 9 de enero de 2013.
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EDUCACIÓN
Acreditaciones. Se plantea estado acreditado o no acreditado con
mínimo de 4 años
Lucro. Tema que afecta principalmente a las universidades, pero con
componentes transversales
Formación aplicada para el mundo del trabajo
OPORTUNIDAD: becas y acceso a crédito permitirán masificar acceso
a alternativas de educación. Grandes recursos en ésta área. Educación
es motor de movilidad social
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REFORMA TRIBUTARIA
Modificación efectuada durante año 2012 dejó el tema en carpeta
Hay candidatos que plantean subir hasta el 25% impuesto de primera
categoría
Año electoral dificulta y entrampa un debate técnico. Es de esperar
posiciones populistas
Algunos pretenden una recaudación en torno a los USD 7.000 *
*FUENTE: entrevista ex Ministro Francisco Vidal, Radio ADN 22 de enero de 2013
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SALUD E ISAPRES
Gran discusión respecto a ajustes de planes
Tema bastante judicializado
Reforma al sistema vendrá en el próximo gobierno
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¿Y LA POLÍTICA?
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